Viikko- ja neljännesvuosittaiset optiot ovat useimmiten samanlaisia kuin vakiooptiot, paitsi yksi merkittävä ero: niiden voimassaoloaika. Chicago Board Options Exchange (CBOE) käynnisti alun perin viikkotarjoukset lokakuussa 2005 yhden viikon optioina, mutta viittaavat nyt optioihin, jotka päättyvät muina perjantaina kuin kuukauden kolmantena perjantaina (kuten tavallisissa optioissa). CBOE: n heinäkuussa 2006 käyttöön ottamat neljännesvuosittaiset optiot raukeavat kunkin vuosineljänneksen viimeisenä kaupankäyntipäivänä; ne on suunnattu ensisijaisesti institutionaalisille markkinoille.
Miksi viikko- ja neljännesvuosittaiset vaihtoehdot otettiin käyttöön?
Viikko- ja neljännesvuosittaiset optiot otettiin käyttöön, jotta sijoittajille annettaisiin enemmän valinnanvaraa optioita ja jotta he voisivat käydä kauppaa tehokkaammin. Viikkomahdollisuudet on suunniteltu antamaan sijoittajille ja keinottelijoille mahdollisuus käydä kauppaa uutisten ja tapahtumien, kuten taloudellisten tietojen julkaisemisen ja tulosilmoitusten, ympärillä. Esimerkiksi sijoittaja, joka haluaa ottaa erittäin lyhytaikaisen nousevan optio-aseman yrityksessä, voi ostaa viikottaisia osakeoptioita ennen kuin tulosraportti julkaistaan myöhemmin viikolla. Koska näillä puheluilla on vain muutama päivä vanhenemiseen, ne ovat yleensä huomattavasti halvempia kuin puhelut, jotka ovat viikkoa poissa vanhenemisesta. Toisena esimerkkinä, jos sijoittaja on hermostunut lähitulevaisuuteen kohdistuvasta negatiivisesta riskistä, hän voi harkita viikoittaisia osto-osuuksia markkinaindekseihin laajan laskun riskin suojaamiseksi.
Neljännesvuosittaiset optiot on suunnattu rahanhoitajille ja institutionaalisille sijoittajille, jotka tyypillisesti tasapainottavat salkkujaan neljänneksen viimeisenä päivänä. Koska neljännesvuosittaisilla optioilla on suuret sopimuskoot, ne eivät sovellu tyypilliselle vähittäissijoittajalle.
Viikkovaihtoehtojen ominaisuudet
Viikkovaihtoehtojen tai ”weeklys” -sopimusten kesto on noin viikko. CBOE listautui ne alun perin perjantaisin ja päättyi seuraavana perjantaina. He ovat kuitenkin aloittaneet kaupankäynnin torstaina 1. heinäkuuta 2010 alkaen torstaina ja päättyvät seuraavana perjantaina antaen sijoittajille mahdollisuuden siirtää viikoittainen optiokauppaansa tehokkaammin.
Maaliskuun 6. päivästä 2014 alkaen viikoittaisia optioita oli saatavilla yli 325 arvopapereella, pääasiassa osakkeilla ja ETF: llä sekä kourallisella osakeindeksillä. Suurin osa näistä arvopapereista on laajentanut viikoittain käytettävissä olevia optioita. Täydellinen luettelo käytettävissä olevista viikkomahdollisuuksista on nähtävissä CBOE-sivustolla.
Voimassaoloaika: Viikkomahdollisuudet vanhenevat joka kuukauden perjantaina, paitsi kolmantena perjantaina. Niitä ei myöskään luetella päättymään perjantaina, jolloin neljännesvuosittaisen vaihtoehdon voimassaoloaika päättyy. Jos viikkovaihtoehdon listaus- tai viimeinen voimassaolopäivä kuuluu lomalle, sitä siirretään yhdellä arkipäivällä.
Selvitys ja viimeinen kaupankäyntipäivä: Keskeinen ero vakiooptioiden ja viikoittaisten optioiden välillä on niiden selvitysaika, joka sanelee viimeisen päivän, jona ne voidaan vaihtaa. Huomaa, että vakiooptioiden viimeinen kaupankäyntipäivä on kuukauden kolmas perjantai ja niiden voimassaolo päättyy seuraavana päivänä (lauantaina). Viikoittaisilla optioilla viimeinen kaupankäyntipäivä riippuu siitä, onko optio pm- vai am-selvitetty.
Kaikkien osakkeiden ja pörssiyhtiöiden (ETF) viikoittaiset optiot ovat pm-suoritettuja, mikä tarkoittaa, että osakeanti ja luovutus määräytyvät sulkemisen jälkeen. Siksi viimeinen kaupankäyntipäivä pm-erääntyneille optioille on vanhenemispäivä, joka on perjantai.
Indeksioptiot voivat olla joko ennakkoratkaisut tai am-selvitetyt. Viimeinen päivä am-selvitettyjen optioiden kaupankäynnissä on päivä ennen voimassaolon päättymistä, (torstai.) Nämä optiot selvitetään indeksi-arvolla, joka lasketaan indeksin kunkin komponentin alkavan myyntihinnan perusteella voimassaolopäivänä eli perjantaina..
Lakkohintarajoitukset : CBOE asettaa rajoituksen arvopapereille tarjottavien viikoittaisten optioiden määrälle. Lisäksi kaikkien viikoittaisiin optioihin lueteltujen myyntihintojen on oltava alle 30% kohde-etuuden nykyarvosta. Esimerkiksi alhaisin viikkotarjousten hinta Apple (Nasdaq: AAPL) 10. maaliskuuta 2014 - kun kauppahinta oli 530, 92 dollaria - oli 410 dollaria. Tällaista rajoitusta ei sovelleta vakiooptioihin.
S&P 500 -viikkovaihtoehdot: S&P 500 -indeksin (SPXW) viikkomahdollisuudet eroavat melkoisesti muista viikkovaihtoehdoista, ja ne tunnetaan nimellä “Viikonloppu” tai “Viikkolähteet”. CBOE luettelee ja ylläpitää kuutta peräkkäistä SPXW-voimassaoloaikaa milloin tahansa. annettu aika, pois lukien nykyinen voimassaoloaika. Siten 6. maaliskuuta 2014 alkaen SPXW-vaihtoehtojen käytettävissä olevat voimassaoloajat olivat: 7. maaliskuuta (nykyinen voimassaoloaika), 14. maaliskuuta, 28. maaliskuuta, 4. huhtikuuta, 11. huhtikuuta, 25. huhtikuuta ja 2. toukokuuta.
Toisin kuin viikoittaisten optioiden vakiokoko, SPXW-optioilla on suuri sopimuskoko, 100-kertaisella kerralla. Tämä tarkoittaa, että jos S&P 500: n kaupankäynti on 1800, SPXW: ien nimelliskoko olisi 180 000 dollaria. Maksu suoritetaan käteisellä, kun taas liikunta on eurooppalaista tyyliä (ts. Liikunta voi olla vain voimassaolopäivää. Katso "American Vs. European Options"). Nämä optiot suoritetaan viimeistään kaupankäyntipäivänä, joka on yleensä perjantai. Niiden suosio on noussut viime vuosina. SPXW-optioiden keskimääräinen päivittäinen määrä on noussut alle 5 prosentista kaikista S&P 500 -kaupan vaihtokaupoista vuonna 2010 yli 30 prosenttiin joulukuussa 2013.
Neljännesvuosittaisten vaihtoehtojen ominaisuudet
Vaikka viikottaisia optioita on saatavana monille arvopapereille, 10. maaliskuuta 2014 alkaen, neljännesvuosittaiset optiot olivat saatavilla vain yhdeksällä pääindeksillä ja ETF: llä:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 -indeksirahasto (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 -indeksinumero (QQQ) S&P 100 - Eurooppalainen tyyli (XEO) S&P 500 (SPX) S&P -talletustodistukset / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Neljännesvuosittaisilla optioilla on 100 dollarin kertoin, mikä tarkoittaa, että niiden nimellinen dollariarvo on 100-kertainen indeksin tai ETF: n tasoon nähden. Niiden voimassaoloaika päättyy kalenterivuosineljänneksen viimeisenä työpäivänä, ja ne ovat pm-erissä, mikä tarkoittaa, että ne voidaan vaihtaa viimeiseen voimassaolopäivään saakka.
Lukuun ottamatta XSP-, XEO- ja SPX-indeksejä, jokaisella arvopapereella voi olla sopimuksia, jotka on luetteloitu neljäksi peräkkäiseksi kalenterivuosineljännekselle plus seuraavan kalenterivuoden viimeiselle vuosineljännekselle, fyysisesti. XSP-, XEO- ja SPX-indekseillä voi olla samanaikaisesti enintään kahdeksan neljännesvuosittaista optiosopimusta; näiden neljännesvuosittaisten optioiden käyttäminen on vain eurooppalaista tyyliä, maksettaessa käteisellä.
Hyvät ja huonot puolet
Viikkovaihtoehdoilla on seuraavat edut:
- Pienemmät menot : Koska niiden aika-arvo on alhaisempi kuin tavallisilla optioilla, viikoittaisiin optioihin liittyy pienemmät käteisvarat optio-ostajalle. Joustavuus tietyn voimassaolopäivän valinnassa : Toisin kuin vakiosopimuksissa, joiden voimassaolopäivämäärä on hyvin rajoitettu, sijoittajalla on joustavuus valita tietty strateginen voimassaolopäivä optiostrategiaan viikoittaisten optioiden kautta. Saatavana monille osakkeille ja ETF : lle: Viikoittaista optiota on saatavana yli 325 eniten käytetylle osakkeelle, ETF: lle ja indeksille.
Viikkovaihtoehtojen haittapuolia ovat:
- Palkkiot ovat korkeammat prosentuaalisesti : Koska suurin osa välittäjistä veloittaa kiinteän maksun optiokaupan toteuttamisesta, viikkotarjousten palkkiot saattavat osoittautua prosentuaalisesti korkeammiksi kuin tavanomaisten optioiden osalta. Laajemmat tarjouspyyntöerot ja alhaisempi likviditeetti : Weeklysillä voi myös olla laajemmat erot ja alhaisempi likviditeetti kuin tavanomaisilla optiosopimuksilla. Optio-oikeuksien kirjoittajien pienemmät vakuutusmaksut: Optio-oikeuksien ostajien viikoittaisista optioista maksamien pienempien vakuutusmaksujen kääntöpuoli on, että optio-oikeuksien kirjoittajat saavat pienempiä palkkioita verrattuna vakiooptioihin. Vaikea hävittävän kaupan ”korjaaminen” : Rajoitettu aika viikoittaisten optioiden umpeutumiseen vaikeuttaa häviävän kaupan vaihtamista tai korjaamista.
Neljännesvuosittaisilla optioilla ensisijainen etu on, että niiden voimassaoloaika päättyy samanaikaisesti vuosineljänneksen päättymisen kanssa, mikä antaa institutionaalisille sijoittajille mahdollisuuden toteuttaa suojaus- ja muita optiostrategioita tehokkaammin. Suurimpia haittapuolia on se, että niitä on saatavana vain muutamille tärkeille indekseille ja ETF: lle, ja laajemmat erot rajoitetun likviditeetin vuoksi. Samoin niiden suuri nimellinen koko vie heidät keskimääräisen vähittäissijoittajan ulottumattomissa.
Pohjaviiva
Viikko- ja neljännesvuosittaiset optiot tarjoavat sijoittajille paremman optiokauden päättymisvalinnan, mikä antaa heille mahdollisuuden käydä kauppaa tehokkaammin. Erityisesti viikoittaiset optiot voivat olla sopivia vähittäissijoittajille, jotka tuntevat kaupankäyntioptioiden riskit.
