Sijoittaminen ulkomaisiin instrumentteihin, kuten osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin, voi tuottaa huomattavaa tuottoa ja tarjota suuremman salkun hajauttamisen. Mutta ne aiheuttavat lisäarvon - valuuttakurssien. Koska valuuttakursseilla voi olla merkittävä vaikutus salkun tuottoon, sijoittajien tulisi harkita tämän riskin suojaamista tarvittaessa.
Voit voittoa tai suojautua valuuttojen muutoksilta joutuessaan perinteisesti vaihtamaan valuuttafutuureja, termiinejä tai optioita, avaamaan forex-tilin tai ostamaan itse valuutan. Ja näiden strategioiden suhteellinen monimutkaisuus on estänyt keskimääräisen sijoittajan laajaa käyttöönottoa. Toisaalta valuutanvaihtokaupattavat rahastot ovat ihanteellisia suojausinstrumentteja vähittäissijoittajille, jotka haluavat vähentää valuuttariskiä.
Nämä valuutta-ETF-rahastot ovat yksinkertaisempi, erittäin likvidi tapa hyötyä valuuttojen muutoksista ilman futuurien tai valuuttakurssien häiriöitä: Ostat ne, kuten minkä tahansa ETF: n, välitystililtäsi (mukaan lukien IRA- ja 401 (k) -tilit).
Miksi valuutat liikkuvat
Valuuttakurssit tarkoittavat hintaa, jolla yksi valuutta voidaan vaihtaa toiseen. Valuuttakurssi nousee tai laskee, kun kummankin valuutan arvo vaihtelee toista vastaan.
Valuutan arvoon vaikuttavia tekijöitä ovat muun muassa talouskasvu, julkisen velan tasot, kaupan tasot sekä öljyn ja kullan hinnat. Esimerkiksi bruttokansantuotteen (BKT) hidastuminen, kasvava julkinen velka ja huikeat kauppataseen alijäämät voivat aiheuttaa maan valuutan laskun muihin valuuttoihin nähden. Öljyn hinnan nousu voi johtaa korkeampaan valuuttatasoon maissa, jotka ovat öljyn nettoviejiä tai joilla on merkittäviä varantoja, kuten Kanada.
Yksityiskohtaisempi esimerkki kaupan alijäämästä olisi, jos maa tuo paljon enemmän kuin vie. Loppujen lopuksi niin, että liian monet tuojat polttavat maidensa valuuttoja ostaakseen muiden maiden valuuttoja maksaakseen kaikista tavaroista, joita he haluavat tuoda sisään. Maahantuojien maiden valuuttojen arvo laskee, koska tarjonta ylittää kysynnän.
Minimoi valuuttakurssiriski valuutta-ETF: llä
Valuuttakurssien vaikutus valuuttojen tuottoon
Kuvaillaksemme valuuttakurssien vaikutusta sijoitustuottoihin, palataan takaisin uuden vuosituhannen ensimmäiseen vuosikymmeneen - joka osoittautui erittäin haastavaksi sijoittajille. Yhdysvaltalaisten sijoittajien, jotka päättivät rajoittaa salkkunsa suuryrityksiin, pidettiin keskimäärin enemmän kuin kolmanneksella. Noin yhdeksän ja puolen vuoden ajanjaksolla tammikuusta 2000 toukokuuhun 2009 S&P 500 -indeksi laski noin 40%. Osingot mukaan lukien, S&P 500: n kokonaistuotto oli tällä kaudella noin -26% tai keskimäärin -3, 2% vuodessa.
Kanadan, Yhdysvaltojen suurimman kauppakumppanin, osakemarkkinat menestyivät paljon paremmin tällä kaudella. Raaka-aineiden hintojen nousun ja vilkkaan talouden ansiosta Kanadan S & P / TSX-komposiitti-indeksi nousi noin 23%; Osingot mukaan lukien, kokonaistuotto oli 49, 7% tai 4, 4% vuodessa. Tämä tarkoittaa, että Kanadan S & P / TSX Composite -indeksi ylitti S&P 500: n 75, 7% kumulatiivisesti tai noin 7, 5% vuodessa.
Kanadan markkinoille sijoittuneet yhdysvaltalaiset sijoittajat menestyivät paljon paremmin kuin kotimaassaan työskentelevät maanmiehensä, koska Kanadan dollarin vahvistuminen oli 33 prosenttia verrattuna Yhdysvaltain sijoittajien turboahdettuihin takaisinmaksuihin. Yhdysvaltain dollareina laskettuna S & P / TSX Composite tuotti 63, 2% ja tuotti kokonaistuotot, osingot mukaan lukien, 98, 3% tai 7, 5% vuodessa. Tämä edustaa parempaa suorituskykyä verrattuna S&P 500: een, joka on 124, 3% kumulatiivisesti tai 10, 7% vuodessa.
Tämä tarkoittaa, että yhdysvaltalaisen sijoittajan S&P 500: een tammikuussa 2000 sijoittama 10 000 dollaria olisi vähentynyt 7 400 dollariin toukokuuhun 2009 mennessä, mutta yhdysvaltalaisen sijoittajan S & P / TSX Composite -yritykseen samana ajanjaksona sijoittama 10 000 dollaria olisi melkein kaksinkertaistunut 19 830 dollariin.
Milloin harkita suojausta
Yhdysvaltain sijoittajat, jotka sijoittivat rahaa merentakaisille markkinoille ja omaisuuteen 2000-luvun ensimmäisen vuosikymmenen aikana, hyötyivät heikommasta Yhdysvaltain dollarista, joka oli pitkällä aikavälillä tai maallisessa laskussa suurimman osan tästä ajanjaksosta. Valuuttariskin suojaaminen ei ollut edullinen näissä olosuhteissa, koska näillä yhdysvaltalaisilla sijoittajilla oli varoja arvosta (ulkomaisessa) valuutassa.
Heikentyvä valuutta voi kuitenkin vähentää positiivista tuottoa tai pahentaa negatiivista tuottoa sijoitussalkussa. Esimerkiksi kanadalaisilla sijoittajilla, jotka sijoitettiin S&P 500: een tammikuusta 2000 toukokuuhun 2009, oli -44, 1%: n tuotto Kanadan dollareissa (verrattuna S26 P 500: n tuottoon -26% Yhdysvaltain dollareissa), koska he pitivät omistuksessaan omaisuuserät alenevassa valuutassa (tässä tapauksessa Yhdysvaltain dollari).
Katsele vielä toisena esimerkkinä S & P / TSX Composite -yhtiön tulosta vuoden 2008 toisella puoliskolla. Indeksi laski 38% tällä kaudella - yksi osakemarkkinoiden huonoimmista tuloksista maailmassa - keskellä raaka-aineiden hintojen laskua ja maailmanlaajuista myyntiä kaikki omaisuusluokat. Kanadan dollari laski lähes 20% Yhdysvaltain dollariin nähden tänä aikana. Kanadan markkinoille sijoittuneella yhdysvaltalaisella sijoittajalla olisi tämän vuoksi ollut kokonaistulot (ilman osinkoja yksinkertaisuuden vuoksi) -58 prosenttia tällä kuuden kuukauden ajanjaksolla.
Tässä tapauksessa sijoittaja, joka halusi sijoittaa Kanadan osakkeisiin minimoimalla valuuttariskiä, olisi voinut tehdä niin käyttämällä valuutta-ETF: ää.
Valuutta-ETF: t
Valuutta-ETF: llä voit sijoittaa ulkomaisiin valuuttoihin samalla tavalla kuin osakkeisiin tai joukkovelkakirjalainoihin. Nämä instrumentit replikoivat valuutan liikkeet valuuttamarkkinoilla joko pitämällä valuutan käteis talletuksia seurattavassa valuutassa tai käyttämällä futuurisopimuksia kohdevaluutassa.
Joko niin, että näiden menetelmien tulisi antaa korreloidut tuotot valuutan todelliselle liikkeelle ajan myötä. Näillä rahastoilla on tyypillisesti alhaiset hallinnointipalkkiot, koska rahastoihin ei juurikaan osallistu hallintaa, mutta palkkioihin on aina hyvä pitää silmällä ennen ostamista.
Markkina-alueella on useita valuutta-ETF-vaihtoehtoja. Voit ostaa ETF: ää, jotka seuraavat yksittäisiä valuuttoja. Esimerkiksi Sveitsin frangia seuraa CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF). Jos arvelet, että Sveitsin frangi on nouseva Yhdysvaltain dollariin nähden, voit ostaa tämän ETF: n, kun taas ETF: n lyhytaikainen myynti voidaan sijoittaa, jos luulet Sveitsin valuutan laskevan.
Voit myös ostaa ETF-rahaa, joka seuraa eri valuuttojen koria. Esimerkiksi Invesco DB: n Yhdysvaltain dollari-indeksi Bullish ETF (UUP) ja Bearish (UDN) -rahastot seuraavat Yhdysvaltain dollaria ylös- tai alaspäin suhteessa euroon, Japanin jeniin, Ison-Britannian puntaan, Kanadan dollariin, Ruotsin kruunuun ja Sveitsin frangiin. Jos uskot, että Yhdysvaltain dollari laskee yleisesti, voit ostaa Invesco DB: n Yhdysvaltain dollari-indeksin Bearish ETF: n.
Valuutta-ETF: issä käytetään vieläkin aktiivisempia valuutastrategioita, erityisesti DB G10 Currency Harvest Fund (DBV), joka seuraa Deutsche Bank G10 Currency Future Harvest -indeksiä. Tämä indeksi hyödyntää tuottoeroa ostamalla futuurisopimuksia G10-maiden tuottoisimmissa valuutoissa ja myymällä futuureja kolmella G10-valuutalla, joilla on alhaisin tuotto.
Yleensä, aivan kuten muutkin ETF: t, kun myyt ETF: ää, voitat voittoa, jos ulkomaan valuutta on vahvistunut dollariin nähden. Toisaalta, jos ETF: n valuutta tai indeksi on laskenut suhteessa dollariin, saat tappion.
Suojaus valuutta-ETF-arvoilla
Harkitse yhdysvaltalaista sijoittajaa, joka sijoitti 10 000 dollaria Kanadan osakkeisiin iShares MSCI Canada Index Fund -rahaston (EWC) kautta. Tämän ETF: n tavoitteena on tuottaa sijoitustuloksia, jotka vastaavat Kanadan osakemarkkinoiden hinta- ja tuottokehitystä, mitattuna MSCI Canada -indeksillä. ETF: n osakkeiden hinta oli 33, 16 dollaria kesäkuun 2008 lopussa, joten sijoittaja, jolla oli 10 000 dollaria sijoitusta, olisi hankkinut 301, 5 osaketta (ilman välityspalkkiota ja palkkioita).
Jos sijoittaja haluaisi suojata valuuttariskiä, hän olisi myynyt myös CurrencyShares Canadian Dollar Trustin (FXC) lyhyet osakkeet. Tämä ETF kuvastaa Kanadan dollarin hintaa Yhdysvaltain dollareissa. Toisin sanoen, jos Kanadan dollari vahvistuu Yhdysvaltain dollariin nähden, FXC: n osakkeet nousevat, ja jos Kanadan dollari heikkenee, FXC: n osakkeet putoavat.
Muista, että jos tällä sijoittajalla olisi näkemys Kanadan dollarin arvostamisesta, hän joko pidättäytyisi suojaamasta valuuttariskiä tai "kaksinkertaistamasta" Kanadan dollarin vastuita ostamalla (tai "pitkään") FXC: n osakkeita. Koska skenaariossa oletettiin kuitenkin, että sijoittaja halusi suojata valuuttariskiä, tarkoituksenmukainen toimintatapa olisi ollut FXC-yksiköiden "lyhyt myynti".
Oletetaan tässä esimerkissä, että kun Kanadan dollari käy kauppaa lähellä pariteettiä tuolloin Yhdysvaltain dollarin kanssa, FXC-yksiköitä myytiin lyhyellä hinnalla 100 dollaria. Siksi suojatakseen 10 000 dollarin asemaa EWC: n yksiköissä sijoittaja myy lyhytaikaisesti 100 FXC-osaketta, jotta ne voitaisiin ostaa myöhemmin halvemmalla hinnalla, jos FXC: n osakkeet putoavat.
Vuoden 2008 lopussa EWC: n osakkeet olivat laskeneet 17, 43 dollariin, mikä on 47, 4% pienempi kuin kauppahinta. Osa osakekurssin laskusta johtui Kanadan dollarin laskusta Yhdysvaltain dollariin nähden tällä kaudella. Sijoittaja, jolla oli suojaus, olisi kompensoinut osan tästä tappiosta voitolla lyhyessä FXC-positiossa. FXC: n osakkeet olivat laskeneet noin 82 dollariin vuoden 2008 loppuun mennessä, joten lyhyen position voitto olisi ollut 1 800 dollaria.
Suojaamattomalla sijoittajalla olisi ollut tappiota 4 743 dollaria alkuperäisestä 10 000 dollarin sijoituksesta EWC: n osakkeisiin. Suojatulla sijoittajalla puolestaan olisi ollut tappio salkusta yhteensä 2 943 dollaria.
Margin-tukikelpoisia
Jotkut sijoittajat saattavat uskoa, että ei kannata sijoittaa dollaria ETF: n valuuttaan, jotta suojataan jokainen ulkomaisten sijoitusten dollari. Koska valuutta-ETF-rahastot ovat vakuuskelpoisia, tämä este voidaan kuitenkin voittaa käyttämällä marginaalitilejä (välitystilit, joissa välitys lainaa asiakkaalle osan varoista investointeihin) sekä ulkomaille että valuutta-ETFille.
Sijoittaja, jolla on kiinteä sijoitusmäärä, joka haluaa myös suojata valuuttariskiä, voi tehdä sijoituksen 50%: n marginaalilla ja käyttää 50%: n saldot ETF-valuutan positioon. Huomaa, että marginaaliin sijoittaminen merkitsee vipuvaikutuksen käyttöä, ja sijoittajien tulee varmistaa, että he tuntevat riskit, jotka liittyvät vipuvaikutteisten sijoitusstrategioiden käyttöön.
Pohjaviiva
Valuuttamuutokset ovat arvaamattomia, ja valuuttakurssimuutoksilla voi olla haitallinen vaikutus salkun tuottoon. Esimerkiksi Yhdysvaltain dollari vahvistui odottamatta useimpiin tärkeimpiin valuuttoihin vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä vuosikymmenten pahimman luottokriisin keskellä. Nämä valuutat liikkuvat vahvistetulla negatiivisella tuotolla ulkomaisille varoille Yhdysvaltain sijoittajille tällä kaudella.
Valuuttariskin suojaaminen on strategia, jota tulisi harkita epätavallisen valuuttavaihtelujakson aikana. Sijoittajaystävällisistä ominaisuuksistaan johtuen valuutta-ETF-rahastot ovat ihanteellisia suojausinstrumentteja yksityissijoittajille valuuttariskin hallitsemiseksi. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Kuinka välttää valuuttakurssiriski")
