Mikä on laimennuksenestolaite?
Laimennusvaikutuksen vastaiset säännökset - joita kutsutaan toisinaan "laimennuslausekkeiksi" - ovat toimenpiteitä, jotka on rakennettu vaihtovelkakirjalainoksi tai vaihtoehtona, joka suojaa sijoittajia osakepääoman laimentamisesta, joka voi tapahtua, kun myöhemmät osakeannit joutuvat markkinoille halvemmalla hinnalla kuin ne sijoittajat maksoivat aikaisemmin. Tällaiset varaukset liittyvät tyypillisesti vaihtovelkakirjalainoihin.
Laimennuksenesto-ohjeiden ymmärtäminen
Laimennuksen vastainen säännös suojaa sijoittajia omaisuuserän laimenemiselta - jotain, mikä tapahtuu, kun omistajan prosenttiosuus yhtiössä pienenee liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärän kasvun vuoksi. Liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärä voi nousta, koska uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen osakerahoituskierroksen vuoksi tai ehkä sen vuoksi, että nykyiset optio-oikeuksien omistajat käyttävät optioitaan.
Joskus yhtiö vastaanottaa osakkeista riittävästi rahaa, että osakkeiden arvon nousu korvaa laimennusvaikutukset. Usein näin ei ole.
Avainsanat
- Laimennusvoiman vastaisella säännöksellä tarkoitetaan vaihtovelkakirjalainaa tai vaihtoehtoa, joka on luotu suojaamaan yksilöä mahdollisuudesta, että hänen osakeomistuksensa laimentuu ajan myötä. Tämä johtaa alhaisempaan hintaan myöhemmin liikkeeseen laskettuihin osakkeisiin kuin varhaisten sijoittajien alun perin maksamiin osakkeisiin.Laimennusvastuuvarantoihin liittyy yleensä vaihtokelpoisia etuoikeutettuja osakkeita, jotka ovat erittäin haluttuja riskipääomavarantoja.Arvoittajat viittaavat vaihtoehtoisesti laimennusvarantoihin varauksiin. kuten tilausoikeudet, liittymäoikeudet tai ennaltaehkäisevät oikeudet.
Laimennuksenestoesimerkki
Laimennus voi olla erityisen huolestuttava pääomasijoitusten ensisijaisiin osakkeenomistajiin, joiden osakeomistus saattaa laimentua, kun myöhemmät halvemman osakeosan liikkeeseenlaskut otetaan käyttöön. Laimennuksen vastaiset lausekkeet, joita kutsutaan vaihtoehtoisesti "etuoikeuksiksi", "liittymisoikeuksiksi" tai "merkintäoikeuksiksi", estävät tätä toimintaa tapahtumasta muuttamalla kantaosakkeen ja ensisijaisen osakkeen vaihtohintaa.
Oletetaan, että sijoittaja omistaa 200 000 osaketta yrityksestä, jolla on liikkeessä 1 000 000 osaketta. Hinta osakkeelta on 5 dollaria, mikä tarkoittaa, että sijoittajalla on 1 000 000 dollarin osuus yrityksestä, jonka arvo on 5 000 000 dollaria. Sijoittaja omistaa 20% yrityksestä.
Oletetaan seuraavaksi, että yhtiö aloittaa uuden rahoituskierroksen ja laskee liikkeeseen vielä 1 000 000 osaketta, jolloin liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärä on 2 000 000. Nyt samalla 5 dollarilla per osakehinta sijoittaja omistaa 1 000 000 dollarin osuuden 10 000 000 dollarin yrityksessä. Sijoittajien omistusosuus on heti laimennettu 10 prosenttiin.
Laimennuslausekkeet estävät tätä tapahtumasta pitämällä sijoittajan alkuperäisen omistusprosentin ennallaan. Kaksi yleistä laimennuksen vastaisen lausekkeen tyyppiä tunnetaan nimellä "täysi räikkä" ja "painotettu keskiarvo". Täydellisen räikkäsäännöksen avulla nykyisten etuoikeutettujen osakkeiden vaihtohinta oikaistaan alaspäin siihen hintaan, jolla uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen myöhemmin. Hyvin yksinkertaisesti, jos alkuperäinen vaihtohinta oli 5 dollaria ja myöhemmällä kierroksella vaihtohinta on 2, 50 dollaria, sijoittajan alkuperäinen vaihtohinta muuttuu 2, 50 dollariin.
Painotetulla keskimääräisellä varauksella määritetään uudet muuntohinnat seuraavan kaavan avulla:
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Missä:
- C2 = uusi vaihtohintaC1 = vanha vaihtohintaA = liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä ennen uutta liikkeeseenlaskuaB = yhtiön saaman vastikkeen kokonaismäärä uudesta liikkeeseenlaskustaC = uusien liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä
