USA: n ja Kiinan lisääntyneiden kauppajännitysten aiheuttama markkinoiden myllerrys näyttää asettavan aktiivisen sijoituspäällikön, joka tunnetaan teollisuudessa laajasti osakevalinnana, suorituskyvyn parantamiseksi. Noin 42% aktiivisesti hoidetuista suuryrityssijoitusrahastoista on voittanut vertailuarvonsa vuodesta tähän päivään mennessä, mikä on huomattavasti parempi kuin kymmenen vuoden keskiarvo 34%, Goldman Sachs sanoo uudessa raportissaan, joka perustuu heidän analyysiinsä 632 rahastoa, jotka sijoittavat Yhdysvaltain osakkeisiin ja joiden hallinnoitavat varat ovat yhteensä 2, 5 biljoonaa dollaria (AUM).
Goldmanin oma kori 50: stä osakkeista, joilla on sijoitusrahastojen eniten ylipainoisia sijoituksia, voittaa helposti S&P 500 -indeksin, noustessa vuoden takaiseen tasoon verrattuna 17%. Toukokuun 20. päivästä lähtien myös Goldmanin kori 50 alipainoisimmasta osakkeesta nousi 15%.
"Ylipainotukset kuluttajien harkinnanvaraisille ja teollisuudenaloille ja kaikkein ylipainoisimpien rahastojen positioiden ylittäminen ovat vaikuttaneet vahvaan sijoitusrahastojen tuottoon vuodessa. Aktiiviset johtajat ovat myös alipainoisia toimialoilla ja osakkeilla, jotka ovat alttiimpia Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasodalle, josta on hyötynyt suhteellinen rahasto. palaa viime viikkoina ", Goldman sanoo.
Seuraavassa taulukossa on yhteenveto joihinkin Goldmanin tärkeimmistä havainnoista.
Aktiivisesti hoidettujen rahastojen tehokkuuden lisääjät vuonna 2019
- Eniten ylipainotetut rahastoasemat ovat S&P 500: n positiivisia. Positiivinen tuottoero on 240 peruspistettä (bps). YTDB Rahastojen suurin ylipaino on kuluttajien harkinnanvarainen.Myymälän harkinnanvarainen suorituskyky ylitti S&P 500: n 320 bps: llä. YTDF-rahastot ovat alipainoisia, ja niillä on suuri riski Yhdysvaltojen ja Kiinan välisessä kauppasodassaTop 20 S&P Kiinassa 500 varaston myyntiä on vähentynytNäiden 20 varaston määrä laski 15% 5. – 20. Toukokuuta
Merkitys sijoittajille
Goldmanin analyysiin sisältyy kotimainen suurten yhtiöiden, suurten yhtiöiden kasvu, suurten arvojen ja pienten yhtiöiden ydinrahasto, ja siihen ei sisälly ETF-sijoitusrahastoja ja indeksi-objektiivisia rahastoja. "Kasvurahastojen tuotot ovat olleet vahvimmat absoluuttisesti ja suhteellisesti, mutta vertailuindeksejä ylittävien ydin- ja arvohallinnoijien osuus on myös ylittänyt kymmenen vuoden keskiarvot", raportti huomauttaa.
Avain rahastojen parannettuun tulokseen on se, että ne leikkaavat keskimääräisiä vastuita suhdannesektoreille ja pyörittävät kohti maallista kasvua. Rahastot kasvattivat suhteellista allokointiaan eniten tietotekniikkaan (+43 bp vs. 4Q 2018), lähinnä ohjelmistojen ohjaamana. Jako alalle on kuitenkin edelleen alle viiden vuoden keskiarvon. Sitä vastoin johtajat vähensivät ylipainoa energian, teollisuuden ja materiaalien suhteen, Goldman sanoo. S&P 500 -tietotekniikkaindeksi nousi 19, 2% vuodesta 2000 toukokuuhun verrattuna 13, 3%: n voittoon koko S&P 500: lla S&P Dow Jones -indeksejä kohti.
Kuten yllä olevasta taulukosta esitetään, Goldmanin kori 50 osakkeesta, joilla on eniten ylipainoisia sijoituksia suurten ydin-, kasvu- ja arvo-sijoitusrahastojen joukossa, ylitti S&P 500: n 240 bp: n vuosivauhtia. Samaan aikaan eniten ylipainotetut osakkeet ylittivät alipainoisimmat tilat 160 bp: n vuosi vuodelta.
"Sijoitusrahastot ovat alipainotetut 20 S&P 500 -osaketta, joiden myynti Kiinassa oli korkeinta 54 bp. Näiden osakkeiden osuus S&P 500: sta on jäänyt 12 prosenttiyksikköä (-15% vs. -3%) jälkeen 5. toukokuuta. Alipainotukset Semis- ja Tech Hardware on myös tukenut rahastojen suhteellista tuottoa kahden viime viikon aikana. " PHLX Semiconductor Index (SOX) laski 14, 3% 5. – 20. Toukokuuta 20. USA: n siruvalmistajien ongelmat ovat Morgan Stanleyn raportin aiheita.
Katse eteenpäin
Lähikuukaudet näyttävät lupaavilta myös osakekauppiaille. "Kauppajännitysten lisääntyneen jatkumisen tulisi edelleen olla hyötyä rahastotuotannolle vertailuarvoihinsa nähden", Goldman sanoo. "Taloustieteilijemme odottavat lopulta sopimusta, joka johtaa" porrastettuun ramppiin "olemassa oleville tariffeille, mutta uskovat, että lopullisen tariffikierroksen todennäköisyys jäljellä oleville 300 miljardin dollarin tuonnille on noussut 30 prosenttiin."
