Pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) ylimääräisen tuoton tulisi olla yhtä suuri kuin riskikorjattu (tai beeta) mitta, joka ylittää instrumentin vertailuarvon tai vuotuisen kulusuhteen. Indeksirahastojen indeksointi on helppoa vertailuindeksin suhteen: Vähennä vertailuindeksin kokonaistuotto rahaston nettoarvosta löytääksesi ylimääräisen tuoton. Sijoitusrahastojen kuluista johtuen indeksirahaston ylimääräinen tuotto on tyypillisesti negatiivinen.
Pääsääntöisesti sijoittajat mieluummin indeksirahastoja ja ETF-sijoitusrahastoja, jotka ylittävät vertailuindeksinsä ja joilla on positiivinen ylituotto. Jotkut sijoittajat ja analyytikot uskovat, että on melkein mahdotonta tuottaa ylimääräisiä tuottoja pitkällä aikavälillä hallinnoiduille sijoitusrahastoille korkeiden palkkioiden ja markkinoiden epävarmuuden vuoksi. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Sijoitusrahastojen indeksit vs. indeksi-ETF: t.")
Ylimmän tuoton laskeminen pörssissä käydyille rahastoille
Samoin kuin useimmissa indeksirahastoissa, useimmat ETF: t ovat heikompia kuin vertailuindeksinsä. ETF-rahastoilla on yleensä keskimäärin korkeampi ylituotto kuin indeksirahastoilla.
Ajattele ETF: n odotettua tuottoa ETF: n alfana tietyllä hinta- ja riskiprofiililla. ETF: n yhdistämiseksi vertailuarvoon voidaan käyttää useita erilaisia riskimittauksia; Yksi yleinen esimerkki on oman pääoman painotetun keskimääräisen hinnan käyttö. Jos sinulla ei ole tai et halua käyttää vuotuista kustannussuhdetta tai yksinkertaista vertailuarvoa laskettaessa ETF: n ylimääräistä tuottoa, käytä kokonaistuoton tuottoa, joka ylittää odotetun tuoton pääomaomaisuuden hinnoittelumallin perusteella.
CAPM-kaava voidaan kirjoittaa seuraavasti:
TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ER missä: TEFTR = ETF kokonaistuottoRFRR = riskitön tuottoasteETFb = ETF betaMR = markkinan tuotto = ylimääräinen tuotto
Järjestyksessä kaava näyttää tältä:
ER = RFRR + (ETFb x (MR-RFRR)) - TEFTR
CAPM-menetelmää käyttämällä voit verrata kahta salkkua tai ETF: ää, joilla on samanlaiset tai erittäin samanlaiset riskiprofiilit (beeta) nähdäksesi, mikä tuottaa eniten ylimääräisiä tuottoja. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen kohdasta "Omaisuuserien hinnoittelumalli: yleiskatsaus.")
Ylimmän tuoton laskeminen indeksirahastoille
Indeksirahastot on suunniteltu välttämään suuria positiivisia tai negatiivisia ylimääräisiä tuottoja suhteessa niiden indeksiin. Indeksirahastojen perustajat käyttävät riskinhallintatekniikoita ja passiivista hallintaa minimoidakseen odotetun poikkeaman vertailuarvosta.
Indeksirahaston ylimääräisten tuottojen laskeminen on helppoa. Vertaa yksinkertaista tapausta vertaamalla S&P 500 -indeksin sijoitusrahaston kokonaistuottoja S&P 500: n tuottoon. On mahdollista, vaikkakin epätodennäköistä, että indeksoitu rahasto ylittää S&P 500: n. Tässä tapauksessa ylituotot ovat positiivisia. On todennäköisempää, että sijoitusrahastoihin liittyvät hallinnolliset palkkiot tuottavat hiukan negatiivisen ylituoton.
(Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Rahastojen tuoton ymmärtäminen.")
