Mikä on pitkä hyytelötela?
Pitkä hyytelötela on optiostrategia, jonka tavoitteena on hyötyä vaihtoehtomuodosta, joka perustuu optioiden hinnoitteluun. Jelly roll etsii eroa horisontaalisen hinnan (jota kutsutaan myös kalenterin erotukseksi) hinnoittelusta, joka muodostuu myyntioptioista tietyllä merkintähinnalla ja samalla vaakasuoralla hinnalla samalla merkintähinnalla, joka muodostuu myyntioptioista.
Avainsanat
- Pitkä hyytelötela on vaihtoehtoinen hajautuskauppastrategia, joka hyödyntää horisontaalisten leviämisten hintaeroja. Strategiaan kuuluu pitkän kalenteripuhelun osto ja lyhyen kalenterimyynnin myynti. Tämän strategian kaksi hajotusta hinnoitellaan yleensä niin lähellä toisiaan, että ei riitä ansaitsemiseen, joka oikeuttaa sen toteuttamisen.
Kuinka pitkä hyytelölevitys levittää?
Pitkä hyytelötela on monimutkainen hajotusstrategia, joka asettaa leviämisen neutraaliksi, täysin suojatuksi suhteessa osakekurssin suuntaiseen liikkeeseen, jotta kauppa voi sen sijaan hyötyä näiden korkojen ostohinnan erosta.
Tämä on mahdollista, koska osto-optioista koostuvat vaakatason spredit olisi hinnoiteltava samalla tavalla kuin put-optioista koostuva horisontaalinen spred-erot, paitsi että myyntioptiossa osingonjako- ja korkokustannukset tulisi vähentää hinnasta. Joten puhelunjaon hinnan tulisi tyypillisesti olla hieman korkeampi kuin myyntihinnan hinta - kuinka paljon korkeampi riippuu siitä, maksetaanko osinko ennen voimassaolon päättymistä.
Jelly Roll Spread -kaupan rakentaminen
Hyytelötela luodaan kahden vaakasuoran levityksen yhdistelmästä. Hakemus voidaan rakentaa pitkäksi hajautukseksi, mikä tarkoittaa, että ostohinta ostettiin ja myyntihinta myytiin, tai lyhythajonta, jossa myydään ostohinta ja myydään. Strategia vaatii ostamaan halvemman hinnan ja myymään pidemmän. Teoriassa voitto tulee, kun elinkeinonharjoittaja saa pitämään eron kahden kurssieron välillä.
Vähittäiskauppiaille transaktiokustannukset tekisivät tästä kaupasta todennäköisesti kannattamatonta, koska hintaero on harvoin enemmän kuin muutama sentti. Mutta toisinaan saattaa esiintyä muutamia poikkeuksia, jotka tekevät kohteliaalle kauppiaalle mahdollisen helpon voiton.
Pitkä hyytelötela
Mieti seuraavaa esimerkkiä siitä, kun elinkeinonharjoittaja haluaa rakentaa pitkän hyytelötelan levityksen. Oletetaan, että 8. tammikuuta normaalien markkinoiden aikoina Amazon-osakkeet (AMZN) vaihtoivat sitten noin 1 700, 00 dollaria osaketta kohti. Oletetaan myös seuraavan 15. tammikuuta / 22. tammikuuta puhelun ja myyntilaskennan (viikoittain voimassaolopäivien kanssa) olleen saatavissa vähittäiskauppiaille 1700 dollarin merkintähinnasta:
Levitys 1: 15. tammikuuta puhelu (lyhyt) / 22. tammikuuta puhelu (pitkä); hinta = 9, 75
Levitys 2: 15. tammikuuta laittaa (lyhyt) / 22. tammikuuta laittaa (pitkä); hinta = 10, 75
Jos elinkeinonharjoittaja voi ostaa Spread 1: n ja Spread 2: n näillä hinnoilla, niin hän voi lukita voiton, koska he ovat tosiasiallisesti ostaneet pitkän kannan varastosta 9, 75 ja lyhyen kannan varastosta 10, 75. Tämä tapahtuu, koska pitkä puhelu ja lyhyt myynti-asema luovat synteettisen osakekannan, joka toimii hyvin kuin osakkeiden hallussapito. Päinvastoin, jäljellä oleva lyhyt puhelun sijainti ja pitkä sijoitusasento luovat synteettisen lyhyen osakekannan.
Nyt nettovaikutus tulee selväksi, koska voidaan osoittaa, että elinkeinonharjoittaja aloitti kalenterikaupan, jolla oli mahdollisuus antaa osake varastossa 1700 dollarilla ja poistua varastosta 1700 dollarilla. Positiot peruuttavat toisiaan, jättäen optio-hinnan hintojen välille vain eron olevan tärkeä huolenaihe.
Jos horisontaalinen myyntihinta voidaan hankkia yhdellä dollarilla vähemmän kuin myyntioptio, kauppias voi lukita yhden dollarin osakkeelta sopimusta kohden. Joten 10 sopimuspositiota olisi netto 1000 dollaria.
Lyhyt hyytelötela
Lyhyessä hyytelötelassa elinkeinonharjoittaja käyttää lyhytaikaista vaakalevitystä pitkällä vaakatasolla - vastapäätä pitkää rakennetta. Erot on rakennettu samalla vaakasuoralla hajotusmenetelmällä, mutta elinkeinonharjoittaja etsii puheluhinnan hinnoittelun olevan paljon alhaisempi kuin laskettu levitys. Jos tapahtuisi tällainen hintaero, jota ei selitetä tulevilla osingonmaksuilla tai korkokuluilla, kauppa olisi toivottavaa.
Vaihtelu Jelly Roll Spread -kaupassa
Tätä strategiaa voidaan lähestyä toteuttamalla erilaisia modifikaatioita, mukaan lukien lisäämällä pitkien asemien lukumäärää yhdessä tai molemmissa vaakasuorassa hajautuksessa. Lakkohintoja voidaan myös vaihdella kummallekin kahdelle erotukselle, mutta kaikki tällaiset muutokset aiheuttavat lisäriskejä kaupalle.
