Monet sijoitustutkimusanalyytikot muuttuvat usein ajan kuluessa salkunhoitajiksi. Loppujen lopuksi käytännössä kaiken sijoitusanalyysin tavoitteena on tehdä sijoituspäätös tai neuvoa ketään tekemään yksi. Osakeanalyysit ja osakesalkkujen hallinta ovat läheisesti yhteydessä toisiinsa: Siksi useimmilla analyytikoilla on hyvä koulutustausta sekä osakeanalyysissä että sellaisissa aiheissa kuin moderni portfolionteoria (MPT).
Rahoituksessa - kuten monissakin ammateissa - teoreettisten tai akateemisten käsitteiden soveltaminen reaalimaailmaan voi kuitenkin sisältää ajattelua erikoisuuden ulkopuolella ja koulutusta. Osakesalkun ryhmän johtaminen edellyttää huomiota yksityiskohtiin, ohjelmistotaidot ja hallinnollista tehokkuutta.
Lyhyesti sanottuna sinun on tunnettava osakekannan hallinnan mekaniikka, jotta voit luoda ja käsitellä erillisten salkkujen ryhmää ja varmistaa, että ne eivät vain suoriudu hyvin, mutta että ne toimivat homogeenisena elementtinä.
tärkeimmät takeaways
- Tietyt salkunhoidon mekaaniset elementit on opittava ennen osakekannan tosiasiallista rakentamista ja käyttöä. Salkunhoitajia voi rajoittaa työskentelevän sijoituspalveluyrityksen tyyli, arvot ja lähestymistapa. Salkunhoitotoiminnan verovaikutusten ymmärtäminen on ensiarvoisen tärkeää salkkujen rakentamisessa ja hallinnassa ajan myötä. Portfolio-mallinnus on hyvä tapa soveltaa avainasemassa olevien osakekantojen analysointia ja arviointia salkkujoukkoon yhdessä ryhmässä tai tyylillä. Portfolio mallinnus voi olla tehokas linkki osakeanalyysin ja salkunhoidon välillä.
Rajoitukset salkunhoitajille
Ammattimaisilla salkunhoitajilla, jotka työskentelevät sijoitusrahastoyhtiössä, ei yleensä ole valintaa yleisestä sijoitusfilosofiasta, joka hallitsee hallitsemiaan salkkuja. Sijoituspalveluyrityksellä voi olla tarkkaan määritellyt parametrit osakevalintaan ja omaisuuden hallintaan. Esimerkiksi yritys voi määritellä itsensä arvo-sijoitusten valintatyyliin, ja se käyttää tiettyjä kaupankäynnin suuntaviivoja noudattaa tätä tyyliä.
Lisäksi salkunhoitajia rajoittavat yleensä markkina-arvoa koskevat ohjeet. Pienyritysten johtajat voivat olla rajoittuneet valitsemalla osakkeita 200 miljoonan dollarin ja 3 miljardin dollarin välillä.
Valinnassa voi olla myös "talotyyli" suhteessa taloudellisiin suuntauksiin. Jotkut salkunhoitajat käyttävät alhaalta ylöspäin suuntautuvaa lähestymistapaa, jossa sijoituspäätökset tehdään valitsemalla osakkeet ottamatta huomioon sektoreita tai talousennusteita. Toiset ovat ylhäältä alas suuntautuneita ja käyttävät kokonaisia aloja tai makrotaloudellisia suuntauksia lähtökohtana analyysille ja osakevalinnalle. Monet tyylit käyttävät näiden lähestymistapojen yhdistelmää.
Tietenkin myös yksittäisen johtajan mieltymysillä on merkitys. Silti ensimmäinen askel salkunhoidossa on ymmärtää organisaatiosi sijoitusuniversumi ja mantra.
Salkunhoitajat ja verotukselliset näkökohdat
Salkunhoidon verotuksellisten vaikutusten ymmärtäminen on
joilla on ensisijainen merkitys salkkujen rakentamisessa ja ylläpidossa ajan myötä.
Monille institutionaalisille salkille, kuten eläke- tai eläkerahastoille, ei kanneta veroja vuosittain. Heidän verosuojattu asema antaa salkunhoitajilleen enemmän joustavuutta kuin mitä heillä olisi veronalaisilla salkkuilla.
Verottomat salkut voivat sallia itselleen suuremman osinkotulon ja lyhytaikaisen myyntivoiton kuin verotettavat vastaavat. Verotettavien salkkujen hoitajien on ehkä kiinnitettävä erityistä huomiota osakekantojen pitoaikoihin, veroeriin, lyhytaikaisiin myyntivoittoihin, pääomatappioihin, veromyymiin ja omistusosuuksiensa tuottamiin osinkotuloihin. Ne voivat pitää alhaisemman salkun vaihtuvuusasteen (verrattuna verottomiin salkkuihin) verotettavien tapahtumien välttämiseksi.
Portfolio-mallin rakentaminen
Joko johtaja hoitaa yhtä tai 1 000 näistä salkkua yhdessä pääomasijoitustuotteessa tai tyylissä, salkkumallin rakentaminen ja ylläpitäminen on yleinen osa osakekannan hallintaa.
Portfoliomalli on standardi, jota vastaan yksittäiset salkut sovitetaan yhteen. Yleensä salkunhoitajat antavat prosentuaalisen painotuksen jokaiselle salkkumallin osakkeelle. Sitten yksittäisiä salkkuja muokataan vastaamaan tätä painotussekoitusta.
Portfolio-mallit luodaan usein käyttämällä erityisiä sijoitusten hallintaohjelmistoja, vaikka yleiset ohjelmat, kuten Microsoft Excel, voivat toimia myös.
Esimerkiksi suoritettuaan jonkinlaisen yritysanalyysien, toimiala-analyysien ja makrotaloudellisten analyysien yhdistelmän salkunhoitaja voi päättää, että se tarvitsee suhteellisen suuren painon tiettyä osaketta. Tässä salkunhoitajan tyylillä suhteellisen suuri painotus on 4% koko salkun arvosta. Vähentämällä mallin muiden osakkeiden painoarvoa tai vähentämällä kokonaisvarojen painotusta, salkunhoitaja pystyisi ostamaan tietyn yrityksen varastot riittävästi kaikista salkkuista vastaamaan 4 prosentin mallipainoa.
Kaikki salkut näyttävät samanlaisilta ja kuten salkkumalli, ainakin kyseisen osakkeen 4%: n painotuksen kannalta.
Tällä tavoin salkunhoitaja voi hoitaa kaikkia salkkuja samalla tavalla tai identtisellä tavalla ottaen huomioon kyseisen salkun ryhmän valtuuttaman erityisen tyylin. Kaikkien salkkujen voidaan odottaa tuottavan tuottoa standardisoidulla tavalla suhteessa toisiinsa. Ne ovat myös samanlaisia toisiinsa riski / hyöty -profiilin suhteen. Itse asiassa kaikki analyyttinen ja turvallisuuden arviointi, jonka salkunhoitaja tekee, perustuu malliin, ei yksittäisiin salkkuihin.
Koska yksittäisten osakkeiden näkymät paranevat tai huononevat ajan myötä, salkunhoitajan on muutettava vain näiden osakkeiden painoarvoa salkkumallissa kaikkien sen kattamien todellisten salkkujen tuoton optimoimiseksi.
Portfolio-mallinnuksen tehokkuus
Mallinnus mahdollistaa huomattavan analyyttisen tehokkuuden. Salkunhoitajalla on oltava vain ymmärrys 30 tai 40 osakkeesta, jotka omistavat samansuuruisina suhteina kaikissa salkkuissa, eikä 100 tai 200 osaketta, jotka omistavat eri suhteissa monilla tileillä.
Näiden 30 tai 40 osakkeen muutokset voidaan soveltaa kaikkiin salkkuihin helposti muuttamalla mallipainoja portfolomallissa ajan myötä. Koska yksittäisten osakkeiden näkymät muuttuvat ajan myötä, salkunhoitajan on muutettava vain mallipainojaan käynnistääkseen sijoituspäätöksen kaikissa salkkuissa samanaikaisesti.
Portfolio-mallia voidaan käyttää myös käsittelemään kaikkia päivittäisiä liiketoimia yksittäisen salkun tasolla. Uudet tilit voidaan perustaa nopeasti ja tehokkaasti ostamalla malli. Käteistalletuksia ja nostoja voidaan käsitellä samalla tavalla.
Jos salkku on riittävän suuri, mallia on sovellettava vain omaisuuden koon muutokseen salkun rakentamiseksi, joka vastaa salkkumallia. Pienempiä salkkuja voivat rajoittaa osakelautakunnan rajoitukset, jotka voivat vaikuttaa salkunhoitajan kykyyn ostaa tai myydä tarkasti tiettyihin prosenttipainoihin.
