Mikä on yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö
Yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö, joka tunnetaan myös nimellä "sääntö 396", on New Yorkin pörssin (NYSE) vaatimus, jonka mukaan kaikki enintään yhdeksän joukkovelkakirjalainan toimeksiannot lähetetään kaupankäyntitunnille tunnin ajaksi. Tällöin on odotettavissa, että tällaisille arvopapereille löytyy markkinat.
YMPÄRISTÖ YHTEENVETOON Bond-sääntö
Joukkovelkakirjalainat käyvät kauppaa useammin OTC-markkinoilla, ja yhdeksän joukkovelkakirjalakisääntöä ei sovelleta OTC-markkinoille suunnattuihin tilauksiin. Joukkovelkakirjakaupan suhteellisen passiivisuuden takia NYSE: ssä (useimmista syistä johtuen siitä, että monet listatuista joukkovelkakirjalainoista käydään kaupankäynnin kohteena OTC), asetettiin yhdeksän joukkovelkakirjalakisääntö, joka mahdollistaa tilauksen pysyä lattialla yhden tunnin ajan. paikallaan parhaan mahdollisen hinnan hankkimiseksi yksittäiselle sijoittajalle.
Joukkovelkakirjalainojen kauppa ei ole koskaan ollut yhtä saumatonta ja avointa kuin osakkeiden kauppa, vaikka Yhdysvaltain korkomarkkinat ovat huomattavasti suuremmat kuin Yhdysvaltain osakemarkkinat. Tähän eroon on monia syitä. Niistä tärkein on likviditeetti, useimmissa joukkovelkakirjalainoissa ei ole riittävästi päivittäistä kaupankäyntiä tällaisten transaktioiden helpottamiseksi online-välitystilien tai parittomien erien kautta.
Lähimpänä diskontattua osakekauppaa vastaa TreasuryDirect.gov-verkkosivusto, jonka avulla yksittäiset sijoittajat voivat ostaa valtion arvopapereita suoraan liikkeeseenlaskaneelta Yhdysvaltain hallitukselta.
Joukkovelkakirjakaupan kehitys ja yhdeksän joukkovelkakirjalainan sääntö
Kymmeniä välittäjäyrityksiä ja sijoituspankkeja, jotka tunnetaan ensisijaisina jälleenmyyjinä, pitivät vuosikymmenien ajan taseissaan suuria joukkovelkakirjalainoja tehokkaan kaupan helpottamiseksi. Ensisijaisten jälleenmyyjien asema on kuitenkin vähentynyt Volcker-säännön täytäntöönpanon jälkeen vuonna 2015, joka kieltää liittovaltion rahoittamat pankit käymästä kauppaa omalla voitollaan. Myös NYSE: n kaltaiset fyysiset pörssit ovat menettäneet osuutensa korkokaupasta, koska suurin osa markkinoista on muuttunut sähköisiin verkkoihin ostaa ja myydä joukkovelkakirjoja. Vain edustajavälittäjät hyödyntävät monia näistä verkoista. Heidän oletuksena on korkokaupan osuus, josta pääkauppiaat pakotettiin luopumaan.
Yhdeksän joukkovelkakirjalakisääntö on tarpeen myös useimpien korkosijoitusten suuren koon vuoksi. Vaikka kaupankäyntimäärät ovat vähentyneet - keskimääräinen kaupan koko oli 536 000 dollaria vuonna 2014 -, ne eivät koskaan lähestyy yhdeksän joukkovelkakirjalakiin sovellettavia erittäin pieniä määriä.
