Mikä on opastus?
Ohjeilla tarkoitetaan tilastotietoja, joita yritykset levittävät osakkeenomistajille pyrkiessään ilmoittamaan arvioidusta tulevasta tuloksesta. Opas, jota vaihtoehtoisesti kutsutaan "tulosohjeeksi" tai "tulevaisuuteen suuntautuvaksi lausumaksi", sisältää tyypillisesti tuloarviot, ennakoidut tuotot ja investoinnit.
Kuinka opastus toimii
Vaikka yrityksiä ei laillisesti vaadita antamaan ansaitsemisohjeita, monille yrityksistä on kuitenkin yleinen käytäntö tehdä niin. Tulosohjausta annetaan yleensä yhdessä yrityksen neljännesvuosittaisten tulosraporttien kanssa, ja niistä keskustellaan usein analyytikoiden kokouksissa.
Tietoohjeet sisältävät lausunnot perustuvat tyypillisesti myyntiennusteisiin, markkinaolosuhteisiin ja yrityksen menoihin. Jotkut yritykset tarjoavat kuitenkin ohjeita taloudellisen toiminnan muista näkökohdista, kuten vaihto-omaisuudesta, myytyistä yksiköistä ja kassavirrasta.
Sijoittajien vaikuttaminen
Ohjausraportit voivat vaikuttaa merkittävästi analyytikon osakeluokituksiin, mikä voi viime kädessä vaikuttaa sijoittajan päätökseen ostaa, pitää vai myydä arvopaperi. Esimerkiksi, jos yrityksen johto luovuttaa ohjeelliset luvut, jotka jäävät selvästi markkinaodotusten alapuolelle, analyytikot todennäköisesti alentavat osakekantaa aiheuttaen sijoittajille luopumaan positioistaan.
Määräykset ja riskit
Ohjeissa on mahdollinen virheellisyyden riski. Tästä syystä on otettu käyttöön turvallisen sataman säännökset yritysten suojelemiseksi nostettavilta oikeuksilta, mikäli niiden tulevaisuuteen suuntautuvat odotukset eivät toteudu. Erityisesti kongressi antoi vuonna 1995 yksityisiä arvopapereita koskevista riita-asioista annetun lain (PSLRA), joka auttaa yrityksiä suojelemaan saavuttamattomien odotusten aiheuttamia arvopaperipetoksia koskevia oikeudenkäyntejä.
Suojautuakseen edelleen oikeusjuttuilta yritykset yhdistävät ohjekertomuksensa julkistamisilmoituksiin korostaen tosiasiaa, että heidän ennusteitaan ei missään nimessä taata. Lisäksi yrityksillä ei ole velvollisuutta päivittää ohjeistustaan alkuperäisten raporttien antamisen jälkeen, vaikka markkinatapahtumat tekisivät niiden ennusteiden epätodennäköisiksi.
Kaikki sijoitusyhteisön jäsenet eivät tunne ohjausraporttien merkitystä. Sijoitusguru Warren Buffett kehotti äskettäin yrityksiä lopettamaan neljännesvuosittaisten tulosohjeiden antamisen, koska hän uskoo, että se saa yritykset typerästi keskittymään liian paljon "numeroiden laatimiseen" toiminnan pitkäaikaisten etujen vaalimisen kustannuksella.
Avainsanat
- Ohjeilla tarkoitetaan tietoa, jonka yritykset levittävät osakkeenomistajille pyrkiessä ilmoittamaan arvioidut tulevat tulokset. Vaihtoehtoisesti viitataan "tulosohjeisiin" tai "tulevaisuudennäkymiin liittyviin lausuntoihin", jotka sisältävät tyypillisesti tuloarviot, ennakoidut tuotot ja investoinnit arvioihin.Ohjausraportit voivat vaikuttaa merkittävästi analyytikon osakeluokituksiin, mikä voi viime kädessä vaikuttaa sijoittajan päätökseen ostaa, pitää hallussaan tai myydä arvopaperi.Koska ohjeet sisältävät mahdollisen väärinkäytön riskin, asetettiin Safe Harbor -säännökset yritysten suojelemiseksi nostettavilta oikeuksilta, jos heidän tulevaisuuteen suuntautuvat odotuksensa eivät kestä. Yritykset eivät ole velvollisia päivittämään ohjeitaan alkuperäisten raporttien antamisen jälkeen, vaikka markkinatapahtumat tekisivätkin ennusteiden epätodennäköisiksi.
Toiset ovat eri mieltä uskoen, että neljännesvuosittaiset tulosraportit saavat sijoittajat perehtymään lyhyen aikavälin tuloksiin verrattuna pitkäaikaisiin aloitteisiin. Kannattajat uskovat myös, että vähemmän tiedon tarjoaminen yleisölle ei välttämättä vähennä osakekannan heilahtelua.
