Mikä on LIBOR-in-Arrears -vaihto?
LIBOR-eräpäivän vaihtaminen on samanlainen kuin tavallinen tai vaniljavaihtosopimus, mutta vaihtuvakorkoinen puoli asetetaan nollausjakson loppuun alkamisen sijaan. Tätä verokantaa sovelletaan sitten takautuvasti.
Nopea määritelmä on, että vaniljavaihtosopimus asettaa koron etukäteen ja maksaa myöhemmin (viivästyneinä), kun erääntynyt swappi asettaa ja maksaa myöhemmin (viivästyneinä).
Tällä vaihdolla on useita muita nimiä, mukaan lukien: erääntynyt vaihtaminen, nollauksen vaihto, takaisin asetettu vaihto ja viivästynyt nollauksen vaihto.
Ymmärtää LIBOR-in-Arrears -vaihtoa
LIBOR-erääntyneiden maksujen rakenne otettiin käyttöön 1980-luvun puolivälissä, jotta sijoittajat voisivat hyödyntää mahdollisesti laskevia korkoja. Se on strategia, jota käyttävät sijoittajat ja lainanottajat, jotka ovat suuntautuneet korkoihin ja uskovat laskuun.
Vaihtotapahtumat vaihtavat kiinteäkorkoisten sijoitusten rahavirrat vaihtuvakorkoisten sijoitusten kassavirroihin. Vaihtuva korko perustuu yleensä indeksiin, kuten Lontoon pankkien väliseen korkoon (LIBOR) plus ennalta määrättyyn määrään. LIBOR on korko, jolla pankit voivat lainata varoja muilta pankeilta Eurocurrency-markkinoilla. Tyypillisesti kaikki vaihdot, jotka asetetaan vaihdon alussa ja tarvittaessa seuraavien palautusjaksojen alussa, kunnes vaihtuminen erääntyy.
"Viivästysten" määritelmä on rahaa, joka on velkaa ja jonka olisi pitänyt maksaa aikaisemmin. Jos kyseessä on LIBOR-eräpäivän vaihtaminen, määritelmä kallistuu enemmän maksun laskemiseen kuin itse maksuun.
Tavallisessa tai tavallisessa vaniljavaihtossa vaihtuvakorko asetetaan nollausjakson alussa ja maksetaan kyseisen ajanjakson lopussa. Viivästyneessä vaihtosopimuksessa suurin ero on siinä, kun vaihtosopimus näyttelee LIBOR-korkoa ja päättää, minkä maksun pitäisi olla. Vaniljavaihtossa LIBOR-korko nollausjakson alussa on peruskorko. Viivästyneessä vaihdossa LIBOR-korko nollausjakson lopussa on peruskorko.
LIBOR-In-Arrears -vaihtolaitteen käyttäminen
Vaniljavaihdon vaihtuvakorkoinen puoli, tässä tapauksessa LIBOR, nollautuu jokaisella nollauspäivänä. Jos peruskorko on kolmen kuukauden LIBOR, vaihtuvakorkoinen maksu maksetaan kolmessa kuukaudessa, ja silloin nykyinen kolmen kuukauden LIBOR määrittää koron seuraavalle ajanjaksolle. Viivästysvaihtona nykyisen kauden korko vahvistetaan kolmeksi kuukaudeksi vasta päättyneen jakson kattamiseksi. Korko toiselle kolmen kuukauden jaksolle asettaa kuusi kuukautta sopimukseen ja niin edelleen.
Jos sijoittaja uskoo, että LIBOR laskee seuraavien vuosien aikana, ja haluaa vain hyödyntää tätä mahdollisuutta, hän odottaa sen olevan kunkin nollausjakson lopussa alhaisempi kuin alussa. Sijoittaja voisi tehdä vaihtosopimuksen saadakseen LIBOR: n ja maksaa LIBOR-erääntyneet maksut sopimuksen voimassaoloaikana. Huomaa, että tässä tapauksessa molemmat korot ovat kelluvat.
