Hyödykkeiden spot-hinnat ja futuurien hinnat ovat erilaisia tarjoustyyppejä erityyppisille sopimuksille. Spot-hinta on spot-sopimuksen nykyinen hinta, jolla tietty hyödyke voitaisiin ostaa tai myydä määrätyssä paikassa välitöntä toimitusta ja maksamista varten. Päinvastoin, hyödykkeen futuurihinta noteerataan rahoitustransaktioon, joka tapahtuu tulevina päivinä ja joka on futuurisopimuksen sopimushinta.
Avainsanat
- Hyödykkeen spot-hinta on markkinoilla olevan fyysisen hyödykkeen nykyinen käteishinta. Futuurihinta perustuu johdannaissopimukseen, joka toimitetaan tulevaisuuden ajankohtana. Markkina-ajankohtaisten ja futuurihintojen erotusta kutsutaan perusta.
Hyödyke- ja futuurihintojen erot
Hyödyke spot- ja futuurihintojen tärkeimmät erot ovat toimituspäivät ja hinnat.
Hyödykkeen spot-hinta on hinta, jolla hyödykkeellä voitiin käydä kauppaa milloin tahansa markkinoilla. Hyödykkeen futuurihinta on sitä vastoin hyödykkeen hinta suhteessa sen nykyiseen spot-hintaan, toimitusaikaan asti, riskitöntä korkoa ja varastointikustannuksia tulevaisuudessa.
Laske hyödykefutuureiden hinnat lisäämällä varastointikustannukset tietyn hyödykkeen spot-hintaan. Tulokseksi saatu arvo kerrotaan Eulerin luvulla (2.718281828…), joka on nostettu riskittömään korkoon kerrottuna eräpäivään nähden. Yleensä futuurit ja spot-hinnat ovat erilaisia, koska markkinat ovat aina tulevaisuudennäkymiä. Hyödykkeen spot-hinnan ja tulevaisuuden hinnan ero johtuu kuljetuskustannuksista ja koroista.
Oletetaan esimerkiksi, että kullan spot-hinta on 1200 dollaria unssilta ja kullan varastointi kuuden kuukauden ajan maksaa 5 dollaria unssilta. Kuuden kuukauden futuurisopimus, jonka riskitön korko on 0, 25%, on 1 206, 51 dollaria tai ((1 200 dollaria + 5 dollaria) * e ^ (0, 0025 * 0, 5).
Spot-hinta, futuurien hinta ja perusta
Perusteena on toimitettavan hyödykkeen spot-hinnan ja futuurisopimuksen suhteellisen hinnan välinen vaihtelu samalle tosiasialliselle, jonka kesto on lyhin maturiteettiin saakka. Perus on ratkaiseva käsite salkunhoitajille ja kauppiaille, koska tämä käteisen ja futuurihinnan välinen suhde vaikuttaa suojauksessa käytettyjen sopimusten arvoon. Koska spot- ja suhteellisen hinnan välillä on eroja lähimmän sopimuksen voimassaolon päättymiseen asti, perusta ei ole välttämättä tarkka.
Futuurisopimuksen päättymisen ja spot-hyödykkeen välisen aikaeron takia syntyvien poikkeamien lisäksi myös tuotteen laatu, toimituspaikka ja tosiasialliset tosiasiat voivat vaihdella. Yleisesti ottaen sijoittajat käyttävät tätä perustetta käteisen tai tosiasiallisen jakelun kannattavuuden mittaamiseen, ja sitä käytetään myös arbitraasimahdollisuuksien etsimiseen.
Oletetaan esimerkiksi futuurisopimusten perustana, että raakaöljyn spot-hinta on 50 dollaria tynnyriltä ja raakaöljyn futuurihinta, joka toimitetaan kahden kuukauden kuluessa, on 54 dollaria. Peruste on 4 dollaria tai 54–50 dollaria.
Advisor Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, Yhdysvallat
Helpoin tapa ajatella tätä on, että spot-hinta on hinta, jonka mukaan hyödykkeestä tehdään sopimus välittömästi - sekä hinta että toimitusehdot. Olet asettumassa paikalla, siis "spot-sopimus".
Futuurisopimus tapahtuu tulevaisuudessa, ei heti, joten "futuurisopimus". Futuurisopimuksella lukitset hyödykkeestä tehdyn sopimuksen hinnan - määrän, määrän ja laadun - tietyn ajankohdan tulevaisuudessa.
Luulet, että futuurien hinnat ovat aina enemmän kuin spot-hinnat. Mutta itse hyödykkeen odotukset vaikuttavat myös hintaan. Tähän sisältyy sen nousu vai lasku hintaan, jonka määrää yleensä tarjonta ja kysyntä johtuen kausiluonteisuudesta, sääodotuksista jne. Tulevaisuuden hinnat voivat todella olla alempia kuin spot-hinnat.
