Markkinoiden nopeasti kasvava volatiliteetti, kun S&P 500 on pudonnut 11 prosenttia syyskuun puolivälissä saavutetusta korkeimmasta arvosta, on saanut sijoittajat kiirehtiä alhaisiin volatiliteettivarastoihin - ja ne on palkittu hyvin. Matalat volatiliteettirahastot pitävät edelleen paljon paremmin, vaikka niiden laskusuuntaukset ovatkin edelleen. IShares Edge MSCI Min Vol USA -säätiö (USMV), joka soveltaa joukko riskinhallintarajoitteita kerättäessä osakkeita pienimmin keskimääräisin liikkein, on pudonnut vain 4, 5% samana ajanjaksona, kun taas rahaston puhtaampi matalan volatiliteetin strategia kuten Invesco S&P 500: n alhaisen volatiliteetin ETF (SPLV), jolla ei ole painorajoituksia, on pudonnut vain 2, 7%.
Nämä vähän heilahtelevat rahastot saavat vauhtia sijoittajille, jotka turvaavat turvallisuuteen suuren epävarmuustekijän keskellä. ”Jos ajattelee sitä, mitä nyt tapahtuu yleisesti, meitä ympäröi epävarmuus, ja varmuudesta on tulossa houkuttelevampi kaikille markkinoilla oleville”, Chiron Investment Managementin kvantitatiivisen tutkimuksen päällikkö Brian Cho selitti Barronin viime viikon lopulla.
Suojaus epävarmassa ympäristössä
Vaikka volatiliteetti kiihtyi aiemmin vuonna huolenaiheista korkojen noususta ja talouden ylikuumenemisesta, Kiinan kanssa lisääntyvä kauppakiista pelkää, että Fed on mennyt liian pitkälle korkojen nousun, kongressin umpikujan, lisää öljypakotteiden sekä hitaamman kasvun ja heikompi inflaatio, joka kaikki nämä tekijät voisivat johtaa, ovat vain lisänneet vielä enemmän epävarmuutta ja vahvistaneet markkinoiden epävakautta. Tällaisessa ympäristössä puolustavat alat, kuten yleishyödylliset palvelut ja kuluttajanauhat, tarjoavat yleensä sijoittajille parhaan suojan, koska niiden liiketoiminta ei ole suhdannesyklistä.
Duke Energy Corp. (DUK) ja WEC Energy Group Inc. (WEC), kaksi hyödyllisyyssektorin osaketta, ovat edelleen lähellä kaikkien aikojensa huippua. Vuodesta Duke on noussut 7, 9%, kun taas WEC on noussut 11, 9%. Procter & Gamble Co. (PG) ja Coca-Cola Co. (KO), kuluttajien nidontasektoreilta, ovat myös menestyneet hyvin. Procter & Gamble on tällä hetkellä kaikkien aikojen korkein ja 5, 2% korkeampi kuin vuosi sitten, kun taas Coca-Cola on laskenut noin 2% viime kuukauden kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta ja nousi 7, 5% vuodessa.
Katse eteenpäin
On syytä huomata, että vaikka alhaisen volatiliteetin varastot ovat ylittäneet viimeaikaisen epävarmuustekijän, se ei aina ole tapaus, kuten käy ilmi vuoden aiemmasta volatiliteetista, jonka mukaan heikkovolatiliteettirahastot toimivat vain hiukan paremmin kuin kokonaismarkkinat. Yhden nousevat korot ovat ristiriidassa hyödyllisyysvarastojen kanssa, jotka joutuvat kilpailemaan joukkovelkakirjojen kanssa ja joiden yrityksillä on korkeammat lainakustannukset. Mutta jos Kiinan ja Yhdysvaltojen kauppakiistan kaltaisten tekijöiden lisääntynyt epävarmuus heikentää edelleen kokonaismarkkinoita, heikkovolatiliteetin puolustusominaisuudet saattavat alkaa näyttää yhä houkuttelevammalta.
