Sisällysluettelo
- Mikä on implisiittinen volatiliteetti - IV?
- Oletetun epävakauden ymmärtäminen
- Oletettu volatiliteetti ja vaihtoehdot
- Optiohinnoittelumallit ja IV
- Vaikuttavat tekijät IV
- Oletetut volatiliteettien edut ja haitat
- Oikean maailman esimerkki
Mikä on implisiittinen volatiliteetti - IV?
Implisiittinen volatiliteetti on mittari, joka kuvaa markkinoiden näkemystä tietyn arvopaperin hinnan muutosten todennäköisyydestä. Sijoittajat voivat käyttää sitä tulevaisuuden muutosten, tarjonnan ja kysynnän suunnitteluun ja käyttää sitä usein hintaoptioiden sopimuksiin.
Oletettu volatiliteetti ei ole sama kuin historiallinen volatiliteetti, joka tunnetaan myös nimellä toteutunut volatiliteetti tai tilastollinen volatiliteetti. Historiallinen volatiliteettiluku mittaa aiempia markkinoiden muutoksia ja niiden todellisia tuloksia.
Avainsanat
- Implisiittinen volatiliteetti on markkinoiden ennuste arvopaperihinnan todennäköisestä muutoksesta. Vaikuttavaa volatiliteettia käytetään usein optiosopimusten hinnoittelussa: Korkea implisiittinen volatiliteetti johtaa optioihin, joilla on korkeammat vakuutusmaksut ja päinvastoin. implisiittinen volatiliteetti.Suuntainen volatiliteetti kasvaa laskevilla markkinoilla ja laskee, kun markkinat ovat nousevat.
Oletettu volatiliteetti
Oletetun epävakauden ymmärtäminen
Implisiittinen volatiliteetti on markkinoiden ennuste arvopaperihinnan todennäköisestä muutoksesta. Se on mittari, jota sijoittajat käyttävät arvopaperin hinnan tulevien vaihteluiden (volatiliteetin) arviointiin tiettyjen ennustetekijöiden perusteella. Implisiittisen volatiliteetin, jota merkitään symbolilla σ (sigma), voidaan usein ajatella olevan markkinariskin korvaaja. Se ilmaistaan yleisesti käyttämällä prosenttimääriä ja keskihajontoja tietyllä ajanjaksolla.
Kun sitä käytetään osakemarkkinoilla, implisiittinen volatiliteetti kasvaa yleensä laskevilla markkinoilla, kun sijoittajien mielestä osakekurssit laskevat ajan myötä. IV laskee, kun markkinat ovat nousevat, ja sijoittajat uskovat hintojen nousevan ajan myötä. Karhumaisia markkinoita pidetään epätoivottuina, joten riskialttiimpana, suurimmalle osalle osakepääomasijoittajia.
Oletettu volatiliteetti ei ennusta suuntaa, johon hintamuutos etenee. Esimerkiksi korkea volatiliteetti tarkoittaa suurta hintavaihtelua, mutta hinta voi heilahtaa ylöspäin - erittäin korkeaan - alaspäin - erittäin alhaiseen tai vaihdella kahden suunnan välillä. Alhainen volatiliteetti tarkoittaa, että hinta ei todennäköisesti tee laajoja, ennakoimattomia muutoksia.
Oletettu volatiliteetti ja vaihtoehdot
Implisiittinen volatiliteetti on yksi ratkaisevista tekijöistä optioiden hinnoittelussa. Optio-oikeussopimusten avulla haltija voi ostaa tai myydä omaisuuden tietyllä hinnalla ennalta määrätyn ajanjakson aikana. Epävarma volatiliteetti on likimääräinen vasta-arvolla optioarvon tulevaisuuden arvo, ja myös tämänhetkinen arvo otetaan huomioon. Optioilla, joilla on suuri implisiittinen volatiliteetti, maksetaan korkeammat vakuutusmaksut ja päinvastoin.
On tärkeää muistaa, että implisiittinen volatiliteetti perustuu todennäköisyyteen. Se on vain arvio tulevista hinnoista eikä indikaattori. Vaikka sijoittajat ottavat implisiittisen epävakauden huomioon sijoituspäätöksiä tehdessään, ja tällä riippuvuudella on väistämättä vaikutusta itse hintoihin.
Ei ole mitään takeita siitä, että option hinta noudattaa ennustettua mallia. Sijoitusta harkittaessa se auttaa kuitenkin harkitsemaan muiden sijoittajien optiolla toteuttamia toimia, ja implisiittinen volatiliteetti korreloi suoraan markkinoiden mielipiteen kanssa, mikä puolestaan vaikuttaa optioiden hinnoitteluun.
Epäsuora volatiliteetti vaikuttaa myös muiden kuin optio-oikeuksien rahoitusinstrumenttien, kuten korkokaton, hinnoitteluun, joka rajoittaa määrää, jolla tuotteelle voidaan korottaa korkoa.
Optiohinnoittelumallit ja IV
Implisiittinen volatiliteetti voidaan määrittää käyttämällä optiohinnoittelumallia. Se on ainoa tekijä mallissa, jota ei voida suoraan havaita markkinoilla. Sen sijaan matemaattinen optioiden hinnoittelumalli käyttää muita tekijöitä implisiittisen volatiliteetin ja option palkkion määrittämiseen.
Black-Scholes-malli, laajalti käytetty ja tunnettu optioiden hinnoittelumalli, nykyisen osakekurssin tekijät, optioiden lakimääräinen hinta, voimassaolon päättymisaika (ilmoitettu prosenttina vuodessa) ja riskitön korko. Black-Scholes-malli laskee nopeasti minkä tahansa määrän optiohintoja. Se ei kuitenkaan voi laskea täsmällisesti amerikkalaisia optioita, koska se ottaa vain hinnan option voimassaoloajan päättymispäivänä. Amerikkalaisia vaihtoehtoja ovat ne, joita omistaja voi käyttää milloin tahansa viimeistään voimassaolopäivään saakka.
Binomiaalimalli puolestaan käyttää puukaaviota, jossa volatiliteetti otetaan huomioon kullakin tasolla, jotta esitetään kaikki mahdolliset reitit, joihin option hinta voi kulkea, ja työskentelee sitten taaksepäin yhden hinnan määrittämiseksi. Tämän mallin etuna on, että voit tarkistaa sen milloin tahansa mahdollisuuden aikaiseksi harjoittamiseksi. Varhainen harjoittelu on sopimuksen toimien suorittaminen sen hintaan ennen sopimuksen voimassaolon päättymistä. Varhainen liikunta tapahtuu vain amerikkalaisissa tyyleissä. Tämän mallin laskelmien määrittäminen vie kuitenkin kauan, joten malli ei ole paras kiireellisissä tilanteissa.
Vaikutusten epävakauteen vaikuttavat tekijät
Aivan kuten koko markkinoillakin, implisiittinen volatiliteetti muuttuu odottamattomasti. Tarjonta ja kysyntä ovat tärkeimmät määräävät tekijät epäsuoralle epävakaudelle. Kun omaisuuserällä on suuri kysyntä, hinnalla on taipumus nousta. Samoin implisiittinen volatiliteetti, joka johtaa korkeampaan optiopreemioon option riskialttiuden vuoksi.
Päinvastoin on myös totta. Kun tarjontaa on paljon, mutta kysyntää ei ole riittävästi, implisiittinen volatiliteetti laskee ja optiohinta tulee halvemmaksi.
Toinen ylimääräinen vaikuttava tekijä on option aika-arvo tai aika, joka menee option voimassaolon päättymiseen. Lyhytaikainen optio johtaa usein alhaiseen implisiittiseen volatiliteettiin, kun taas pitkäaikaisella optiolla on taipumus johtaa suureen implisiittiseen volatiliteettiin. Ero on aika, joka on jäljellä ennen sopimuksen voimassaolon päättymistä. Koska aikaa on pidempi, hinnalla on pidempi ajanjakso siirtyäkseen suotuisaseen hintatasoon lakkohintaan verrattuna.
Hyödyt ja epäkohdat implisiittisen volatiliteetin käytöstä
Implisiittinen volatiliteetti auttaa määrittämään markkinanäkökulman. Se arvioi liikkeen, jonka omaisuuserä voi viedä. Kuten aiemmin mainittiin, se ei kuitenkaan osoita liikesuuntaa. Optio-oikeuksien kirjoittajat käyttävät laskelmia, mukaan lukien implisiittinen volatiliteetti hintaoptioiden sopimuksissa. Lisäksi monet sijoittajat katsovat sijoitusta valitsemalla IV. Suuren epävakauden aikana he voivat halutessaan sijoittaa turvallisemmille aloille tai tuotteisiin.
Epäsuoralla volatiliteetilla ei ole perustaa markkinoiden omaisuuden perustana oleville perusteille, vaan se perustuu yksinomaan hintaan. Myös epäsuotuisat uutiset tai tapahtumat, kuten sodat tai luonnonkatastrofit, voivat vaikuttaa oletettuun epävakauteen.
Plussat
-
Kvantifioi markkinoiden tunteita, epävarmuutta
-
Auttaa asettamaan optioiden hinnat
-
Määrittää kaupankäyntistrategian
Haittoja
-
Perustuu yksinomaan hintoihin, ei perustekijöihin
-
Herkkä odottamattomille tekijöille, uutistapahtumille
-
Ennustaa liikettä, mutta ei suuntaa
Oikean maailman esimerkki
Kauppiaat ja sijoittajat käyttävät kartoitusta implisiittisen volatiliteetin analysoimiseksi. Yksi erityisen suosittu työkalu on Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) perustama VIX on reaaliaikainen markkinaindeksi. Indeksi käyttää hintatietoja lähes päivättyjen, rahan lähellä olevien S&P 500 -indeksivaihtoehtojen perusteella projektin odotuksiin volatiliteetista seuraavien 30 päivän aikana.
Sijoittajat voivat käyttää VIX: ää eri arvopapereiden vertailuun tai osakemarkkinoiden volatiliteetin mittaamiseen kokonaisuutena ja muodostaa kaupankäyntistrategioita vastaavasti.
