Miljoonien sijoittajien tapaan sinulla on hyvät mahdollisuudet omistaa sijoitusrahastoja, joiden uskot olevan luonteeltaan konservatiivisia. Niihin voisi kuulua hajautettuja osakerahastoja ja joukkovelkakirjarahastoja. Johtajat saattavat kuitenkin pitää johdannaisia rahaston salkussa, etkä ehkä edes tiedä sitä. Miksi sen pitäisi olla tärkeä? Hyvä uutinen on, että johdannaiset voivat lisätä tuottoa. Ei niin hyvä uutinen on, että niihin liittyy myös riski- ja verovelkojen lisääntyminen.
Kolme yleistä johdannaista
Institutionaaliset sijoittajat, kuten hedge-rahastot ja pankit, ovat käyttäneet johdannaisia vuosien ajan; Nyt kuitenkin seuraavat kolme johdannaista näkyvät monissa pienten sijoittajien omistamissa osake- ja joukkovelkakirjarahastoissa.
Luottoriskinvaihtosopimukset
Luottoriskinvaihtosopimus on eräänlainen luottoriskivakuutus yritystä tai maata vastaan, joka laiminlyö lainansa. Sen hinta perustuu todennäköisyyteen, että velallinen laiminlyö velkojansa tai muuttuu sen luottoluokituksessa.
Vaihto-ostaja maksaa myyjälle maksun, ja myyjä sitoutuu maksamaan ostajalle maksun laiminlyönnistä. Siksi luottoriskinvaihtosopimus tarjoaa ostajalle suojan erityisiltä riskeiltä. Esimerkiksi iso yrityslaina-sijoittaja, kuten eläkerahasto, voi ostaa luottoriskinvaihtosopimuksia suojautuakseen hallussaan olevien yrityslainojen liikkeeseenlaskijoiden liikkeeseenlaskijoilta.
Jotkut sijoitusrahastojen hoitajat ovat kuitenkin saaneet luovuuden aikaan vaihtosopimuksissaan; he ovat havainneet, että vaihtosopimukset voivat olla helpompaa ja halvempaa käydä kauppaa kuin yrityslainat. Ja siirtymällä pitkäksi tai lyhyeksi, se on yksinkertainen tapa ansaita rahaa tai lisätä tai vähentää heidän salkunsa luottoriskiä.
Ongelmana on, että swapit eivät ole arvopapereita. Ne ovat yleensä sijoitusrahaston ja Wall Street -yrityksen välisiä sopimuksia, eivätkä yleensä käy kauppaa pörssissä. Tämä tarkoittaa, että ulkopuolisilla, kuten arvopaperi- ja pörssikomissiolla, ei ole mitään keinoa tietää, kuinka paljon riskiä jokin tietty laitos on ottanut.
Näin ollen swappien käytön suosion kasvaessa riski kasvaa, että swappeja myyvät pankit eivät pysty täyttämään velvollisuuksiaan, jos tapahtuu suuri laiminlyönti.
Katetut puhelut
Katettu puhelu tai peitetyn puhelun kirjoittaminen ei ole mitään uutta sijoittajille. Myyt myyntioptiota omistamasi osakekannasta. Vaihtoehto antaa ostajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa varastosi asetetussa ajassa määriteltyyn hintaan.
Jotkut rahastonhoitajat ovat nyt pääsemässä katettuihin puheluihin. He luultavasti näkevät sen tapana kasvattaa rahaston tuloja, mikä voi olla erityisen houkutteleva, kun korot ovat alhaiset. Lisäksi se tarjoaa jonkin verran huonoa suojaa, jos markkinat ovat vähäiset.
Mutta oletetaanko osake räjähtää pois? Rahasto luopuisi kaikesta osakevoitosta yli myyntihinnan, kun puhelun haltija käyttää optiota.
Hakemiston seuranta
Onko rahastonhoitajasi tavoitteena ylittää indeksi, kuten S&P 500? Tällöin on mahdollista, että hallinnoija sijoittaa suurimman osan rahaston varoista joukkovelkakirjalainoihin ja pieni osa indeksijohdannaisiin, kuten optioihin tai futuureihin.
Entä jos johtajasi tavoite on isompi?
Jotkut rahastot pyrkivät esimerkiksi ylittämään päivittäiset indeksituotot moninkertaisesti, esimerkiksi kahdesti, tai seuraamaan hyödykkeiden hintoja. Tällaisissa tapauksissa he käyttävät todennäköisimmin johdannaisia. Ja vaikka pienet nousevat markkinaliikkeet voivat dramaattisesti kasvattaa rahastosi arvoa, tällainen strategia voi myös hylätä markkinoiden laajan laskusuhdanteen aikana, koska indeksitappiot lisääntyvät.
Verohuolet
Rahastot, jotka käyttävät johdannaisia, käyvät usein kauppaa omistuksillaan. Tämä voi tarkoittaa enemmän lyhytaikaisia voittoja osakkeenomistajille, mutta voit menettää jopa 35% näistä voitoista liittovaltion tuloveroon.
Käyttääkö rahastonhoitaja johdannaisia?
Voit käydä läpi rahaston tarjousesitteen nähdäksesi, saako sen hoitaja käyttää johdannaisia ja miten niitä voidaan käyttää. Lisäksi neljännesvuosittaisissa raporteissa olisi esitettävä rahastossa olevat johdannaissijoitukset.
Voit myös tarkistaa rahastoyhtiön verkkosivuston tai SEC: n arkisto- ja lomakesivustot. Mutta varmista, että katsot prosenttimääriä pidemmälle. Oletetaan esimerkiksi, että rahastosi osoittaa, että 72% sen varoista on johdannaisia, mutta kun tarkastelet tarkemmin, huomaat, että 70% on Yhdysvaltain valtiovarainministeriön futuureissa ja 2% luottoriskinvaihtosopimuksissa. Se on helvetin paljon vähemmän riskialtista kuin jos nämä luvut olisivat päinvastaiset.
Kääntyvä strategia vai savu ja peilit?
Sijoitusrahaston johdannaiset voivat vähentää riskejä ja lisätä tuottoa. Tämä strategia toimii yleensä kuitenkin parhaiten tasaisilla markkinoilla, ei villisti heilahtelevilla markkinoilla.
Voit kuitenkin odottaa niiden käytön kasvavan, kun tuottoa tarvitsevat ikäluokkien eläkkeelle jäävät ja hakevat korkeampia tuloja sijoituksistaan. Ja sillä on yli 8000 sijoitusrahastoa, johtajat ajattelevat usein, ettei se ole tarpeeksi hyvä vastaamaan markkinoiden indeksiä. He haluavat lyödä sen - ja he ovat valmiita panostamaan rahasi, jotta he voivat tehdä sen, vaikka se tarkoittaa vanhempien, yksinkertaisempien tuotteiden ohittamista ja vedonlyöntiä johdannaisille.
