Osakeoptioiden ostamisen ja myynnin maailmassa valitaan, mikä strategia on paras kauppaa harkittaessa. Jos sijoittaja on nouseva, hän voi ostaa puhelun tai myydä laskun, kun taas, jos hän on karhumainen, hän voi ostaa myyntihinnan tai myydä puhelun. Eri strategioiden valitsemiseksi on monia syitä, mutta sanotaan usein, että "optioita tehdään myytäväksi". Tässä artikkelissa selitetään miksi optioilla on taipumus suosia optioiden myyjää, miten saada käsitys option myynnin onnistumisen todennäköisyydestä ja mitkä riskit liittyvät optioiden myyntiin.
Sisäinen arvo, ulkoinen arvo ja teeta
Optioiden myynti on positiivinen teetakauppa. Positiivinen teeta tarkoittaa, että osakkeiden aika-arvo sulaa sinun eduksesi. Optio koostuu sisäisestä ja ulkoisesta arvosta. Sisäinen arvo riippuu osakekannan liikkeestä ja toimii melkein kuin kotipääoma. Jos optio on syvällisempi rahassa (ITM), sillä on enemmän sisäistä arvoa. Jos optio siirtyy pois rahasta (OTM), ulkoinen arvo kasvaa. Ulkoinen arvo tunnetaan myös nimellä aika-arvo.
Optiokaupan aikana ostaja odottaa varaston liikkuvan yhteen suuntaan ja toivovan voiton siitä. Tämä henkilö maksaa kuitenkin sekä sisäisen että ulkoisen arvon, ja hänen on muodostettava ulkoinen arvo voittoa varten. Koska teeta on negatiivinen, optio-ostaja voi menettää rahaa, jos osake pysyy paikallaan tai, mikä vieläkin turhauttavampaa, jos osake liikkuu hitaasti oikeaan suuntaan, mutta liikettä kompensoi ajan rappeutuminen. Ajan rappeutuminen toimii hyvin optiokauppiaan eduksi, koska se ei vain hajoa hiukan jokaisena arkipäivänä, vaan se toimii myös viikonloppuisin ja lomilla. Se on hitaasti liikkuvaa rahaa tekevää potilaalle sijoittajille.
Volatiliteettiriskit ja edut
On selvää, että osakekurssin pysyminen samalla alueella tai sen liikuttaminen sinun puolestasi on tärkeä osa menestystäsi optio-myyjänä, mutta implisiittisiin volatiliteettimuutoksiin kiinnittäminen on myös tärkeää menestyksesi kannalta. Epävarma volatiliteetti, joka tunnetaan myös nimellä vega, liikkuu ylös ja alas optiosopimusten tarjonnan ja kysynnän mukaan. Optio-ostojen lisäys kasvattaa sopimusmaksua houkutellakseen optiomyyjiä ottamaan kunkin kaupan vastakkaiset puolet. Vega on osa ulkoista arvoa ja se voi paisuttaa tai tyhjentää palkkion nopeasti.
Kuva 1: Oletettu volatiliteettikaavio
Optio-myyjällä voi olla lyhyt sopimus ja sen jälkeen kokee kysynnän nousua, mikä puolestaan kasvattaa vakuutusmaksun hintaa ja voi aiheuttaa tappioita, vaikka osake ei olisi muuttunut. Kuvio 1 on esimerkki implisiittisestä volatiliteettigraafista ja osoittaa kuinka vega voi täyttyä ja tyhjentyä eri aikoina. Useimmissa tapauksissa yhden osakekannan inflaatio tapahtuu ennakoiden ansiotiedotusta. Epäsuoran volatiliteetin tarkkailu tarjoaa optiomyyjälle reunan myymällä sitä korkealla, koska se todennäköisesti palaa keskiarvoon.
Samalla aikarajoittuminen toimii myös myyjän eduksi. On tärkeää muistaa, mitä lähempänä lakimääräinen hinta on osakekurssiin, sitä herkempi vaihtoehto on implisiittisen volatiliteetin muutoksille. Siksi mitä kauemmas rahat tai mitä syvemmälle rahat rahaa on sopimus, sitä vähemmän herkkä on oletettuja volatiliteettimuutoksia.
Menestyksen todennäköisyys
Optio-ostajat käyttävät sopimuksen deltaa määrittääkseen, kuinka paljon optiosopimuksen arvo nousee, jos taustalla oleva osake liikkuu sopimuksen hyväksi. Optioiden myyjät käyttävät kuitenkin deltaa onnistumisen todennäköisyyden määrittämiseen. 1, 0-deltta tarkoittaa, että optio siirtyy todennäköisesti dollaria dollaria kohden perustana olevaan osakkeeseen, kun taas.50-arvo tarkoittaa, että optio siirtyy 50 senttiä dollarista alapuolella olevan osakkeen kanssa. Optio-oikeuksien myyjä sanoo, että delta on 1.0 tarkoittaa, että sinulla on 100% todennäköisyys, että optio on vähintään 1 sentti rahassa vanhenemisesta ja.50 delta on 50% mahdollisuus, että optio on 1 sentti rahassa vanhenemisella. Mitä enemmän optio on rahaa, sitä suurempi menestymisen todennäköisyys on, kun optio myydään ilman uhkia, että sitä luovutetaan, jos sopimusta käytetään.
Kuva 2: Voimassaolon todennäköisyys ja deltavertailu
Jossain vaiheessa optiomyyjien on määritettävä, kuinka tärkeää onnistumisen todennäköisyyttä verrataan siihen, kuinka paljon preemiaa he saavat option myynnistä. Kuvio 2 näyttää joidenkin optiosopimusten tarjous- ja kysyntähinnat. Huomaa, että mitä matalampi lakkohintaan liittyy delta, sitä pienemmät palkkiomaksut ovat. Tämä tarkoittaa, että jonkinlainen reuna on määritettävä. Esimerkiksi kuvion 2 esimerkki sisältää myös erilaisen todennäköisyyden laskimen loppumiseen. Käytetään erilaisia laskimia kuin delta, mutta tämä laskin perustuu implisiittiseen volatiliteettiin ja saattaa antaa sijoittajille kaivatun reunan. Perusteellisen arvioinnin tai teknisen analyysin käyttäminen voi kuitenkin auttaa myös optioiden myyjiä.
Pahimmat tapaukset
Monet sijoittajat kieltäytyvät myymästä optioita, koska he pelkäävät pahimpia tapauksia. Tämän tyyppisten tapahtumien todennäköisyys voi olla hyvin pieni, mutta on silti tärkeää tietää, että ne ovat olemassa. Ensinnäkin, optio-oikeuksien myynnillä on teoreettinen riski osakekannan kiihtymisestä kuuhun. Vaikka tämä voi olla epätodennäköistä, tappion lopettamiseksi ei ole ylösuojausta, mikäli varaston kohoaminen on korkeampaa. Siksi puhelumyyjien on määritettävä kohta, jossa he valitsevat ostavansa takaisin optiosopimuksen, jos osakekurssit alkavat tai ne voivat toteuttaa minkä tahansa määrän monen osuuden optioiden hajautusstrategioita, jotka on suunniteltu suojaamaan tappioita.
Myynti merkitsee kuitenkin periaatteessa katettua puhelua. Kun myyt myyntiä, muista riski, että osake putoaa, mutta osake voi saavuttaa vain nollan ja pidät palkkion lohdutuspalkintona. Sama on katetun puhelun omistamisessa - osake voi pudota nollaan ja menetät kaikki varastosi rahat, kun vain puhelupalkkio on jäljellä. Kuten puheluiden myynti, myyntitapahtumat voidaan suojata määrittämällä hinta, jolla voit halutessasi ostaa takaisin myyntihinnan, jos osake laskee tai suojata positiota monijalkaisella optiolla.
Pohjaviiva
Myyntioptioilla ei välttämättä ole samanlaista jännitystä kuin osto-optioilla, eikä se todennäköisesti ole "koti-aja" -strategia. Itse asiassa se on pikemminkin lyömällä singleä singlen jälkeen. Muista vain, että tarpeeksi singleä vie sinut edelleen tukikohtien ympärille ja pisteet laskevat saman.
