Spot-korkojen ja termiinisopimusten välinen suhde on samanlainen, kuten diskontatun nykyarvon ja tulevaisuuden arvon välinen suhde. Termiini korko toimii diskonttokorkona yksittäiselle maksulle yhdestä tulevaisuuden päivästä (sanoen viiden vuoden kuluttua) ja diskonttaa sitä lähemmäksi tulevaisuuden päivämääräksi (kolme vuotta nyt).
Ennen kuin lasket
Teoreettisesti termiinikoron tulisi olla yhtä suuri kuin spot-korko, johon lisätään kaikki arvopapereista saadut tuotot, plus mahdolliset rahoituskulut. Tämä periaate näkyy osaketermiineissä, joissa termiini- ja spot-hintojen erot perustuvat osinkoihin, joista maksetaan vähennettynä kauden aikana maksettavat korot.
Spot-korkoa käytetään ostajille ja myyjille, jotka haluavat tehdä välittömän oston tai myynnin, kun taas termiinikorkoa pidetään markkinoiden odotuksina tulevista hinnoista. Se voi toimia taloudellisena indikaattorina siitä, kuinka markkinat odottavat tulevaisuuden toimivan, kun taas spot-korot eivät ole indikaattoreita markkinoiden odotuksista ja ovat sen sijaan lähtökohta kaikille rahoitustoimille.
Siksi on normaalia, että sijoittajat käyttävät termiinikorkoja, jotka saattavat uskoa olevansa tietoisia tai tietoja siitä, kuinka tiettyjen kohteiden hinnat muuttuvat ajan myötä. Jos potentiaalinen sijoittaja uskoo, että todelliset tulevaisuuden korot ovat korkeammat tai alhaisemmat kuin nykyisin ilmoitetut termiinikorot, se voi merkitä sijoitusmahdollisuuden.
Muuntaminen spot-korkoon
Yksinkertaisuuden vuoksi harkitse kuinka laskea termiinikorot nollakuponkilainoille. Peruskaava termiinien laskemiseksi näyttää tältä:
Termiinisopimuskorko = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 missä: ra = kauden ta-ajanjakson joukkovelkakirjalainan spot-korko
Kaavassa "x" on tulevaisuuden loppupäivä (esimerkiksi 5 vuotta) ja "y" on lähempänä tulevaisuuden päivämäärää (kolme vuotta) spot-korkokäyrän perusteella.
Oletetaan, että hypoteettinen kahden vuoden joukkolaina tuottaa 10%, kun taas yhden vuoden joukkovelkakirjalaina tuottaa 8%. Kaksivuotisesta joukkovelkakirjalainan tuotto on sama kuin jos sijoittaja saa 8 prosenttia yhden vuoden joukkovelkakirjalainalle ja käyttää sitten jatkamista siirtääkseen sen toiselle yhden vuoden joukkovelkakirjalainalle 12, 04 prosentilla.
Termiinikorko = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%
Tämä hypoteettinen 12, 04% on sijoituksen termiinikorko.
Jos haluat nähdä suhteen uudelleen, oletetaan, että kolmen vuoden ja 4 vuoden joukkovelkakirjalainan spot-korko on vastaavasti 7% ja 6%. Termiinisopimuskorko vuosien 3 ja 4 välillä - vastaava korko, joka vaaditaan, jos kolmen vuoden joukkovelkakirjalaina siirretään yhden vuoden joukkovelkakirjalainaksi erääntymisen jälkeen - olisi 3, 06%.
Spot- ja termiinikorkojen ymmärtäminen
Ymmärtääksesi spot-korkojen ja termiinikorkojen eroja ja suhdetta, se auttaa ajattelemaan korkoja rahoitustoimien hintoina. Harkitse 1000 dollarin joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponki 50 dollaria. Liikkeeseenlaskija maksaa lähinnä 5% (50 dollaria) lainatakseen 1 000 dollaria.
"Spot" -korko kertoo, mikä on rahoitussopimuksen hinta spot-päivänä, joka on yleensä kahden päivän kuluessa kaupasta. Rahoitusinstrumentti, jonka spot-korko on 2, 5%, on kaupan sovittu markkinahinta nykyisen ostajan ja myyjän toimien perusteella.
Termiinisopimukset ovat teoreettisia hintoja rahoitustoimista, jotka saattavat tapahtua jossain vaiheessa tulevaisuudessa. Spot-korko vastaa kysymykseen "Kuinka paljon maksaa rahoitustransaktio tänään?" Termiinisopimus vastaa kysymykseen "Kuinka paljon maksaisi rahoitustransaktioiden toteuttaminen tulevina päivinä X?"
Huomaa, että sekä spot-koroista että termiinisopimuksista sovitaan nykyään. Suorituksen ajoitus on erilainen. Spot-korkoa käytetään, jos sovittu kauppa tapahtuu tänään tai huomenna. Termiinisopimusta käytetään, jos sovittua kauppaa ei tapahdu tapahtuvan vasta myöhemmin tulevaisuudessa. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen kohdasta "Välityskorko vs. pistekorko: Mikä on ero?")
