Jos olet sijoittaja, kannattaa tietää, mitä yrityksen omistajat ja tärkeimmät osakkeenomistajat tekevät. Tarkkailemalla yritysten sisäpiiriläisten ja suurten institutionaalisten sijoittajien kaupankäyntiä on helpompi saada käsitys osakkeen näkymistä. Vaikka sisäpiiriläinen tai institutionaalinen omistajuus yksinään ei välttämättä ole osta tai myy -signaali, se tarjoaa varmasti kätevän ensimmäisen näytön hyvää sijoitusta etsiessään.
Alla on nopea katsaus siihen, kuinka pääset sisäpiiri- ja institutionaalisiin omistustietoihin tehdäkseen tietoisia sijoituspäätöksiä.
Avainsanat
- Sisäpiiri on yrityksen upseeri, johtaja, sukulainen tai kuka tahansa muu, jolla on pääsy yrityksen avaintietoihin ennen kuin se on julkistettu. Lomake DEF 14A - välityslauseke, jossa luetellaan johtajat ja toimihenkilöt sekä heidän omistamiensa osakkeiden lukumäärä.Yritysrekisteri Aikataulut 13D ja 13G julkistavat yli 5% yhtiön osakeannista edutonta omistajuutta koskevat tiedot. Osakkeenomistajat arkistavat lomakkeet 3, 4 ja 5 sisäpiirin tosiasiallisen edunsaajan omistusoikeuden ilmoittamiseksi, kun heillä on yli 10% äänivallasta.
Sisäpiirin omistajuus
Sisäpiiri on yrityksen upseeri, johtaja, sukulainen tai kuka tahansa muu, jolla on pääsy yrityksen avaintietoihin ennen kuin se on julkistettu. Kun kiinnität tarkkaavaisuutta siihen, mitä sisäpiiriläiset tekevät yrityksen osakkeilla, taitavat sijoittajat voivat tehdä kohtuullisen oletuksen, että he tietävät paljon enemmän yrityksen näkymistä kuin muut meistä. Koska sisäpiirin omistus ja kauppa voivat vaikuttaa osakekursseihin, arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) vaatii yrityksiä toimittamaan raportit näistä asioista antaen sijoittajille mahdollisuuden saada jonkinlainen käsitys sisäpiiritoiminnasta.
Kauppa voi olla laillista tai laitonta riippuen siitä, milloin sisäpiiriläinen tekee sen - siitä tulee laitonta, jos kaupan takana olevat tiedot eivät ole julkisia.
Lomakkeet
Voit hakea raportointilomakkeita SEC: n EDGAR-tietokannasta tai SEC Info Insider -raporttien kautta. Merkittävimpiä muotoja, jotka auttavat sijoittajia tarkistamaan sisäpiiriläiset, ovat lomakkeet DEF 14A, lomakkeet 13D ja 13G sekä lomakkeet 3, 4 ja 5.
Lomake DEF 14A
Tämä muoto tunnetaan myös nimellä lopullinen välityspalvelimen lausunto. Tämä on valtakirja, josta sijoittajat voivat löytää luettelon johtajista ja toimihenkilöistä sekä heidän omistamiensa osakkeiden lukumäärästä. SEC-vaatimuksena julkisesti noteerattujen yritysten on jätettävä lomake DEF 14A ennen varsinaista yhtiökokoustaan. Tämä lomake sisältää myös luettelon tosiasiallisista omistajista - tai henkilöistä tai yhteisöistä, jotka omistavat yli 5% yhtiön osakekannasta -, sekä muita asiaankuuluvia tietoja, kuten hallituksen jäsenehdokkaat sekä johdon palkkiot.
Aikataulut 13D ja 13G
Aikataulu 13D ja Aikataulu 13G ovat myös merkityksellisiä muotoja tosiasiallista omistajuutta koskevien tietojen paljastamiseksi. Seuraava on lyhyt kuvaus jokaisesta lomakkeesta.
- Aikataulu 13D: Tätä lomaketta kutsutaan myös hyödyllisen omistajuuden raportiksi. Jokaisen, jolla on yli 5% yhtiön osakkeista, on toimitettava lomake 13D SEC: lle 10 päivän kuluessa osakekaupasta. Lomakkeen on sisällettävä myös syy osakekauppaan - onko kyse sulautumisesta, yrityskaupasta vai haltuunotosta. Muita tämän lomakkeen tietoja ovat omistajan henkilöllisyys ja tapahtumavarojen lähde. Aikataulu 13G: Aivan kuten aikataulu 13D, tämä lomake ilmoittaa yleisölle kaikista, joilla on yli 5% yhtiön koko osakekannasta. Mutta se on paljon lyhyempi kuin 13D, koska se vaatii paljon vähemmän tietoa. Omistajan, joka hankkii yli 20% yhtiön osakkeista, on automaattisesti jätettävä lomake 13D.
Lomakkeet 3, 4 ja 5
Lomakkeet 3, 4 ja 5 jätetään julkistamaan sisäpiirin tosiasiallinen omistusoikeus, kun osakkeenomistajilla on yli 10% äänivallasta. Lomakkeet arkistoidaan varastojen hankkimisen eri vaiheissa.
Henkilöt arkistavat lomakkeen 3, kun he hankkivat osakkeita ensimmäisen kerran. Tätä lomaketta kutsutaan myös alkuperäiseksi arvopapereiden tosiasiallista omistajuutta koskevaksi lausumaksi. Lomake 3 auttaa SEC: ta seuraamaan alkuperäistä omistajuutta sekä epäilyttävää toimintaa.
Lomakkeeseen 4 viitataan myös lausunnossa edunsaajaomistuksen muutoksista. Tätä lomaketta käytetään ilmoittamaan kaikista sisäpiiriläisten omistajuuden muutoksista, joilla on yli 10% yhtiön osakkeista. Osa raportoinnista sisältää osakkeenomistajan suhteen yritykseen.
Tunnetaan myös nimellä vuosittainen selvitys tosiasiallisen omistajuuden muutoksista. Lomake 5 on tilannekatsaus vuosittain. Sisäpiirikaupat on kirjattava sähköisesti EDGAR-järjestelmän välityksellä kahden päivän kuluessa kaupasta, jolloin ulkopuolisille sijoittajille annetaan kohtuudella ajantasaiset omistustiedot.
Sisäpiiriraporttien tulkinta
Sisäpiiriläisten korkea omistus omistaa tyypillisesti luottamuksen yhtiön näkymiin ja omistusosuuteen osakkeisiin. Tämä puolestaan antaa yrityksen johdolle kannustimen tehdä yrityksestä kannattavaa ja maksimoida omistaja-arvo. Akateeminen tutkimus osoittaa, että yritykset, joilla on merkittäviä sisäpiiriläisiä, yleensä ylittävät markkinaindeksit.
Mutta sisäpiiriläisiä voi olla liikaa. Kun sisäpiiriläiset saavat yrityksen hallinnan, johto ei välttämättä tunne vastuuta osakkeenomistajille ja sen sijaan itselleen. Tätä tapahtuu usein yrityksissä, joilla on useita osakelajeja, mikä tarkoittaa, että yhdellä luokalla on enemmän äänivaltaa kuin toisella.
Esimerkiksi Googlen paljon julkistamaa alkuperäistä julkista tarjontaa (IPO) syksyllä 2004 kritisoitiin erityisen superäänestysosakkeiden antamisesta tietyille yritysjohtajille. Dual-luokan osakerakenteen kriitikot väittävät, että jos johtajat tuottavat vähemmän kuin tyydyttäviä tuloksia, heidät korvataan vähemmän todennäköisesti, koska heillä on kymmenenkertainen äänivalta normaaliin osakkeenomistajiin.
Vaikka sisäpiiriläisten ostaminen on yleensä hyvä merkki, älä huolestu sisäpiirin myynnistä, ellei sitä ole paljon. Sisäpiiriläisillä on taipumus ostaa, koska heillä on positiivisia odotuksia, mutta he voivat myydä syistä riippumatta heidän odotuksistaan yritykselle.
Mitkä sisäpiiriläiset tarkkailevat
On tärkeää tietää, ketkä sisäpiiriläiset tarkkailevat. Etsi useiden sisäpiiriläisten klusterit. Jos yrityksellä on useampi kuin yksi tapaus samanlaisesta sisäpiirikaupasta lyhyen ajanjakson aikana, on merkki sisäpiiriläisten yksimielisyydestä. Suuret kaupat tarkoittavat myös enemmän kuin pieniä kauppoja.
Sisäpiiriä, joilla on todistettu kokemus muodon 4 aktiivisuudesta, olisi tarkkailtava tarkemmin kuin niitä, joilla on vähän tai huonoja aiempia ennätyskuvia. Sanottavinta kaupankäyntiä edustavat ylimmät johtajat, joilla on parhaat näkemykset yrityksestä, joten etsi toimitusjohtajien ja talousjohtajan liiketoimia.
Lopuksi, ole varovainen liiallisen osuuden asettamisessa sisäpiirikauppaan, koska heitä koskevista asiakirjoista voi olla vaikea tulkita. Monet lomakkeen 4 mukaiset kaupat eivät edusta ostoa ja myyntiä, jotka liittyvät tulevaisuuden osakekehitykseen. Esimerkiksi osakeoptioiden käyttäminen näkyy sekä lomakkeen 4 osto- että myyntitodistuksina, joten se on kyseenalainen signaali seurata.
Automaattinen kaupankäynti on toinen vaikeasti tulkittavissa oleva toiminta. Suojautuakseen oikeudenkäynneiltä sisäpiiriläiset laativat ohjeet ostamiselle ja myymiselle, jättäen teloituksen jollekin muulle. SEC-lomakkeen 4 asiakirjat paljastavat nämä käytännön sisäpiiritapahtumat, mutta niissä ei aina ilmoiteta, että myynti oli suunniteltu kaukana aikataulusta.
Institutionaalinen omistajuus
Organisaatioita, jotka hallitsevat paljon rahaa - sijoitusrahastoja, eläkerahastoja tai vakuutusyhtiöitä - jotka ostavat arvopapereita, kutsutaan institutionaalisiksi sijoittajiksi. Nämä yhteisöt omistavat osakkeita asiakkaidensa puolesta, ja niiden uskotaan yleensä olevan markkinoiden kysynnän ja tarjonnan takana.
Keskustelu vaikutuksista
Pitäisikö keskustella siitä, onko osakekannan institutionaalinen omistaminen hyvä. Peter Lynch, myydyimmässä kappaleessaan One Up on Wall Street, luettelee täydellisen osakekannan 13 ominaisuutta. Yksi niistä on tämä: "Instituutiot eivät omista sitä ja analyytikot eivät seuraa sitä." Lynch suosii osakkeita, joista suuret sijoitusryhmät jättävät huomiotta, koska näillä osakkeilla on enemmän mahdollisuus aliarvostua. Lynch väittää, että yritykset, joiden osakkeet omistavat institutionaaliset sijoittajat, arvostetaan oikeudenmukaisesti, ellei niitä yliarvioida.
"Investor Business Daily" -yrityksen perustaja William O'Neil puolestaan väittää, että osakekurssin nostaminen vie huomattavan määrän kysyntää, ja suurin osakkeiden kysynnän lähde on institutionaaliset sijoittajat. O'Neil arvelee, että jos osakkeella ei ole institutionaalisia omistajia, se johtuu siitä, että he ovat jo nähneet sen ja hylänneet sen. Kirjassaan "Miten ansaita rahaa varastossa" O'Neilillä on institutionaalinen sponsorointi kuudentena ominaisuutena, jota on etsittävä ostamisen arvoisia osakkeita.
O'Neil ja Lynch ovat yhtä mieltä siitä, että instituutioiden omistajuus voi olla vaarallinen. Nämä suuret instituutiot liikkuvat positioista erittäin suurissa osissa, joten ne eivät voi ostaa tai myydä omistuksia sulavasti. Jos yrityksessä tapahtuu jotain pieleen ja kaikki sen suuret omistajat myyvät massiivisesti, osakkeen arvo laskee.
Vaikka on sijoitusrahastoja, jotka toimivat pidemmällä aikavälillä, ja eläkerahastot ovat yleensä pitkäaikaisia osakkeenomistajia, institutionaaliset sijoittajat reagoivat yleensä lyhytaikaisiin tapahtumiin. Korkea korrelaatio korkean institutionaalisen omistajuuden ja osakekurssien epävakauden välillä on tosiasia sijoittamisessa, ja siksi on syytä tietää, millaiset laitokset ovat tekemisissä ja onko kiinnostuneellasi osakekannalla jo suuri institutionaalinen etu.
Mistä löytyy maatilatietoja
Institutionaalisten sijoituspäälliköiden, jotka käyttävät yli 100 miljoonan dollarin sijoituspääomaa arvopapereihin, on ilmoitettava omistusosuutensa arvopaperikeskuksessa 13F-lomakkeessa. Tämän lomakkeen jättävät neljännesvuosittain instituutioiden sijoituspäättäjät, joilla on hallussaan vähintään 100 miljoonan dollarin omaisuus 45 päivän kuluessa vuosineljänneksen päättymisestä. Voit jälleen etsiä ja noutaa lomakkeen 13F tiedostoja SEC: n EDGAR-tietokannan avulla. Yahoo Finance tarjoaa myös erittäin hyödyllisen sivuston, josta käy ilmi osakeomistus. Hanki tarjous tietystä yrityksestä ja napsauta sitten Haltijat-osiota saadaksesi tietoja yrityksen institutionaalisista haltijoista.
Pohjaviiva
Toki sisäpiiriläiset ja instituutiot ovat yleensä fiksuja, ahkeraita ja hienostuneita sijoittajia, joten heidän omistajuutensa on hyvä kriteeri tutkimuksen ensimmäiselle näytölle tai luotettava vahvistus osakeanalyysillesi. Älä koskaan perusta sijoituspäätöstä pelkästään sisäpiiri- tai institutionaalisiin omistustietoihin.
