Yksi tehokas työkalu sijoitusneuvojille määritelläkseen portfolion tarvittavan hajauttamisen määrän, on nykyaikainen salkun teoria (MPT). MPT: tä käytetään tehokkaan rajan määrittämiseen salkun optimoinnissa, ja se käyttää hajauttamista tämän tavoitteen saavuttamiseen. Tehokas raja tarjoaa maksimaalisen tuoton, joka on saatavissa tietylle otetulle riskille.
MPT toteaa, että tietylle omaisuuskannalle on optimoitu osakkeiden ja omaisuuserien yhdistelmä, jotta saadaan suurin tuotto tietylle riskitasolle. MPT käyttää hajauttamista, omaisuuden allokointia ja säännöllistä tasapainotusta salkkujen optimoimiseksi. MPT: n perusti ensimmäisen kerran Harry Markowitz 1950-luvulla, ja hän lopulta voitti siitä Nobel-palkinnon. MPT: n lisäinnovaatio on lisännyt valtion joukkovelkakirjalainojen (T-joukkovelkakirjalainat) ja valtion vekselien (T-vekselit) laskelmat riskitöntä omaisuutta, joka siirtää tehokasta rajaa.
korrelaatio
MPT käyttää korrelaation tilastollisia mittareita salkun varojen välisen suhteen määrittämiseen. Korrelaatiokerroin on mittari suhteesta kahden omaisuuden liikkumisen välillä, ja se mitataan asteikolla -1 - +1. Korrelaatiokerroin 1 edustaa täydellistä positiivista suhdetta, jossa varat liikkuvat yhdessä samaan suuntaan samaan asteeseen. Korrelaatiokerroin -1 edustaa täydellistä negatiivista korrelaatiota kahden omaisuuden välillä, eli ne liikkuvat vastakkaisiin suuntiin toisistaan.
Korrelaatiokerroin lasketaan ottamalla kahden omaisuuden kovarianssi jaettuna kummankin omaisuuden keskihajonnan kertoimella. Korrelaatio on pohjimmiltaan tilastollinen monipuolistamisen mitta. Sellaisten omaisuuserien sisällyttäminen salkkuun, joilla on negatiivinen korrelaatio, voi auttaa vähentämään kyseisen omaisuuserien yleistä volatiliteettia ja riskiä. (Katso lisätietoja aiheesta "Kuinka voit laskea korrelaation Excelillä?")
Optimaalisen monipuolistumisen saavuttaminen epäsystemaattisten riskien vähentämiseksi
MPT osoittaa, että yhdistämällä enemmän omaisuutta salkussa hajauttaminen lisääntyy, kun taas salkun keskihajonta tai volatiliteetti vähenee. Suurin hajautus saavutetaan kuitenkin noin 30 osakkeella salkussa. Sen jälkeen lisäomaisuuden lisääminen lisää vähäistä määrää hajauttamista. Monipuolistaminen on hyödyllistä vähentää epäsystemaattisia riskejä. Epäsystemaattinen riski on tiettyyn osakean tai alaan liittyvä riski.
Esimerkiksi jokaisella salkun osakkeella on riski negatiivisiin uutisiin, jotka vaikuttavat kyseiseen osakekantaan. Hajauttamalla muihin osakkeisiin ja sektoreihin, yhden omaisuuden laskussa on vähemmän vaikutusta suurempaan salkkuun. Hajauttaminen ei kuitenkaan pysty vähentämään systemaattista riskiä, joka on yleisiin markkinoihin liittyvä riski. Suuren volatiliteetin aikana omaisuuserät korreloivat paremmin ja niillä on taipumus liikkua samaan suuntaan. Vain kehittyneemmät suojausstrategiat voivat vähentää systemaattista riskiä.
MPT: tä on kritisoitu vuosien varrella. Yksi tärkeä kritiikki on, että MPT olettaa omaisuuserien tuoton jakautumisen Gaussin tasolla. Rahoitustuotot eivät usein seuraa symmetrisiä jakaumia, kuten Gaussin jakaumaa. MPT olettaa lisäksi, että omaisuuserien välinen korrelaatio on staattinen, kun todellisuudessa omaisuuserien välinen korrelaatioaste voi vaihdella. Tehokkaalla rajalla tapahtuu muutoksia, joita MPT ei välttämättä edusta oikein.
(Katso aiheeseen liittyvää lukemista: "Kuinka monipuolistaa portfoliosi varastossa.")
