Mikä on vaihtuvakorkoinen laina - FRN?
Vaihtuvakorkoinen velkakirja (FRN) on vaihtuvakorkoinen velkainstrumentti. FRN: n korko on sidottu viitekorkoon. Vertailuindeksit sisältävät Yhdysvaltain valtiovarainministeriön koron, Yhdysvaltain keskuspankin rahastojen koron, joka tunnetaan Fed-rahastojen korkona, Lontoon pankkien välisen koron (LIBOR) tai peruskoron.
Rahoituslaitokset, hallitukset ja yritykset voivat laskea vaihtuvakorkoisia lainoja tai kelluvia lainoja eräpäivänä 2–5.
Vaihtuvakorkoinen velkakirja
FRN: t ja sato
Vaihtuvakorkoiset lainat (FRN) muodostavat merkittävän osan Yhdysvaltain sijoitusluokan joukkovelkakirjamarkkinoista. Kiinteäkorkoisiin velkainstrumentteihin verrattuna kelluvat sijoittajat antavat sijoittajille mahdollisuuden hyötyä korkojen noususta, koska muuttujan korko mukautuu säännöllisesti nykyisiin markkinakorkoihin. Kelluvia on yleensä vertailtu lyhytaikaisiin korkoihin nähden, kuten Fed-varojen korko, joka on korko, jonka liittovaltion keskuspankki asettaa lyhytaikaiseen lainanottoon pankkien välillä.
Tyypillisesti sijoittajalle joukkovelkakirjalainalla tai Yhdysvaltain valtiovaraintuotteella maksettu korko tai tuotto nousee maturiteettiin saakka. Nouseva tuottokäyrä kompensoi sijoittajia pidempien arvopapereiden hallussapidosta. Toisin sanoen 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan tuoton pitäisi maksaa - normaaleissa markkinaolosuhteissa - korkeampi tuotto kuin kahden kuukauden maturiteetin lainan.
Seurauksena on, että vaihtuvakorkoiset lainat maksavat sijoittajille yleensä alhaisemman tuoton kuin kiinteäkorkoiset lainansaajat, koska vaihtuvakorkoiset velat vertaillaan lyhytaikaisiin korkoihin. Sijoittaja luopuu osasta tuottoa vakuutenaan sijoituksesta, joka nousee sen viitekoron noustessa. Jos lyhytaikaisen vertailuindeksin korko kuitenkin laskee, niin myös FRN: n korko laskee.
Avainsanat
- Vaihtuvakorkoinen velkakirja on muuttuvan koron velkainstrumentti. Vaihtuvakorkoisen lainan korko on sidottu lyhytaikaiseen viitekorkoon. Kelluvien vertailuarvojen joukossa ovat Fed-rahastojen korko ja prime-korko. FRN-arvojen ansiosta sijoittajat voivat hyötyä korkojen noususta, koska kelluvan korko mukautuu säännöllisesti nykyisiin markkinakorkoihin.
FRN: t ja korkoriski
Ei myöskään ole mitään takeita siitä, että FRN: n korko nousee yhtä nopeasti kuin korot nousevassa ympäristössä. Kaikki riippuu viitekoron suorituskyvystä. Seurauksena on, että FRN-joukkovelkakirjalainan omistajalla voi edelleen olla korkoriski, joka tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan korko heikentää kokonaismarkkinoita.
Koska joukkovelkakirjalainan korko voi sopeutua markkinaolosuhteisiin, FRN: n hinnalla on yleensä vähemmän volatiliteettia tai hintavaihteluita. Perinteiset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat myydään tyypillisesti korkojen noustessa, koska nykyiset joukkovelkakirjalainanhaltijat menettävät tappionsa pitämällä alhaisemman koron tuottoa tuotetta.
FRN: t välttävät joitain markkinahintojen epävakauksia, koska nousevilla koromarkkinoilla joukkovelkakirjojen haltijoille on vähemmän vaihtoehtoja. Kuten minkä tahansa joukkovelkakirjalainan yhteydessä, FRN: t ovat alttiita maksuriskille, joka syntyy, kun yritys tai hallitus ei voi maksaa takaisin pääoman tai alkuperäisen summan, jonka sijoittaja maksoi.
Vaihtuvakorkoiset maksut
Koska kelluvilla korkoilla on vaihtuvakorkoisia korkoja, niillä on yleensä ennustamattomia kuponkimaksuja. Kupongimaksu on joukkovelkakirjalainan koronmaksu. Joskus kelluvalla voi olla korkki ja lattia, mikä antaa sijoittajalle tietää lainan maksamat enimmäis- ja vähimmäiskorot.
FRN: n korko voi muuttua niin usein tai niin usein kuin liikkeeseenlaskija valitsee, yhdestä päivästä kerran vuodessa. Vaihtoaika, joka esitetään joukkovelkakirjalainan esitteessä, kertoo sijoittajalle kuinka usein korkoa mukautetaan. Liikkeeseenlaskija voi maksaa korkoa kuukausittain, neljännesvuosittain, puolivuosittain tai vuosittain.
Pyydettävät tai ei-nostettavat FRN: t
FRN: t voidaan laskea liikkeeseen laskutettavalla optiolla tai ilman sitä, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskijalla on oikeus palauttaa sijoittajan pääoma ja lopettaa korkojen suorittaminen. Varattava ominaisuus tunnetaan etukäteen, ja se antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden maksaa joukkovelkakirjalaina ennen maturiteettiä.
Plussat
-
Vaihtuvakorkoisten lainojen ansiosta sijoittajat voivat hyötyä korkojen noususta, kun FRN: n korko mukautuu markkinoihin
-
Hintavolatiliteetti vaikuttaa vähemmän FRN: ään
-
FRN: t ovat saatavana Yhdysvaltain valtiovarainministeriöissä ja yrityslainoissa
Haittoja
-
FRN: llä voi silti olla korkoriski, jos markkinakorot nousevat enemmän kuin korko palautuu
-
FRN: llä voi olla maksukyvyttömyysriski, jos liikkeeseenlaskijayritys tai yhteisö ei pysty maksamaan takaisin pääomaa
-
Jos markkinakorot laskevat, myös FRN-korot voivat laskea
-
FRN: t maksavat yleensä alhaisemman koron kuin kiinteäkorkoiset vastaavansa
Oikean maailman esimerkki vaihtuvasta korosta
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö aloitti vaihtuvakorkoisten velkakirjojen liikkeeseenlaskun vuonna 2014. Lainalla on seuraavat ominaisuudet ja vaatimukset:
- Vähimmäisostosumma on 100 dollaria aikavälillä tai kahden vuoden maturiteetti. Maturiteetissa sijoittaja saa lainan nimellisarvon. Maksaa vaihtuvakorkoisen viitearvon, joka on vertailtu 13 viikon valtionkassalainaan. Maksaa korkoa tai kuponkimaksua neljännesvuosittainFRN: iä voidaan pitää eräpäivään saakka tai myydä ennen maturiteettiä. on verovelvollinen
