Amazon.com Inc. (AMZN) on matkalla tullakseen maailman hallitsevaksi verkkokauppayritykseksi tuhlaamaan kilpailun yhdellä toimialalla toisensa jälkeen rakentamalla prosessissa nyt yli 900 miljardin dollarin markkina-arvoa. USA: n ja Kiinan välinen kärjistyvä kauppasota uhkaa kuitenkin asettaa haitan nopeaseen kasvuvauhtiinsa.
Yhdysvallat otti käyttöön 15 prosentin tariffit 112 miljardiin dollariin Kiinasta tuotavista tavaroista 1. syyskuuta 2019, ja lisätullien on määrä tulla voimaan joulukuussa. Äskettäisen Bank of America -raportin mukaan "sähköisellä kaupalla on suurin tariffiriski johtuen vaikutuksesta tuotteiden hinnoitteluun". Raportin mukaan Yhdysvalloissa Amazonin kautta myytävien tavaroiden hintojen on noustettava keskimäärin 2, 1%: sta 2, 6%: iin uusien tariffien kustannusten korvaamiseksi.
Amazonin osakekurssi on laskenut 9, 6% sen 52 viikon korkeimpaan hintaan, joka asetettiin 11. heinäkuuta, syyskuun 5. päivän loppuun mennessä.
Merkitys sijoittajille
BofA arvioi myytyjen tavaroiden kustannusanalyysin (COGS) perusteella, että 20% Amazonin ensimmäisen osapuolen myynnistä ja 25% kolmannen osapuolen myynnistä edustaa Kiinasta tuotavia tavaroita. Entiset myyvät suoraan Amazonista. Viimeksi mainitut ovat riippumattomien kauppiaiden myyntiä, jotka myyvät Amazonin verkkosivuston kautta ja tuottavat siten Amazonille palkkioita.
Tasapainottaakseen uusien 15 prosentin tariffien vaikutuksen voittomarginaaleihin BofA laskee, että Amazonin ensimmäisen osapuolen hintojen on korotettava keskimäärin 2, 1 prosenttia, kun taas sen ulkopuolisten markkinoiden hintojen on nousettava keskimäärin 2, 6 prosenttia. Korkeammat hinnat vähentävät väistämättä kysyntää, mutta kaksi tekijää voivat hillitä kielteisiä vaikutuksia Amazoniin, BofA lisää.
Ensinnäkin muut jälleenmyyjät voivat määrätä samanlaisia hinnankorotuksia. Jos näin tapahtuu, Amazonin tulisi säilyttää kilpailuasema.
Toiseksi kuluttajat voivat siirtyä vaihtoehtoisiin tuotteisiin, joita myydään Amazonin kautta ja joiden hinnat eivät ole nousseet tariffien seurauksena. "Odotamme markkinoilla tapahtuvan korvaamisen vähentävän vaikutuksia sekä kuluttajilta, jotka ostavat muusta kuin Kiinasta peräisin olevilta myyjiltä, ja myyjiltä, jotka hankkivat tuotteita muilta markkinoilta", BofA toteaa. "Odotamme ajan myötä… jakavan voiton Kiinan ulkopuolelta hankituille tavaroille", raportti toteaa.
Toisaalta tiili- ja laastimyyjät, jotka jo menettävät liiketoimintaa verkkokauppiaille, saattavat olla haluttomia siirtämään tariffikulut kuluttajille korkeampien hintojen kautta. Asennetun tavarataloketjun Macy's Inc. (M): n toimitusjohtaja sanoi viime kuussa, että ostajat vastustavat hinnankorotuksia, The Wall Street Journal raportoi. Samaan aikaan elokuussa Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) rekisteröi suurimman kuukausittaisen laskunsa joulukuusta 2012 lähtien. Lehden mukaan noin kolmasosa vastaajista mainitsi tariffit kasvavan pessimismin syynä.
Katse eteenpäin
"Ottaen huomioon, että AMZN: n markkinoilla voidaan korvata tavaroita ja muilla jälleenmyyjillä odotetaan vastaavia hinnankorotuksia, odotamme Amazonin pitävän (tai kasvattavan) osuuttaan", BofA toteaa. Jos kauppasopimus allekirjoitetaan, raportti odottaa Amazonin osakkeiden kasvavan.
BofA kuitenkin varoittaa, "analyytikot näyttävät olevan vähemmän optimistisia kauppasopimuksessa tänä vuonna." Tosiasiassa, jos tariffisota kohoaa vielä enemmän ja että 15 prosentin korko nousee 25 prosenttiin, he arvioivat, että sen kompensointi aiheuttaisi Amazonin ensimmäisen osapuolen hintojen nousun keskimäärin 3, 5 prosenttia ja kolmansien osapuolten hintojen nousun keskimäärin 4, 4%. Joko ostajat hyväksyisivät tämän suuruiset hinnankorotukset, on vielä nähtävissä.
