Sisällysluettelo
- 1. Tilinpäätös = tuloskortti
- 2. Käytettävät tilinpäätökset
- 3. Mitä numeroiden takana on?
- 4. Raportoinnin monimuotoisuus
- 5. Taloudellisen žargonin ymmärtäminen
- 6. Kirjanpito: Taide, ei tiede
- 7. Tärkeimmät kirjanpitoperiaatteet
- 8. Muu kuin taloudellinen informaatio
- 9. Taloudelliset tunnusluvut ja indikaattorit
- 10. Tilinpäätöksen liitetiedot
- 11. Vuosikertomus / 10-K
- 12. Konsernitilinpäätös
Tietäminen siitä, kuinka työskennellä yrityksen tilinpäätöksessä olevien numeroiden kanssa, on olennainen taito osake-sijoittajille. Taseiden, tuloslaskelmien ja kassavirtalaskelmien tarkoituksenmukainen tulkinta ja analyysi yrityksen sijoitusominaisuuksien havaitsemiseksi on älykkäiden sijoitusvalintojen perusta.
Taloudellisen raportoinnin monimuotoisuus vaatii kuitenkin, että olemme perehtyneet tiettyihin tilinpäätöksen ominaisuuksiin ennen kuin keskitymme yksittäisiin yritystalouksiin., osoitamme sinulle, mitä tilinpäätöksellä on tarjota ja miten sitä voidaan käyttää hyväksi.
Tilinpäätös
1. Tilinpäätös = tuloskortti
Ympäristössä on miljoonia yksittäisiä sijoittajia, ja vaikka suuri osa näistä sijoittajista on valinnut sijoitusrahastot sijoitustoiminnalleen parhaana välineenä, monet muut sijoittavat myös suoraan osakkeisiin. Varovainen sijoituskäytäntö edellyttää, että etsimme laadukkaita yrityksiä, joilla on vahva tase, vahvat tulot ja positiiviset kassavirrat.
Olitpa itse tekemäsi vai luotatko sijoitusammattilaisten ohjaukseen, tiettyjen tilinpäätösanalyysitaitojen oppiminen voi olla erittäin hyödyllistä. Melkein 30 vuotta sitten liikemies Robert Follet kirjoitti kirjan nimeltä "How to Keep Score in Business" (1987). Hänen pääkohtinsa oli, että liiketoiminnassa pidät pisteitä dollareilla, ja tuloskortti on tilinpäätös. Hän tunnusti, että "monet ihmiset eivät ymmärrä pisteet pitämistä liiketoiminnassa. He sekoittuvat voitot, varat, kassavirta ja sijoitetun pääoman tuotto."
Sama asia voitaisiin sanoa tänään suurelle osalle sijoittajasta, etenkin kun kyse on sijoitusten arvojen tunnistamisesta tilinpäätöksessä. Mutta älä anna tämän pelotella sinua; se voi olla tehty. Kuten Michael C. Thomsett sanoo artikkelissa "Mastering Fundamental Analysis" (1998):
"Se, ettei salaisuutta ole, on Wall Streetin ja minkä tahansa erikoistuneen teollisuuden suurin salaisuus. Hyvin vähän finanssimaailmassa on niin monimutkaista, että et voi ymmärtää sitä. Perusteet, kuten nimensä viittaa, ovat perus- ja suhteellisen mutkikkaita. Ainoa ainoa. taloudellisia tietoja monimutkaiseva tekijä on ammattikieli, liian monimutkainen tilastollinen analyysi ja monimutkaiset kaavat, jotka eivät välitä tietoa paremmin kuin suora puhe."
2. Käytettävät tilinpäätökset
Sijoitusanalyysissä käytetty tilinpäätös on tase, tuloslaskelma ja kassavirtalaskelma, joka sisältää lisäanalyysin yhtiön omasta pääomasta ja voittovaroista. Vaikka tuloslaskelma ja tase saavat yleensä suurimman osan sijoittajien ja analyytikoiden huomiosta, on tärkeää sisällyttää analyysiisi usein huomiotta jätetty kassavirtalaskelma.
3. Mitä numeroiden takana on?
Yrityksen tilinpäätöksen numerot heijastavat yrityksen liiketoimintaa; se on tuotteita, palveluita ja makroperusteisia tapahtumia. Nämä luvut ja niistä johdetut taloudelliset suhdeluvut tai indikaattorit ovat helpompi ymmärtää, jos pystyt visualisoimaan kvantitatiivista tietoa johtavien perusteiden taustalla olevat todellisuudet. Esimerkiksi, ennen kuin aloitat numeroiden murskaamisen, on kriittistä kehittää ymmärrys siitä, mitä yritys tekee, tuotteitaan ja / tai palveluitaan sekä toimialaa, jolla se toimii.
4. Raportoinnin monimuotoisuus
Älä odota, että tilinpäätös sopii yhteen muottiin. Monissa tilinpäätösanalyysejä koskevissa artikkeleissa ja kirjoissa on yhdenmukainen lähestymistapa. Vähemmän kokeneet sijoittajat saattavat eksyä, kun he kohtaavat tilien esityksen, joka jää valtavirran ulkopuolelle, tai niin sanotun "tyypillisen" yrityksen. Muista, että yritystoiminnan monimuotoisuus johtaa monipuoliseen tilinpäätösesitykseen. Tämä pätee erityisesti taseeseen; tuloslaskelma ja kassavirtalaskelma ovat vähemmän alttiita tälle ilmiölle.
5. Taloudellisen žargonin ymmärtäminen
Taloudellisen raportoinnin terminologian tuntuvan standardoinnin puuttuminen vaikeuttaa monien tilinpäätöstilien ymmärtämistä. Tämä seikka voi olla hämmentävä aloittelijalle. On vähän toivoa, että asiat muuttuvat tässä asiassa lähitulevaisuudessa, mutta hyvä taloudellinen sanakirja voi auttaa huomattavasti.
6. Kirjanpito: Taide, ei tiede
Johdon arviot ja arviot vaikuttavat yhtiön taloudellisen aseman esittämiseen sellaisena kuin se esitetään tilinpäätöksessä. Parhaimmissa olosuhteissa johto on tarkasti rehellinen ja rehellinen, kun taas ulkopuoliset tilintarkastajat ovat vaativia, tiukkoja ja tinkimättömiä. Tilinpäätösprosessissa luonnostaan löydettävät epätarkkuudet tarkoittavat mitä tahansa, että varovaisen sijoittajan tulisi suhtautua tiedustelevaan ja skeptiseen lähestymistapaan tilinpäätösanalyysiin.
7. Tärkeimmät kirjanpitoperiaatteet
Tilinpäätöksen laatimisessa käytetään yleisesti hyväksyttyjä kirjanpitoperiaatteita (GAAP) tai kansainvälisiä tilinpäätösstandardeja (IFRS). Molemmat menetelmät ovat laillisia Yhdysvalloissa, vaikka yleisesti käytetään GAAP-menetelmää. Tärkein ero näiden kahden menetelmän välillä on, että GAAP on enemmän "sääntöihin perustuvaa", kun taas IFRS on enemmän "periaatteisiin perustuvaa". Molemmilla on useita tapoja ilmoittaa omaisuuserien arvot, poistot, varastot muutamia mainitaksesi.
8. Muu kuin taloudellinen informaatio
Tiedot talouden tilasta, teollisuudesta, kilpailutilanteesta, markkinavoimista, teknologisesta muutoksesta, johdon laadusta ja työvoimasta eivät heijastu suoraan yhtiön tilinpäätöksessä. Sijoittajien on ymmärrettävä, että tilinpäätöstiedot ovat vain yksi pala, vaikkakin tärkeä osa suurempaa sijoituspalautusta.
9. Taloudelliset tunnusluvut ja indikaattorit
Tilinpäätöksen absoluuttisilla lukuilla ei ole juurikaan arvoa sijoitusanalyysille, jonka on muutettava nämä luvut tarkoituksenmukaisiksi suhteiksi arvioidakseen yrityksen taloudellista suorituskykyä ja arvioitaessa sen taloudellista tilannetta. Tuloksena olevia suhteita ja indikaattoreita on tarkasteltava pitemmän ajanjakson ajan trendien havaitsemiseksi. Varo, että arvioivat taloudelliset muuttujat voivat vaihdella huomattavasti toimialan, yrityksen koon ja kehitysvaiheen mukaan.
10. Tilinpäätöksen liitetiedot
Tilinpäätöksen numerot eivät anna kaikkea sääntelyviranomaisten edellyttämää julkistamista. Analyytikot ja sijoittajat ovat yhtä mieltä siitä, että tilinpäätöksen liitetietojen perusteellinen ymmärtäminen on välttämätöntä, jotta yrityksen taloudellista tilaa ja tulosta voidaan arvioida asianmukaisesti. Kuten tilintarkastajat ovat todenneet tilinpäätöksessä, "liitetiedot ovat olennainen osa näitä tilinpäätöksiä." Liitä mukaan perusteellinen katsaus huomautettuihin kommentteihin sijoitusanalyysiisi.
11. Vuosikertomus / 10-K
Varovaisten sijoittajien tulisi harkita sijoittamista vain niihin yrityksiin, joiden tilinpäätös on tarkastettu, mikä on vaatimus kaikille julkisesti noteerattaville yrityksille. Ehkä jo ennen kuin tutkitaan yrityksen taloutta, sijoittajan tulisi tarkastella yhtiön vuosikertomusta ja 10-K: ta. Suuri osa vuosikertomuksesta perustuu 10-K: seen, mutta sisältää vähemmän tietoa ja esitetään osakkeenomistajille tarkoitetulle markkinoitavalle asiakirjalle. 10-K ilmoitetaan suoraan Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle tai SEC: lle, ja se sisältää yleensä enemmän tietoja kuin muut raportit.
Vuosikertomukseen sisältyy tilintarkastajan lausunto, joka antaa tilintarkastajan lausunnon siitä, miten laskentaperiaatteita on sovellettu. "Puhdas lausunto" antaa sinulle vihreän valon jatkaa. Hyväksyttävät huomautukset voivat olla hyvänlaatuisia tai vakavia; jälkimmäisessä tapauksessa et ehkä halua edetä.
12. Konsernitilinpäätös
Tyypillisesti sana "konsolidoitu" esiintyy tilinpäätöksen otsikossa, kuten konsolidoidussa taseessa. Emoyhtiön ja sen enemmistöomistuksessa olevien (yli 50%: n omistus- tai "tosiasiallinen määräysvalta") tytäryritysten konsolidointi tarkoittaa, että erillisten oikeushenkilöiden yhdistetyt toiminnot ilmaistaan yhtenä taloudellisena yksikönä. Oletus on, että konsolidointi yhtenä kokonaisuutena on merkityksellisempi kuin erilliset lausunnot eri yhteisöille.
