Mikä on Random Walk Theory?
Satunnaiskävelyteoria viittaa siihen, että osakekurssien muutoksilla on sama jakauma ja ne ovat toisistaan riippumattomia. Siksi oletetaan, että osakekurssin tai markkinoiden aiempaa liikettä tai suuntausta ei voida käyttää ennustamaan sen tulevaa liikettä. Lyhyesti sanottuna, satunnaisten kävelyjen teoria julistaa, että varastot kulkevat satunnaisen ja arvaamattoman polun, joka tekee kaikista menetelmistä osakekurssien ennustamiseksi pitkällä aikavälillä turhaa.
Satunnainen kävelyteoria
Random Walk -teorian ymmärtäminen
Random walk -teoria uskoo, että on mahdotonta ylittää markkinat ottamatta ylimääräistä riskiä. Se pitää teknistä analyysiä tarpeettomana, koska chartistit ostavat tai myyvät arvopapereita vasta vakiintuneen suuntauksen kehittyessä. Samoin teoriassa perusteellista analyysiä ei voida pitää tarpeellisena kerätyn tiedon usein heikon laadun ja sen tulkinnan väärinkäytön vuoksi. Teorian kriitikot väittävät tämän varastot ylläpitävät hintakehitystä ajan myötä - toisin sanoen, että on mahdollista ylittää markkinat valitsemalla huolellisesti osakeinvestointien tulo- ja lähtöpisteet.
Avainsanat
- Satunnainen kävelyteoria viittaa siihen, että osakekurssien muutokset jakautuvat samalla tavalla ja ovat toisistaan riippumattomia.Random walk -teoria päättelee, että osakekurssin tai markkinoiden aikaisempaa liikettä tai suuntausta ei voida käyttää ennustamaan sen tulevaa liikettä.Random walk -teoria uskoo sen olevan mahdotonta menestyä markkinoita paremmin ottamatta huomioon ylimääräistä riskiä.Juhmaton kävelyteoria pitää teknistä analyysiä epäluotettavana, koska sen seurauksena chartists vain ostaa tai myy arvopapereita muuton jälkeen.Random kävelyteoria pitää perustavanlaatuista analyysiä tarpeettomana usein heikon tiedon laadun vuoksi. kerätty ja sen kyky tulkita väärin.Random walk -teoria väittää, että sijoitusneuvojat lisäävät vain vähän tai ei lainkaan arvoa sijoittajan salkussa.
Tehokkaat markkinat ovat satunnaisia
Satunnainen kävelyteoria herätti monia kulmakarvoja vuonna 1973, kun kirjailija Burton Malkiel keksi termin kirjassaan "Random Walk Down Wall Street". Kirja popularisoi tehokasta markkinoiden hypoteesia (EMH), aikaisempaa teoriaa, jonka Chicagon yliopiston professori William Sharp esitti. Tehokkaan markkinahypoteesin mukaan osakehinnat heijastavat täysin kaikkia saatavilla olevia tietoja ja odotuksia, joten nykyhinnat ovat paras arvio yrityksen sisäisestä arvosta. Tämä estäisi ketään käyttämästä väärin hinnoiteltuja varastoja johdonmukaisesti, koska hintojen muutokset ovat enimmäkseen satunnaisia ja johtuvat odottamattomista tapahtumista.
Sharp ja Malkiel totesivat, että tuottojen lyhytaikaisen satunnaisuuden takia sijoittajat olisivat parempia sijoittaa passiivisesti hoidettuun, hyvin hajautettuun rahastoon. Malkielin kirjan kiistanalainen näkökohta on, että "silmänsäköinen apina heittää tikkaa sanomalehden rahoitussivuilla voisi valita salkun, joka toimisi yhtä hyvin kuin asiantuntijoiden huolellisesti valitsema."
Satunnainen kävelyteoria toiminnassa
Tunnetuin käytännöllinen esimerkki satunnaiskävelyteoriasta tapahtui vuonna 1988, kun Wall Street Journal yritti testata Malkielin teoria luomalla vuosittaisen Wall Street Journal Dartboard Contest -kilpailun, joka teki ammattimaisille sijoittajille pörssiä osakekaupan ylivallan vuoksi. Wall Street Journal -henkilöstöllä oli tikkaa heittävien apinoiden rooli.
100 kilpailun jälkeen Wall Street Journal esitti tulokset, jotka osoittivat, että asiantuntijat voittivat 61 kilpailua ja tikanheitimet voittivat 39. Asiantuntijat pystyivät kuitenkin voittamaan vain Dow Jonesin teollisuuden keskiarvon (DJIA) 51 kilpailussa. Malkiel kommentoi, että asiantuntijoiden valinnat hyötyivät osakekannan julkisesta hyppäämisestä, joka yleensä tapahtuu, kun varastossa olevat asiantuntijat antavat suosituksen. Passiivisen hallinnoinnin kannattajat väittävät, että koska asiantuntijat pystyivät voittamaan markkinat vain puolessa ajassa, sijoittajien olisi parempi sijoittaa passiiviseen rahastoon, joka perii huomattavasti alhaisemmat hallinnointipalkkiot.
