Sisällysluettelo
- Kuinka valuutanvaihdot toimivat
- Esimerkkejä valuutanvaihtosopimuksista
- Kuka hyötyy valuutanvaihtosopimuksista
- Valuuttasuojaus auttaa sijoittajia
- Valuuttavaihdot ja termiinit
- Valuutanvaihto ja sijoitusrahastot
- Pohjaviiva
Valuuttariski on taloudellinen riski, joka syntyy mahdollisista valuuttojen vaihtokurssien muutoksista toiseen suhteessa. Ja se ei koske vain valuuttamarkkinoilla käyviä. Haitalliset valuuttakurssimuutokset voivat usein heikentää salkun tuottoa raskaalla kansainvälisellä vastuulla tai vähentää muuten vauraan kansainvälisen liiketoiminnan tuottoa. Yritykset, jotka harjoittavat liiketoimintaa yli rajojen, ovat alttiina valuuttariskille, kun ulkomailla ansaitut tulot muunnetaan kotimaan rahaksi ja kun velat muunnetaan kotimaan valuutasta ulkomaan valuuttaan.
Valuutanvaihtomarkkinat ovat yksi tapa suojata tätä riskiä. Valuutanvaihtosopimukset eivät vain suojaudu valuuttakurssien muutoksiin liittyviltä riskeiltä, vaan ne myös varmistavat ulkomaisten rahastojen vastaanoton ja saavuttavat parempia luottokorkoja.
Avainsanat
- Jos yritys harjoittaa liiketoimintaa ympäri maailmaa, se voi kokea valuuttariskin - että valuuttakurssi muuttuu muuntaessaan ulkomaiset rahat takaisin kotimaan valuuttaan. Valuutanvaihtosopimukset ovat tapa auttaa suojautumaan tällaista valuuttariskiä vaihtamalla kassavirrat ulkomaan valuutta kotimaan kanssa ennalta määrätyllä kurssilla.Positellaan valuutanvaihtotoimenpiteeksi, valuutanvaihtosopimuksia ei lain mukaan vaadita esitettävän yhtiön taseessa samalla tavalla kuin termiinisopimuksella tai optiosopimuksella. Monet valuuttasuojatut ETF ja Sijoitusrahastot ovat nyt olemassa antamaan sijoittajille pääsy ulkomaisiin sijoituksiin huolehtimatta valuuttariskistä.
Kuinka valuutanvaihdot toimivat
Valuutanvaihto on rahoitusinstrumentti, johon sisältyy korkojen vaihtaminen yhdessä valuutassa samaksi toisessa valuutassa.
Valuutanvaihdot koostuvat kahdesta ehdollisesta pääomasta, jotka vaihdetaan sopimuksen alussa ja lopussa. Nämä nimellispääomat ovat ennalta määrättyjä dollarimääriä tai pääomia, joihin vaihdetut koronmaksut perustuvat. Tätä pääomaa ei kuitenkaan koskaan makseta takaisin: Se on ehdottomasti "ehdollinen" (mikä tarkoittaa teoreettista). Sitä käytetään vain perustana koronmaksujen laskemiseen, jotka vaihtavat omistajat.
Esimerkkejä valuutanvaihtosopimuksista
Tässä on esimerkkejä valuutanvaihtosopimuksista. Todellisessa elämässä transaktiomenot olisivat voimassa; ne on jätetty näissä esimerkeissä pois yksinkertaistamisen vuoksi.
1. Osapuoli A maksaa kiinteän kurssin yhdestä valuutasta, puolue B maksaa kiinteän kurssin toisesta valuutasta.
Eräs yhdysvaltalainen yritys (osapuoli A) aikoo avata 3 miljoonan euron tehtaan Saksassa, missä sen lainakustannukset ovat korkeammat Euroopassa kuin kotona. Jos oletetaan 0, 6 euron / dollarin vaihtokurssi, yritys voi lainata 3 miljoonaa euroa 8%: lla Euroopassa tai 5 miljoonaa dollaria 7%: lla Yhdysvalloissa. Yhtiö lainasi 5 miljoonaa dollaria 7%: lla ja solmii sitten vaihtosuunnan dollarin lainan muuntamiseksi. euroiksi. Osapuoli B, vaihdon vastapuoli voi todennäköisesti olla saksalainen yritys, joka vaatii 5 miljoonaa dollaria Yhdysvaltain rahastoista. Samoin saksalainen yritys pystyy saavuttamaan halvemman lainan koron kotimaassaan kuin ulkomailla - sanotaan esimerkiksi, että saksalaiset voivat lainata 6 prosentilla maan rajojen sisäisistä pankeista.
Katsotaanpa nyt fyysisiä maksuja, jotka on tehty tällä vaihtosopimuksella. Sopimuksen alussa saksalainen yritys antaa yhdysvaltalaiselle yritykselle 3 miljoonaa euroa hankkeen rahoittamiseen, ja vastineeksi 3 miljoonalle eurolle yhdysvaltalainen yritys antaa saksalaiselle vastapuolelle 5 miljoonaa dollaria.
Tämän jälkeen molemmat osapuolet vaihtavat maksut kuuden kuukauden välein seuraavien kolmen vuoden ajan (sopimuksen kesto). Saksalainen yritys maksaa yhdysvaltalaiselle yritykselle summan, joka on 5 miljoonan dollarin tulos (Yhdysvaltojen yrityksen maksama nimellismäärä saksalaiselle yritykselle aloittamisen yhteydessä), kerrottuna 7 prosentilla (sovittu kiinteä korko) ajanjaksona, joka ilmaistaan.5 (180 päivää ÷ 360 päivää). Maksun suuruus olisi 175 000 dollaria (5 miljoonaa dollaria x 7% x.5). Amerikkalainen yritys maksaa saksalaisille 3 miljoonan euron tuloksen (Saksan maksama nimellismäärä yhdysvaltalaiselle yritykselle aloittamisen yhteydessä) kerrottuna 6 prosentilla (sovittu kiinteä korko) ja.5 (180 päivää ÷ 360 päivää). Maksun suuruus olisi 90 000 euroa (3 miljoonaa euroa x 6% x. 5).
Osapuolet vaihtavat nämä kiinteät kaksi määrää kuuden kuukauden välein. Kolme vuotta sopimuksen aloittamisen jälkeen molemmat osapuolet vaihtavat ehdolliset päämiehet. Vastaavasti yhdysvaltalainen yritys "maksaa" saksalaiselle yritykselle 3 miljoonaa euroa ja saksalainen yritys "maksaa" yhdysvaltalaiselle yritykselle 5 miljoonaa dollaria.
2. Osapuoli A maksaa kiinteän kurssin yhdestä valuutasta, puolue B maksaa kelluvan kurssin toisesta valuutasta.
Yllä olevan esimerkin avulla yhdysvaltalainen yritys (osapuoli A) suorittaisi edelleen kiinteät maksut 6 prosentilla, kun taas saksalainen yritys (puolue B) maksaisi vaihtuvan koron (perustuu ennalta määrättyyn viitekorkoon, kuten LIBOR).
Tämän tyyppiset valuutanvaihtosopimusten muutokset perustuvat yleensä yksittäisten osapuolten vaatimuksiin yritystyyppisten rahoitustarpeiden ja optimaalisten lainamahdollisuuksien lisäksi. Kumpikin osapuoli A tai B voi olla kiinteä korko, kun taas vastapuoli maksaa vaihtuvan koron.
3. Osa A maksaa kelluvan kurssin yhdestä valuutasta, puolue B maksaa myös kelluvan kurssin toisen valuutan perusteella.
Tässä tapauksessa sekä yhdysvaltalainen yritys (osapuoli A) että saksalainen yritys (puolue B) suorittavat vaihtuvakorkoiset maksut viitekoron perusteella. Muut sopimuksen ehdot pysyvät ennallaan.
Kuka hyötyy valuutanvaihtosopimuksista?
Muistuta ensimmäistä tavallista vaniljavaluutanvaihtovaihtoehtoamme yhdysvaltalaisen yrityksen ja saksalaisen yrityksen avulla. Yhdysvaltalaisella yrityksellä on useita etuja vaihto-järjestelyllä. Ensinnäkin yhdysvaltalainen yritys pystyy saavuttamaan paremman luoton koron lainaamalla kotimarkkinoilla 7 prosenttia, kun taas Euroopassa se on 8 prosenttia. Lainan kilpailukykyisempi kotimainen korko ja siten alhaisemmat korkokulut ovat todennäköisesti seurausta siitä, että yhdysvaltalainen yritys tunnetaan paremmin Yhdysvalloissa kuin Euroopassa. On syytä huomata, että tämä swap-rakenne näyttää pääosin siltä, että saksalainen yritys ostaa euromääräisen joukkovelkakirjalainan yhdysvaltalaiselta yritykseltä 3 miljoonan euron arvosta.
Tämän valuutanvaihdon etuihin sisältyy myös 3 miljoonan euron varma vastaanottaminen, jota tarvitaan yrityksen investointihankkeen rahoittamiseen. Muita instrumentteja, kuten termiinisopimuksia, voidaan käyttää samanaikaisesti valuuttakurssiriskin suojaamiseen.
Sijoittajat hyötyvät myös valuuttakurssiriskin suojaamisesta.
Kuinka valuuttasuojaus auttaa sijoittajia
Valuutanvaihtosopimusten käyttäminen suojauksina soveltuu myös sijoitusrahastoihin ja ETF-sijoituksiin. Jos salkkusi on painotettu voimakkaasti esimerkiksi Ison-Britannian osakkeisiin, olet alttiina valuuttariskille: Omistusosuutesi arvo voi laskea Ison-Britannian punnan ja Yhdysvaltain dollarin välisen valuuttakurssin muutosten vuoksi. Sinun on suojattava valuuttariskiä hyötyäksesi rahaston omistamisesta pitkällä aikavälillä.
Monet sijoittajat voivat vähentää riskialttiuttaan käyttämällä valuuttasuojattuja ETF-sijoitusrahastoja ja sijoitusrahastoja. Salkunhoitaja, jonka on ostettava ulkomaisia arvopapereita, joilla on rahastoitu osinkotekijä osakerahastolle, voisi suojautua valuuttakurssien volatiliteetilta tekemällä valuutanvaihdon samalla tavalla kuin yhdysvaltalainen yritys teki esimerkeissämme. Ainoa haittapuoli on, että suotuisilla valuuttakurssimuutoksilla ei ole yhtä hyödyllistä vaikutusta salkkuun: Suojausstrategian suoja volatiliteettia vastaan rajoittaa molemmat suunnat.
Valuutanvaihto ja termiinisopimukset
Ulkomaisille markkinoille alttiit yritykset voivat usein suojata riskiään valuutanvaihtosopimuksilla. Monet rahastot ja ETF-rahastot suojaavat myös valuuttariskiä termiinisopimuksilla.
Valuuttatermiinisopimus tai valuuttatermiini antaa ostajalle lukita valuuttaan maksamansa hinnan. Toisin sanoen, valuuttakurssi on vahvistettu tietylle ajanjaksolle. Nämä sopimukset voidaan ostaa jokaisesta päävaluutasta.
Sopimus suojaa salkun arvoa, jos valuuttakurssit tekevät valuutasta vähemmän arvokkaan - suojelemalla Ison-Britannian suuntautunutta osakekantaa, jos punnan arvo laskee esimerkiksi suhteessa dollariin. Toisaalta, jos punta tulee arvokkaammaksi, termiinisopimusta ei tarvita, ja sen ostamiseen tarkoitetut rahaa tuhlataan.
Joten termiinisopimusten ostaminen maksaa. Rahastot, jotka käyttävät valuuttasuojausta, uskovat, että suojauskustannukset maksavat ajan myötä. Rahaston tavoitteena on vähentää valuuttariskiä ja hyväksyä termiinisopimuksen ostamisesta aiheutuvat lisäkustannukset.
Valuutanvaihto ja sijoitusrahastot
Suojatusta salkusta aiheutuu enemmän kustannuksia, mutta se voi suojata sijoitustasi, jos valuutan arvo laskee voimakkaasti.
Harkitse kahta sijoitusrahastoa, jotka koostuvat kokonaan brasilialaisista yrityksistä. Yksi rahasto ei suojaa valuuttariskiä. Toinen rahasto sisältää täsmälleen saman osakekannan, mutta ostaa termiinisopimuksia todellisella Brasilian valuutalla.
Jos reaaliarvon arvo pysyy samana tai nousee dollariin verrattuna, suojaamaton salkku ylittää suorituskyvyn, koska kyseinen salkku ei maksa termiinisopimuksia. Jos Brasilian valuutan arvo kuitenkin laskee, suojatun salkun suorituskyky on parempi, koska rahasto on suojautunut valuuttariskiltä.
Pohjaviiva
Valuuttariski ei koske vain yrityksiä ja kansainvälisiä sijoittajia. Valuuttakurssien muutokset ympäri maailmaa johtavat aaltoiluvaikutuksiin, jotka vaikuttavat markkinaosapuoliin ympäri maailmaa.
Osapuolet, joilla on merkittävä valuuttakurssiriski ja siten valuuttariski, voivat parantaa riski- ja tuottoprofiiliaan valuutanvaihtosopimuksilla. Sijoittajat ja yritykset voivat päättää luopua jonkin verran tuottoa suojaamalla valuuttariskiä, jolla on mahdollisuus vaikuttaa negatiivisesti sijoitukseen.
