Mikä on pitkä Straddle?
Pitkä kontti on optiostrategia, jossa elinkeinonharjoittaja ostaa samanaikaisesti sekä pitkän puhelun että pitkällä merkinnällä saman kohde-etuuden samalla päättymispäivällä ja merkintähinnalla. Lakkohinta on rahalla tai niin lähellä sitä kuin mahdollista. Koska puhelut hyötyvät ylöspäin suuntautuvasta liikkeestä ja hyödyntävät alapuolella olevan turvallisuuden alaspäin suuntautuvaa siirtymistä, molemmat komponentit peruuttavat pienet liikkeet kumpaankin suuntaan. Siksi terän tavoitteena on hyötyä erittäin voimakkaasta liikkeestä, jonka yleensä laukaisee uutisarvoinen tapahtuma kumpaankin suuntaan kohde-etuuden kautta.
Avainsanat
- Pitkä terä on optiostrategia, jolla yritetään hyötyä suurista, ennakoimattomista muutoksista. Strategiaan sisältyy sekä puhelu- että myyntioptioiden ostaminen. Optioiden myyjien hienostuneet laskelmat tekevät strategiasta haastavan. Strategian vaihtoehtona voi olla hyötyä nousevasta noususta. näiden vaihtoehtojen kysyntä.
Pitkän teräksen ymmärtäminen
Pitkä teräsvaihtoehto -strategia on veto siitä, että kohde-etuuden hinta muuttuu merkittävästi, joko korkeammaksi tai alhaisemmaksi. Voittoprofiili on sama riippumatta siitä, millä tavalla omaisuus kulkee. Tyypillisesti elinkeinonharjoittaja uskoo, että kohde-etuus siirtyy alhaisesta volatiliteettitilasta korkeaan volatiliteettitilaan perustuen välittömään uuden tiedon julkistamiseen.
Mikä on pitkä Straddle?
Elinkeinonharjoittajat voivat käyttää pitkää osuutta ennen uutisraporttia, kuten tulosvapautus, Fed-toiminta, lain hyväksyminen tai vaalien tulos. He olettavat, että markkinat odottavat tällaista tapahtumaa, joten kauppa on epävarmaa ja pienillä alueilla. Tapahtumassa kaikki korjattu heikkous tai karhu on vapautunut, jolloin kohde-etuus liikkuu nopeasti. Koska todellisen tapahtuman tulosta ei tiedetä, elinkeinonharjoittaja ei tiedä onko nouseva vai laskeva. Siksi pitkä kontrasti on looginen strategia hyötyäksesi kummastakin tuloksesta. Mutta kuten kaikilla sijoitusstrategioilla, myös pitkällä teräksellä on haasteita.
Strategiaan liittyy riski, että markkinat eivät reagoi riittävän voimakkaasti tapahtumaan tai sen tuottamiin uutisiin. Tätä lisää se, että optiomyyjät tietävät tapahtuman olevan välittömässä läheisyydessä ja nostavat myynti- ja myyntioptioiden hintoja tapahtumaa odotettaessa. Tämä tarkoittaa, että strategian yrittämisen kustannukset ovat paljon korkeammat kuin pelkästään yhden suuntaan vedonlyönti, ja myös kalliimpaa kuin vedonlyönti kumpaankin suuntaan, ellei uutisarvoista tapahtumaa lähestyisi.
Koska optiomyyjät tunnustavat, että suunniteltuun, uutisia tekevään tapahtumaan sisältyy lisääntynyttä riskiä, he nostavat hintoja, jotka riittävät kattamaan sen, jonka he odottavat olevan noin 70% odotetusta tapahtumasta. Tämä tekee kauppiaille paljon vaikeampaa hyötyä muutosta, koska terän hintaan sisältyy jo lieviä liikkeitä kumpaankin suuntaan. Jos odotettu tapahtuma ei johda voimakkaaseen liikkeeseen kumpaankaan suuntaan kohde-etuuden suhteen, ostetut optiot todennäköisesti päättyvät arvottomiksi, mikä aiheuttaa tappion kauppiaalle.
Pitkän terän vaihtoehtoinen käyttö
Monet elinkeinonharjoittajat ehdottavat vaihtoehtoista menetelmää terän käyttämiseksi saattaa olla implisiittisen volatiliteetin ennakoidun nousun havaitseminen. He uskovat pystyvänsä toteuttamaan tämän strategian ajanjaksolla, joka johtaa tapahtumaan, sanoen vähintään kolme viikkoa, mutta ottamaan voittoa päivä tai kaksi ennen kuin tapahtuma todella tapahtuu. Tällä menetelmällä yritetään hyötyä itse optioiden kasvavasta kysynnästä, mikä lisää itse optioiden implisiittistä volatiliteettikomponenttia.
Koska implisiittinen volatiliteetti on ajan mittaan vaikuttavin option hintamuuttuja, implisiittisen volatiliteetin lisääntyminen nostaa kaikkien optioiden (osto- ja osto-oikeuksien) hintaa kaikilla lakkohinnoilla. Sekä myynti- että puhelu omistaa strategian suuntariskin, jättäen vain implisiittisen volatiliteettikomponentin. Joten jos kauppa aloitetaan ennen implisiittisen volatiliteetin lisääntymistä ja poistetaan, kun implisiittinen volatiliteetti on huipussaan, kaupan tulisi olla kannattavaa.
Tietysti tämän toisen menetelmän rajoitus on luonnollinen taipumus vaihtoehdoista menettää arvoa ajan rappeutumisen vuoksi. Tästä luonnollisesta hintojen laskusta tulee päästä eroon valitsemalla vaihtoehdot, joiden voimassaoloaika on todennäköisesti vaikuttanut merkittävästi ajan heikkenemiseen (tunnetaan myös optiokauppiailla theta).
Pitkän teräksen rakentaminen
Pitkillä teräsasemilla on rajoittamaton voitto ja rajoitettu riski. Jos kohde-etuuden hinta nousee edelleen, mahdollinen etu on rajaton. Jos kohde-etuuden hinta menee nollaan, voitto olisi merkintähinta, josta vähennetään optioista maksetut palkkiot. Kummassakin tapauksessa enimmäisriski on positiosta päästämisen kokonaiskustannukset, jotka ovat myyntioption hinta plus myyntioption hinta.
Voitto, kun kohde-etuuden hinta nousee, saadaan:
- Voitto (ylöspäin) = kohde-etuuden hinta - merkintähinnan merkintähinta - maksettu nettopreemio
Voitto, kun kohde-etuuden hinta laskee, saadaan:
- Voitto (alaspäin) = Optiolainan merkintähinta - kohde-etuuden hinta - maksettu nettopreemio
Suurin tappio on maksettu nettomääräinen palkkio kokonaisuudessaan lisättynä kaupan palkkioilla. Tappio syntyy, kun kohde-etuuden hinta on yhtä suuri kuin optioiden merkintähinta vanhentuessa.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Esimerkiksi osakkeella on 50 dollaria osakkeelta. Osto-optio, jonka merkintähinta on 50 dollaria, on 3 dollaria, ja myyntioption, jolla on sama lakko, hinta on myös 3 dollaria. Sijoittaja sitoutuu ostohintaan ostamalla yhden jokaisesta vaihtoehdosta. Tämä merkitsee, että optiomyyjät odottavat 70 prosentin todennäköisyyttä, että osakekurssi on 6 dollaria tai vähemmän kumpaankin suuntaan. Positio kuitenkin hyötyy vanhenemisesta, jos osakekurssi on yli 56 dollaria tai alle 44 dollaria riippumatta siitä, kuinka se alun perin hinnoiteltiin.
Suurin tappio 6 dollaria osakkeelta (600 dollaria yhdestä puhelusta ja yhdestä myyntisopimuksesta) tapahtuu vain, jos osakkeen hinta on tarkalleen 50 dollaria vanhenemispäivän päättyessä. Kauppias kokee vähemmän menetyksiä kuin tämä, jos hinta on välillä 56–44 dollaria osakkeelta. Kauppias kokee voittoa, jos osake on yli 56 dollaria tai pienempi kuin 44 dollaria. Esimerkiksi, jos osake siirtyy 65 dollariin vanhentuessa, positiotuotto on (Voitto = 65 dollaria - 50 dollaria - 6 dollaria = 9 dollaria).
