Voi kuinka rakastamme levyjä! Urheilussa ja rahassa ennätykset ovat pakkomiellemme ja pyrkimyksemme. Ennätyssijoittajien puhutaan tällä viikolla onko tämä härkämarkkinat historian pisin. Monet ihmiset ovat valmiita kruunaamaan sen sellaisenaan, ja väitteelle on olemassa hyviä perusteita. Sitä vastaan on myös melko pätevä argumentti, etenkin teknisen analyysin alueella. Tutkitaan molempia osapuolia.
Ensinnäkin sovitaan sonnimarkkinoiden määritelmästä. Se on erikoisuutemme, joten anna meidän käyttää omaa määritelmäämme:
Härkämarkkinat ovat, kun (osake) hinnat nousevat 20 prosenttia, yleensä 20 prosentin pudotuksen jälkeen ja ennen 20 prosentin laskua.
Jotkut saattavat vastustaa tätä määritelmää, ja heidän perusteluillaan on ansioita. Varastot saattavat nousta 20 prosenttia matalammasta, mutta entä jos nämä matalammat laskee jopa 50 prosenttia, kuten he tekivät vuoden 1990 karhumarkkinoilla? Aiomme viihdyttää tätä keskustelua toisella hetkellä, mutta toistaiseksi pidämme kiinni 20-prosenttisesta nyrkkisääntöstämme, koska se on laajalti hyväksytty, ellei siitä ole yleisesti sovittu.
Bull Market -tapahtumat
Monien mukaan nykyiset sonnimarkkinat alkoivat 9. maaliskuuta 2009. Yhdysvalloissa pölysimme itsemme finanssikriisistä, joka aiheutui villistä asuntomarkkinoista, pankkien ja muiden instituutioiden vastuuttomasta luotonannosta ja ottamisesta, ja maksuvalmiuden puute, joka jätti monet sijoittajat ja instituutiot alastomiksi vuoroveden alkaessa. Liittovaltion keskuspankki oli laskenut korkoja ja oli vasta aloittamassa määrällisen keventämisohjelmansa ostamalla satojen miljardien dollarien arvosta asuntolainavakuudellisia arvopapereita ja pitkäaikaisia kassavaroja. Se vastasi steroidien ja plasmalla rikastetun veren kauhojen pumppaamista potilaaseen, joka oli melkein tasoittunut leikkauspöydällä. Olimme vielä suuren taantuman askelissa, mutta pystyimme vihdoin näkemään valon, joka lopulta pimeydestä nousi kesäkuussa 2009.
Jos otamme 9. maaliskuuta 2009 nykyisten härmämarkkinoiden alkuun, se on ollut voimassa 3.453 päivää 22. elokuuta 2018 alkaen, ylittäen siten aikaisemman ennätyksellisen härmämarkkinan, joka jatkui lokakuusta 1990 maaliskuuhun 2000. Se ei loppu erityisen hyvin, muuten.
Tämä LPL Financial -yrityksen Ryan Detrickin kaavio on hieno tapa tarkastella pisimpiä sonnia toisen maailmansodan jälkeen.
Kuten Detrick huomauttaa, se on ollut kaikkea muuta kuin sujuvaa: ainakin yhdellä päivänsisäisellä korjauksella 20 prosenttia ja 19, 4 prosentin laskulla, joka kärki epävarmasti lähellä linjaa lokakuussa 2011. Tulimme melko lähellä loppua toukokuun 2015 ja helmikuun 2016 välisenä aikana., kun mediaanin S&P 500 -varastot laskivat yli 25 prosenttia huipusta vähimmäismäärään. Se on ehkä tuntenut laskua etenkin sellaisilla aloilla kuin energia ja talous, mutta Detrickin ja monien muiden mukaan se teknisesti ei ollut.
Tapaus keskeytymättömästä härästä
Otetaanpa vasta argumentti, jonka ovat esittäneet JS Parets, AllStarCharts.com -yrityksen perustaja ja teknisen analyysin kurssiohjaajamme, Investopedia Akatemiasta. JC puhui virheellisyydestään blogin postituksessa maaliskuusta 2017, kun hajotimme pom-pomeja siitä, mitä monet ihmiset juhlivat nykyisen härän 8. vuosipäivää.
JC kirjoitti:
”… Karhumarkkinat ovat pitkäaikainen osakeindeksin laskujakso, jossa ajan kuluessa suurin osa tämän indeksin osakkeista osallistuu heikentymiseen. Toisin sanoen nämä ovat osakemarkkinat, ei vain osakemarkkinat. Vuonna 2011 melkein 70% S & P500: n varastoista oli korjannut yli 20% huipustaan. Lisäksi vuoden 2016 alkuun mennessä 63% S & P500: n varastoista oli korjattu yli 20% huipustaan. Joten kahdesti, suurin osa S & P500: n komponenteista oli korjattu dramaattisesti, tullessaan väistämättä karhumarkkinoille. Ehdotus, että nämä ajanjaksot olivat härkämarkkinoita, ei ole vain väärin, mutta väittäisin olevan vastuuton lausunto kaikille, jotka ovat kokeneet kaupan näillä markkinoilla. "
Tässä on kaavio JC, jota käytettiin kuvaamaan tätä kohtaa, jonka Todd Sohn toimitti hänelle Strategasissa:
JC kannattaa myös S&P 500: n tasapainoindeksin tarkastelua. Tämä kohtelee indeksin kutakin komponenttia samalla tavalla, joten Amazon (AMZN) tai Apple (AAPL) ei vinouta sitä ylösalaisin, tai GE (GE) heikentää sitä.
Tällä toimenpiteellä S&P 500 oli karhumarkkinoilla useita kuukausia vuonna 2011, kun tasapainoindeksi laski 25 prosenttia huipusta tasoon.
Kaikki on palaa
Tätä logiikkaa on vaikea kiistää, mutta se esittelee myös yhden niistä klassisista sijoituskohteista, jossa tuotot, tulos ja tietueet ovat kaikki katsojan tai ”haltijan” silmissä. Voit siirtää prismaa monin tavoin ja tehdä omia johtopäätöksiäsi, jotka vastaavat uskomuksiasi ja sijoittajan koulutusta.
Emme aio suorittaa tätä väitettä lopullisesti. Se raivoa koko viikon ja sen jälkeenkin seuraavaan karhu- ja härkämarkkinasykliin. Tuo on levyjen asia… heillä on paljon mielipiteitä.
Meidän pitäisi keskittyä ja mikä on kiistatta tärkeämpää kaikille sijoittajille, on suorituskyky. Jos otamme Detrickin kannan, jonka mukaan tämä on todellakin historian pisin pullomarkkinat, keskitytään tuottoihin. Uskon, että me kaikki ottaisimme suorituskyvyn keston ajan joka päivä. Tämän linssin kautta, ja se on linssi, jonka kaikki voimme nähdä selvästi läpi, nykyinen sonnimarkkina on palannut hiukan yli 320 prosenttia, kun taas 1990-luvun sonnimarkkinat ovat nousseet lähes 420 prosenttia. Tämän ennätyksen purkaminen olisi todella juhlinnan arvoinen saavutus.
Caleb Silver - päätoimittaja
