Mikä on kaava nykyisen nettoarvon (npv) laskemiseksi?

Nettoarvo (NPV) on keskeinen osa yritysten budjetointia. Se on kattava tapa laskea onko ehdotettu hanke taloudellisesti kannattava vai ei. NPV: n laskenta kattaa monet taloudelliset aiheet yhdessä kaavassa: kassavirrat, rahan aika-arvo, diskonttokorko hankkeen keston ajan (yleensä WACC), päätearvo ja pelastusarvo.

Kuinka käyttää nykyistä nettoarvoa?

Ymmärtääksesi NPV: n yksinkertaisimmissa muodoissa miettiä kuinka projekti tai sijoitus toimii rahavirran ja -virtojen suhteen. Oletetaan, että perustat tehtaan, joka tarvitsee 100 000 dollarin alkuinvestoinnin ensimmäisen vuoden aikana. Koska kyse on sijoituksesta, se on kassavirta, joka voidaan ottaa negatiiviseksi nettoarvoksi. Sitä kutsutaan myös alkukustannukseksi. Odotat, että sen jälkeen kun tehdas on perustettu onnistuneesti ensimmäisenä vuonna alkuperäisillä investoinneilla, se alkaa tuottaa tuotantoa (tuotteita tai palveluita) toisesta vuodesta eteenpäin. Se johtaa kassavirtaan nettotuottoina tehdastuotannon myynnistä. Sanotaan, että tehdas tuottaa 100 000 dollaria toisen vuoden aikana, mikä kasvaa 50 000 dollarilla vuosittain seuraaviin viiteen vuoteen asti. Hankkeen toteutuneet ja odotetut kassavirrat ovat seuraavat:

XXXX-A edustaa todellisia kassavirtoja, kun taas XXXX-P edustaa ennustettua kassavirtaa mainittujen vuosien aikana. Negatiivinen arvo tarkoittaa kustannuksia tai investointia, kun taas positiivinen arvo tarkoittaa tuloa, tuloja tai tuloja.

Kuinka päätät onko tämä projekti kannattava vai ei? Tällaisten laskelmien ongelmana on, että teet investointeja ensimmäisen vuoden aikana ja realisoit kassavirrat monien tulevien vuosien aikana. Arvioidakseen useita vuosia kestäviä yrityksiä NPV tulee pelastamaan taloudellista päätöksentekoa varten, mikäli investoinnit, arviot ja ennusteet ovat oikein suuret.

NPV-menetelmät helpottavat kaikkien kassavirtojen (nykyisten ja tulevien) tuomista kiinteään ajankohtaan, tällä hetkellä, nimeltään ”nykyarvo”. Se toimii pääasiassa ottamalla huomioon, kuinka paljon odotettavissa olevat tulevat kassavirrat ovat tällä hetkellä arvoisia, ja vähentää alkuinvestointi siitä, jotta saadaan ”nykyarvo.” Jos tämä arvo on positiivinen, projekti on kannattava ja kannattava. Jos tämä arvo on negatiivinen, projekti on tappiollinen ja sitä tulisi välttää.

Yksinkertaisesti sanottuna

NPV = (odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyinen arvo) - (sijoitetun käteisvarojen nykyinen arvo)

Tulevan arvon laskeminen nykyarvosta sisältää seuraavan kaavan:

$\begin{matrix} Tulevaisuuden arvo = Nykyarvo \times (1 + R)^{T} \\ missä: \\ Tulevaisuuden arvo = nettorahavirtavirta odotetaan vuoden aikana \\ tietty ajanjakso \\ R = diskonttokorko tai tuotto, joka voitaisiin ansaita \\ vaihtoehtoiset sijoitukset \\ T = ajanjaksojen lukumäärä \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {tulevaisuuden arvo} = \ teksti {nykyinen arvo} kertaa (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {missä:} \ & \ teksti {tulevaisuuden arvo} = \ teksti { nettokassavirta odotetaan} \ & \ text {tietyn ajanjakson} \ & r = \ text {diskonttokorko tai tuotto, joka voitaisiin ansaita} \ & \ text {vaihtoehtoiset sijoitukset} \ & t = \ text {ajanjaksojen lukumäärä} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Tulevaisuuden arvo = Nykyinen arvo × (1 + r) twhere: Tulevaisuuden arvo = nettokassavirta odotetaan tietyn ajanjakson aikana = diskonttokorko tai tuotto, joka voitaisiin ansaita, vaihtoehtoiset sijoitukset t = ajanjaksojen lukumäärä

Yksinkertaisena esimerkkinä voidaan mainita, että tänään sijoitettu 100 dollaria (nykyarvo) 5 prosentin (r) kurssilla vuodessa (t) nousee:

$\begin{matrix} $ 100 \times (1 + 5 %)^{1} = $ 105 \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} ja \ 100 dollaria \ kertaa (1 + 5 \%) ^ 1 = \ 105 dollaria \\ \ loppu {kohdistettu}$ $ 100 x (1 + 5%) 1 = $ 105

Koska aiomme saada nykyarvon ennustetun tulevaisuuden arvon perusteella, yllä oleva kaava voidaan muuttaa seuraavasti:

$\begin{matrix} Nykyarvo = \frac{Tulevaisuuden arvo}{(1 + R)^{T}} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {nykyinen arvo} = \ frac { teksti {tulevaisuuden arvo}} {(1 + r) ^ t} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Nykyinen arvo = (1 + r) tFuture-arvo

Kuinka paljon pitäisi sijoittaa tänään pankkitilille, joka tarjoaa 5%: n koron, jotta saat 105 dollaria (tulevaisuuden arvo) vuoden (t) jälkeen? Käyttämällä yllä olevaa kaavaa, $\begin{matrix} Nykyarvo = \frac{$ 105}{(1 + 5 %)^{1}} = $ 100 \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {nykyinen arvo} = \ frac { $ 105} {(1 + 5 \%) ^ 1} = \ 100 dollaria \\ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Nykyinen arvo = (1 + 5%) 1 105 dollaria = 100 dollaria

Toisin sanoen 100 dollaria on 105 dollarin nykyarvo, jonka odotetaan saatavan tulevaisuudessa (vuotta myöhemmin) ottaen huomioon 5 prosentin tuotto.

NPV käyttää tätä ydinmenetelmää saadakseen kaikki tällaiset tulevat kassavirrat yhteen kohtaan nykyhetkessä.

Laajennettu kaava NPV: lle on

$\begin{matrix} NPV = & \frac{F V_{0}}{(1 + R_{0})^{T_{0}}} + \frac{F V_{1}}{(1 + R_{1})^{T_{1}}} + \frac{F V_{2}}{(1 + R_{2})^{T_{2}}} + \dots + \\ \frac{F V_{n}}{(1 + R_{n})^{T_{n}}} \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {NPV} = & \ frac {FV_0} {(1 + r_0) ^ {t_0}} + \ frac {FV_1} {(1 + r_1) ^ {t_1}} + \ frac {FV_2 } {{1 + r_2) ^ {t_2}} + \ pisteet + \\ & \ frac {FV_n} {(1 + r_n) ^ {t_n}} \ \ loppu {kohdistettu}$ NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + r1) t1 FV1 + (1 + r2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) tn FVn

jossa FV ₀, r ₀ ja t ₀ ilmaisevat vastaavan vuoden odotettavissa olevan arvon, sovellettavat korot ja ajanjaksot vuodelle 0 (alkuperäinen sijoitus) ja FV _n, r _n ja t _n osoittavat odotettavissa olevan tulevaisuuden arvon, sovellettavat korot, ja ajanjaksot vuodelle n. Kaikkien tällaisten tekijöiden summaaminen johtaa nettoarvoon.

On huomattava, että näistä tuloista kannetaan veroja ja muita näkökohtia. Siksi nettovirrat otetaan verojen jälkeisellä perusteella - toisin sanoen vain nettomääräiset verojen jälkeiset määrät otetaan huomioon kassavirroilla ja pidetään positiivisena arvona.

Yksi sudenkuoppa tässä lähestymistavassa on, että vaikka NPV-laskelma on teoriassa taloudellisesti vakaa, se on vain yhtä hyvä kuin sitä ohjaavat tiedot. Siksi on suositeltavaa käyttää ennusteita ja oletuksia mahdollisimman tarkasti sijoitusten määristä, hankinta- ja luovutuskustannuksista, kaikista verovaikutuksista, kassavirtojen todellisesta laajuudesta ja ajoituksesta.

Vaiheet NPV: n laskemiseen Excelissä

NPV: n laskemiseen Excel-taulukossa on kaksi menetelmää.

Ensinnäkin käytetään peruskaavaa, lasketaan kunkin komponentin nykyarvo kullekin vuodelle erikseen ja lasketaan sitten kaikki yhteen.

Toiseksi on käytettävä sisäänrakennettua Excel-toimintoa, johon pääsee NPV-kaavalla.

Nykyarvon käyttäminen NPV-laskelmassa Excelissä

Edellä olevassa esimerkissä mainittujen lukujen perusteella oletamme, että projekti tarvitsee aluksi 250 000 dollarin kustannukset nollavuonna. Toisesta vuodesta (vuosi ensimmäisestä) alkaen projekti alkaa tuottaa tuloja 100 000 dollaria, ja ne kasvavat 50 000 dollarilla vuosittain vuoteen 5 asti, jolloin projekti päättyy. Yritykset käyttävät WACC: tä tai painotettua keskimääräistä pääomakustannusta diskonttokorkona uuden projektin budjetoinnissa, ja sen oletetaan olevan 10 prosenttia koko projektikauden ajan.

Nykyarvokaavaa käytetään jokaiselle kassavirralle vuodesta nollaan viiteen vuoteen. Esimerkiksi - 250 000 dollarin kassavirta ensimmäisenä vuonna johtaa samaan nykyarvoon nollan vuoden aikana, kun taas toisen vuoden (vuosi 1) sisäänvirtaus johtaa 100 000 dollariin nykyarvoon 90 909 dollaria. Se osoittaa, että yhden vuoden tuleva 100 000 dollarin tulo on 90 909 dollaria arvoinen nollavuonna ja niin edelleen.

Laskemalla nykyisen arvon kullekin vuodelle ja laskemalla sitten summat yhteen, saadaan NPV-arvo 472 169 dollaria, kuten yllä olevassa Excel-kuvakaappauksessa on kuvattu kaavoilla.

Excel NPV -toiminnon käyttäminen NPV-laskelmiin Excelissä

Toisessa menetelmässä käytetään sisäänrakennettua Excel-kaavaa "NPV". Se vie kaksi argumenttia, diskonttauskoron (edustaa WACC) ja kassavirtojen sarjan vuodesta 1 viimeiseen vuoteen. Olisi huolehdittava siitä, että vuoden nolla kassavirtaa ei sisällytetä kaavaan, mikä myös osoittaa alkuperäisellä menolla.

Yllä olevan esimerkin NPV-kaavan tulos on 722 169 dollaria. Lopullisen NPV: n laskemiseksi on vähennettävä alkuperäiset menot NPV-kaavasta saatavasta arvosta. Se johtaa NPV = (722 169 dollaria - 250 000 dollaria) = 472 169 dollari.

Tämä laskettu arvo vastaa sitä, joka on saatu ensimmäisestä menetelmästä käyttämällä PV-arvoa.

NPV: n laskeminen Excelissä - Video

Seuraava video selittää samat vaiheet yllä olevan esimerkin perusteella.

Hyödyt ja haitat kahdesta menetelmästä

Vaikka Excel on hieno työkalu nopeaan laskutoimitukseen erittäin tarkasti, sen käyttö on alttiita virheille ja yksinkertainen virhe voi johtaa virheellisiin tuloksiin. Analyytikot, sijoittajat ja taloustieteilijät käyttävät asiantuntemuksesta ja mukavuudesta riippuen jompaakumpaa näistä menetelmistä, koska niillä jokaisella on etuja ja haittoja.

Monet suosittelevat ensimmäistä menetelmää, koska taloudellisen mallintamisen parhaat käytännöt vaativat laskelmien olevan avoimia ja helposti tarkastettavissa. Kaikkien laskutoimitusten kaavaamiseen liittyvä ongelma on, että et voi helposti nähdä, mitkä numerot menevät minne tai mitkä numerot ovat käyttäjän syötteitä tai koodattuja. Toinen suuri ongelma on, että sisäänrakennettu Excel-kaava ei nettovat alkuperäiset käteisvarat, ja jopa asiantuntevat Excel-käyttäjät unohtavat usein säätää alkuperäisen menoarvon NPV-arvolle. Toisaalta ensimmäinen menetelmä tarvitsee laskennassa useita vaiheita, jotka voivat myös olla alttiita käyttäjän aiheuttamille virheille.

Riippumatta siitä, mitä menetelmää käytetään, saatu tulos on vain yhtä hyvä kuin kaavoihin kytketyt arvot. Yksi on yritettävä olla mahdollisimman tarkka määritettäessä kassavirtaennusteisiin käytettäviä arvoja NPV: tä laskettaessa. Lisäksi NPV-kaava olettaa, että kaikki kassavirrat vastaanotetaan kertaluonteisena summana vuoden lopussa, mikä on selvästi epärealistista. Tämän ongelman korjaamiseksi ja NPV: n parempien tulosten saamiseksi voidaan diskonttaa kassavirrat vuoden puolivälissä tapauksen mukaan eikä loppupuolella. Tämä arvioi paremmin verojen jälkeisten kassavirtojen realistisemman kertymisen vuoden aikana.

Yhden projektin kannattavuutta arvioidessaan yli 0 dollarin nettoarvo osoittaa projektin, jolla on potentiaalia tuottaa nettotuottoja. Kun verrataan useita NPV-pohjaisia projekteja, korkeimman NPV-arvon omaavan hankkeen tulisi olla itsestään selvä valinta, koska se osoittaa kannattavan projektin.

Sisällysluettelo: