Monet sijoittajat uskovat, että Yhdysvaltain dollarin arvon lasku on huono asia, mutta yhtälön toisella puolella on, että heikko dollari tarjoaa useita voitomahdollisuuksia.
Laskeva dollari heikentää sen ostovoimaa kansainvälisesti, ja se lopulta kääntyy kuluttajatasolle. Esimerkiksi heikko dollari nostaa öljyn tuontikustannuksia aiheuttaen öljyn hinnan nousun. Tämä tarkoittaa, että dollari ostaa vähemmän kaasua ja se puristaa monet kuluttajat. (Jos haluat lisätietoja rahapolitiikan heilahtelujen vaikutuksista, katso kohta "Mitä termit heikolla dollarilla ja vahvalla dollarilla tarkoittavat?") Vaikka tämä skenaario on valitettava, sijoittajat voivat kostaa niin sanotusti, sijoittamalla Yhdysvaltojen monikansallisten osakkeisiin. yritykset, jotka ansaitsevat merkittävän osan tuloksestaan ulkomailla.
Kun lisääntyvät markkinat saavat maun amerikkalaisista tuotteista, nämä yritykset lähettävät enemmän tuotteita ympäri maailmaa, parantaen niiden tulosta ja ehkä osakkeenomistajien tuottoa.
Kuinka monikansalliset yritykset hyötyvät dollarin pudottua?
Joten miten nämä monikansalliset yritykset hyötyvät dollarin pudottua? Oletetaan, että yhdysvaltalainen yritys harjoittaa paljon liiketoimintaa Euroopassa ja euro on vahva dollaria vastaan. Yhtiön Euroopasta tulevat voitot ilmoitetaan euroina ja kun nämä eurot muutetaan heikkoa dollaria vastaan, yhdysvaltalaiselle yritykselle on enemmän dollareita ja mukava isku tulokseen. Parempi voittomarginaali johtaa yleensä parempiin tuloksiin osakkeenomistajille. (Opi tutkimaan yrityksen kannattavuutta voittomarginaalien avulla kohdasta "Bottom Line on Margins".)
Kuinka vaihtaa putoavaa dollaria
Pohjimmiltaan monikansalliset yritykset ja niiden suhde dollariin
Kaksi parhainta esimerkkiä Yhdysvaltain monikansallisista yrityksistä ovat McDonald's (NYSE: MCD) ja Procter & Gamble (NYSE: PG). Nämä kaksi yritystä ovat Yhdysvaltain suurimpia ja tunnetuimpia maailmanlaajuisesti. McDonald'silla on verraton tuotemerkki ja miljoonissa kodeissa ympäri maailmaa on ainakin yksi Procter & Gamble -tuote.
Molemmat yritykset saavat merkittäviä paloja vuosittaisesta myynnistään kansainvälisiltä markkinoilta, jolloin ne ovat parhaassa asemassa hyötyäkseen dollarin laskiessa. Procter & Gamble hyötyy etenkin silloin, kun dollari on heikko, koska se valmistaa kohtuullisen määrän tuotteitaan Yhdysvalloissa. Kaksi suurimmista kilpailijoistaan, Nestle ja Unilever (NYSE: UN), ovat ulkomaisia yrityksiä.
Käytämme esimerkiksi euroa, koska Nestle ja Unilever ovat eurooppalaisia yrityksiä. Vahva euro voi vahingoittaa näiden yritysten tulosta, kun taas P&G vahvistaa voittoaan heikolla dollarilla.
On todennäköisesti venyttää sanoa, että yhdysvaltalaisten monikansallisten yritysten johtajat viettävät aikansa hemmottelemalla heikompaa dollaria, mutta todellisuus on, että heidän yrityksensä hyötyvät skenaariosta. (Saadaksesi paremman käsityksen siitä, kuinka spot-, futuuri- ja optio-markkinoilla voidaan käydä kauppaa yhdessä, jotta saataisiin aikaan suurin mahdollinen suoja ja hyöty, lue kohta "Forex Spot- ja Futures-transaktioiden yhdistäminen").
Hyödyntävätkö osakkeenomistajat heikentyneestä dollarista?
Empiirinen näyttö tukee ajatusta, että yhdysvaltalaisten monikansallisten osakkeenomistajat voittavat, kun dollari menettää. Katso esimerkiksi McDonald'sia. Vertaa McDonald'sin osakkeita Yhdysvaltain dollari-indeksiin, joka seuraa dollarin kehitystä tärkeimpien valuuttojen koriin nähden ja tulokset ovat yllättäviä. Mitä enemmän suuria makkeja ja perunoita gobled maissa, joissa valuutat ovat lyövät dollaria, sitä enemmän McDonald'sin osakkeenomistajat hyötyvät.
Vaikka sijoittajat hyötyvät monikansallisten yhtiöiden pääoman arvonnoususta, kun dollari on heikko, on vaikea mitata, tulovatko lisätyt voitot osakkeenomistajille suuremmat osingot. Tästä huolimatta McDonald's ja P&G ovat aiemmin korottaneet osinkoaan dollarin laskun aikana, joten se ei vahingoita osinkojen korotuksen mahdollisuuksia, kun dollari laskee lisätä sijoittajien luottamusta.
Toinen tapa, jolla osakkeenomistajat voivat hyötyä heikosta dollarista, on yritysostojen kautta. Heikko dollari voi osoittautua päihdyttäväksi ulkomaisille yrityksille, jotka haluavat hankkia kiinteitä yhdysvaltalaisia yrityksiä alennukseksi. Tämä ei rajoitu pieniin yhdysvaltalaisiin yrityksiin, koska InBev (OTCBB: AHBIF) osti vuonna 2008 Anheuser-Busch, todellinen amerikkalainen monikansallinen ja yksi maan kunniallisimmista yrityksistä osittain euron vahvuuden takia. (Lisätietoja yrityskauppojen ilmasto-olosuhteista on hankintaohjelmassa.)
Valmistettu Amerikassa: Yhdysvaltain viejät ja dollari
Yhdysvaltojen suurten viejien heikentyneestä dollarista on muita etuja. Ensinnäkin he voivat nostaa kotimaan valuuttahintojaan, jotka kääntävät samaan hintaan ulkomailla. Korkeammat hinnat vastaavat suurempia voittoja.
Jos dollari pysyy jatkuvasti heikkona pitkään, myös Yhdysvaltain monikansalliset yritykset voivat joutua pitämään enemmän valmistus- ja tuotantotoimintaa Yhdysvalloissa, koska ulkomaisten tuotteiden kustannukset voivat olla korkeammat. Vaikuttaa siltä, että enemmän amerikkalaisia työskentelee, mikä hyödyttää koko Yhdysvaltojen taloutta.
Tietenkin, Uncle Sam pitää siitä, kun jättiläiset monikansalliset yritykset ansaitsevat enemmän rahaa, koska se tarkoittaa, että he maksavat enemmän veroja. Vaikka yritysjohtajat eivät koskaan pidä myönteisenä korotetusta verotaakasta, IRS varmasti rakastaa sitä ja se on harvoin rangaistava, jotta osakekurssi vaikuttaa tarkoituksenmukaisesti osakkeenomistajien helpotukseen.
Heikon dollarin sudenkuopat
Osakkeenomistajan kannalta heikko dollari voi olla hyvä asia kohtalaisina annoksina, mutta pitkittyneessä dollarin liukumäärässä on sudenkuoppia. Heikko dollari heikentää luonnollisesti amerikkalaisten kuluttajien ostovoimaa, ja tämä saattaa lähettää heidät geneerisille tuotemerkeille pikemminkin kuin monikansallisten yhtiöiden tuottamat korkeamman hinnan tarjoukset.
Heikko dollari voi myös vaikuttaa kauppaan kansakuntien kanssa, joilla on vahvat valuutat. Jotkut yritykset rakentavat tehtaita tai allekirjoittavat monivuotisia sopimuksia odottaen tiettyä valuuttakurssimuutosta. Suuri muutos voi heikentää yrityksen tulosta, jotta heikko dollari muutetaan vahvaksi paikallisvaluuttaksi ja saadaan ulkomaiset yritykset vähentämään kauppaa Yhdysvaltojen kanssa. Tähän pudotukseen liittyy kuitenkin mahdollisuus menettää työpaikkoja ja vähentää verotuloja.
Pohjaviiva
Ajanjaksot dollarin heikentymisestä voivat hyödyttää Yhdysvaltojen monikansallisten osakkeenomistajien osakkeita. Historialliset suuntaukset ovat tuoneet tätä suuntausta, mutta siistit tuotot tulevat yleensä usean vuosineljänneksen jaksolta, eivät vuosilta. Dollarin pudotus, joka ulottuu viiteen tai 10 vuoteen, ei ole hyvää liiketoimintaa, ja tekee USA: n yrityksistä ja niiden osakkeenomistajista alttiita ulkomaisten kilpailijoiden yritysostoille. Siksi, jos salkusi on hyötynyt dollarin liukumäärästä muutaman kuukauden, saattaa olla aika purkaa pom-poms ja kiinnittää huomiota kurssin nousuun.
Katso lisätietoja kohdasta "Mitä monikansallinen yritys voi tehdä poliittisen riskin minimoimiseksi?" ja "Pelaa ulkomaisia valuuttoja Yhdysvaltain dollaria ja voita vastaan."
