Se on 1970-luku, ja osakemarkkinat ovat sotku. Se menettää 40% 18 kuukauden aikana, ja melkein kymmenen vuoden ajan muutama ihminen haluaa olevan tekemistä varastossa. Talouskasvu on heikkoa, mikä johtaa työttömyyden kasvuun, joka lopulta saavuttaa kaksinumeroisen. Amerikan keskuspankin helpporahatinen politiikka, jonka tarkoituksena oli luoda täysi työllisyys 1970-luvun alkupuolella, aiheutti myös korkean inflaation. Eri johdossa oleva keskuspankki kääntäisi myöhemmin politiikkansa nostamalla korkoja noin 20 prosenttiin, jota kerran pidettiin turhaa. Korkoherkät teollisuudet, kuten asuminen ja autot, korkojen nousu aiheuttaa onnettomuutta. Korkotason nousun myötä monet ihmiset hinnoitellaan uusista autoista ja koteista.
Korkotukot
Tämä on hirvittävä tarina 1970-luvun suuresta inflaatiosta, joka alkoi vuoden 1972 lopulla ja päättyi vasta 1980-luvun alkupuolella. Whartonin professori Jeremy Siegel nimitti kirjassaan "Varastot pitkälle aikavälille: Opas pitkäaikaiselle kasvulle" (1994) sitä "Yhdysvaltojen makrotalouspolitiikan suurimmaksi epäonnistumiseksi sodanjälkeisenä aikana".
Suuri inflaatio syytettiin öljynhintoihin, valuuttakeinottelijoihin, ahneisiin liikemiehiin ja ahkeraan unionin johtajaan. On kuitenkin selvää, että syynä oli rahapolitiikka, jolla rahoitettiin valtavia budjettivajeita ja jota tukivat poliittiset johtajat. Tämä sotku oli todiste siitä, mitä Milton Friedman sanoi kirjassaan "Money Mischief: Episodes in Monet History", inflaatio on aina "rahailmiö". Seuraava suuri inflaatio ja taantuma tuhosivat monia yrityksiä ja loukkasi lukemattomia henkilöitä. Mielenkiintoista on, että Nixonin asentama valtiovarainministeri John Connolly, jolla ei ollut virallista taloustieteen koulutusta, julisti myöhemmin henkilökohtaisen konkurssin.
Näitä epätavallisen huonoja taloudellisia aikoja edelsi kuitenkin ajanjakso, jolloin talous kukoisti tai näytti nousevan. Monia amerikkalaisia kauhistuttivat väliaikaisesti alhainen työttömyys ja voimakas kasvu vuonna 1972. Siksi he valitsivat ylivoimaisesti republikaanien presidenttinsä Richard Nixonin ja demokraattisen kongressinsa vuonna 1972; Nixon, kongressi ja keskuspankki epäonnistuivat heissä.
Kuinka ja miksi
Avioliitossaan 1969 Nixon peri taantuman Lyndon Johnsonilta, joka oli viettänyt samanaikaisesti anteliaasti Suuren yhteiskunnan ja Vietnamin sodan kanssa. Kongressi kävi Nixonin kanssa huolimatta tietyistä mielenosoituksista ja jatkoi sodan rahoittamista ja sosiaaliturvamenojen lisäämistä. Esimerkiksi vuonna 1972 sekä kongressi että Nixon suostuivat sosiaaliturvan laajaan laajentamiseen juuri vaalien ajoissa.
Nixon tuli virkaan oletetun verolaisen konservatiivina. Silti yksi hänen neuvonantajistaan luokittelee myöhemmin Nixonomicsin "konservatiivisiksi miehiksi, joilla on liberaaleja ideoita" (Stein, 1984). Nixon hoiti budjettialijäämiä, tuki tulopolitiikkaa ja ilmoitti lopulta olevansa keynesilainen.
John Maynard Keynes oli vaikutusvaltainen brittiläinen taloustieteilijä 1930- ja 1940-luvuilla. Hän oli kannattanut vallankumouksellisia toimenpiteitä: hallitusten tulisi käyttää vaikeina aikoina vasta-ajan suhdannepolitiikkaa, laman ja laman alijäämien vuoksi. Ennen Keynesiä huonojen aikojen hallitukset olivat yleensä tasapainottaneet budjettejaan ja odottaneet huonosti kohdennettujen yritysinvestointien purkautumista, mikä mahdollistaisi markkinavoimien toipumisen.
Nixonin toinen taloudellinen näkökulma oli palkka- ja hintavalvonnan asettaminen vuonna 1971. Ne taas näyttivät toimivan seuraavan vaalivuoden aikana. Myöhemmin ne kuitenkin polttavat kaksinumeroisen inflaation tulipalot. Kun ne poistettiin, yksityishenkilöt ja yritykset yrittivät korvata menetetyn maan.
Nixonin alijäämät herättivät myös ulkomaisten dollarinhaltijoiden hermostumista. Dollarilla käydään valuuttakurssia, jonka useiden ulkomaalaisten ja amerikkalaisten mielestä oli yliarvostettu. Pian heidän todistettiin olevan oikeassa. Vuonna 1971 Nixon mursi viimeisen linkin kultaan, muuttaen Yhdysvaltain dollarin fiat-valuuttaksi. Dollarin arvo oli devalvoitunut, ja miljoonat ulkomaalaiset, joilla oli dollaria, mukaan lukien arabien öljyparonit, joissa oli kymmeniä miljoonia petrololoja, näkivät dollarien arvon laskeneen.
Voittavat vaalit
Presidentti Nixonin ensisijainen huolenaihe ei ollut silti dollarinhaltija tai alijäämä tai edes inflaatio. Hän pelkäsi uutta taantumaa. Hän ja muut, jotka olivat vaalimassa uudelleenvalintaa, halusivat talouden kukoistaa. Nixon päätteli, että tapa tehdä se oli painostaa Fed-järjestelmää alhaisten korkojen vuoksi.
Nixon erotti Fedin hallituksen puheenjohtajan William McChesney Martinin ja asetti presidenttineuvoja Arthur Burnsin Martinin seuraajaksi vuoden 1971 alussa. Vaikka Fedin on tarkoitus olla yksinomaan rahanmuodostuspolitiikassa, joka edistää kasvua ilman liiallista inflaatiota, Burnsille opetettiin nopeasti poliittiset tosiasiat. Nixon halusi halpaa rahaa: matalat korot, jotka edistäisivät kasvua lyhyellä aikavälillä ja tekisivät taloudesta vahvaa, kun äänestäjät äänestivät äänestyskierroksia.
Koska sanon niin!
Nixon painosti julkisesti ja yksityisesti Burnsia. William Greider kirjassaan "Temppelin salaisuudet: Kuinka liittovaltion keskuspankki johtaa maata" kertoo Nixonista sanoneen: "Otamme tarvittaessa inflaatiota, mutta emme voi ottaa työttömyyttä." Kansakunnassa oli lopulta runsaasti molempia. Burns ja Fedin avointen markkinoiden komitea, joka päätti rahan luomispolitiikasta, toimittivat pian halpaa rahaa.
Keskeinen rahan luomisnumero M1, joka on talletusten, kysyntätalletusten ja matkasekkien kokonaismäärä, nousi 228 miljardista dollarista 249 miljardiin dollariin joulukuun 1971 ja joulukuun 1972 välillä Federal Reserve Boardin numeroiden mukaan. Vertailun vuoksi Martinin viime vuonna luvut nousivat 198 miljardista dollarista 203 miljardiin dollariin. M2-numeroiden lukumäärä, joka mittaa vähittäissäästöjä ja pieniä talletuksia, nousi vielä vuoden 1972 loppuun mennessä 710 miljardista dollarista 802 miljardiin dollariin.
Se toimi lyhyellä aikavälillä. Nixon vei vaaleissa 49 50: stä osavaltiosta. Demokraatit järjestivät kongressin helposti. Inflaatio oli alhainen yksinumeroinen, mutta hinta oli maksettava korkeammassa inflaatiossa sen jälkeen, kun kaikki vaalivuoden samppanjat olivat guzzled.
Vuosien 1972 ja 1973 talvina Burns alkoi olla huolissaan inflaatiosta. Vuonna 1973 inflaatio yli kaksinkertaistui 8, 8 prosenttiin. Myöhemmin vuosikymmenellä se nousisi 12 prosenttiin. Vuoteen 1980 mennessä inflaatio oli 14 prosenttia. Oliko Yhdysvalloista tulossa Weimarin tasavalta? Jotkut tosiasiassa pitivät suurta inflaatiota hyvä asia.
Pohjaviiva
Kestää toinen Fed-hallituksen puheenjohtaja ja raaka tiukka rahapolitiikka, mukaan lukien taantuman hyväksyminen ennen kuin inflaatio palaa pieniin yksinumeroisiin. Mutta sillä välin Yhdysvallat kestäisi työttömiä lukuja, jotka ylittivät 10 prosenttia. Miljoonat amerikkalaiset olivat vihaisia 1970-luvun lopulla ja 1980-luvun alkupuolella.
Kuitenkin harvat muistavat Burnsin, joka muistelmissaan "Reflections of Economic Policy Maker (1969-1978)" syytti toisia suuresta inflaatiosta mainitsematta tuhoisaa rahan määrää. Nixon ei edes mainitse tätä keskuspankin jaksoa muistelmissaan. Monet ihmiset, jotka muistavat tämän kauhean aikakauden, syyttävät kaikkea arabimaista ja öljyn hinnoittelusta. Kuitenkin Wall Street Journal , tarkistaessaan tätä ajanjaksoa tammikuussa 1986, "OPEC sai kaiken kunnian siitä, mitä Yhdysvallat oli pääosin tehnyt itselleen."
