Mikä on Flash-kauppa?
Flash-kauppa on kiistanalainen käytäntö, jossa suositut asiakkaat, joilla on pääsy edistyneeseen tekniikkaan, voivat tarkastella tilauksia ennen koko markkinoita.
Avainsanat
- Flash-kauppa on kiistanalainen käytäntö, jossa edistyneet asiakkaat, joilla on pääsy edistyneeseen tekniikkaan, voivat tarkastella tilauksia ennen koko markkinoita. Flash-kaupan edustajat sanovat tarjoavansa suuremman likviditeetin jälkimarkkinapörsseissä, kun taas vastustajat uskovat, että se antaa epäoikeudenmukaisen edun ja voi johtavat suurempaan salamakaatumisten riskiin. Kriittisen aallon vuoksi, etenkin useiden markkinoiden rullaustapahtumien jälkeen, suurin osa pörsseistä on vapaaehtoisesti lopettanut flash-kaupan, vaikka jotkut pörssit tarjoavat sitä edelleen.
Flash-kaupan ymmärtäminen
Flash-kaupankäynnissä käytetään erittäin hienostunutta nopeaa tietotekniikkaa, jotta markkinoiden päättäjät voivat tarkastella muiden markkinaosapuolten tilauksia sekunnin murto-osin ennen kuin tiedot ovat saatavilla muille kauppiaille markkinoilla. Tämä antaa flash-kauppiaille etuna, että ne pystyvät tunnistamaan markkinoiden mielialan muutokset ja mittaamaan tarjonnan ja kysynnän ennen muita kauppiaita.
Flash-kaupan kannattajat uskovat sen auttavan lisäämään likviditeettiä jälkimarkkinapörsseissä. Flash-kaupan vastustajat uskovat, että se antaa epäoikeudenmukaisen edun ja voi johtaa suurempaan salamakaatumisten riskiin. Monet kriitikot vertaavat myös flash-kauppaa etukäteen tapahtuvaan kauppaan, mikä on laitonta kaupankäyntijärjestelmää, joka perustuu ei-julkisiin tietoihin.
Flash-kaupasta tuli erittäin keskusteltu aihe vuonna 2009 ennen kuin sitä helpotettiin useimmissa markkinapörsseissä. Vuonna 2009 arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) ehdotti sääntöjä flash-kaupan poistamiseksi, vaikka näitä sääntöjä ei koskaan annettu. Kriittisen aallon takia, etenkin useiden markkinoiden rullaustapahtumien jälkeen, suurin osa pörsseistä on vapaaehtoisesti lopettanut pikakaupan, vaikka jotkut pörssit tarjoavat sitä edelleen.
Flash-kauppaprosessit
Flash-kauppaa pörsseissä tarjottiin useimmille markkinoiden valmistajille maksua vastaan. Merkityille markkinoiden päättäjille annettiin pääsy kauppaa koskeviin tilauksiin murto-sekunnin ajan ennen kuin nämä tilaukset julkaistiin julkisesti. Hienostuneet kauppiaat käyttivät pikakaupan tilauksia prosessissa, jota kutsutaan korkeataajuuksiseksi kaupankäynniksi. Tämä kauppaprosessi sisälsi edistynyttä tekniikkaa hyödyntääksesi flash-tarjouksia ja tuottaa suurempaa voittoa spreadeista.
Flash-kaupankäynti korkeataajuuksisille markkinatalouden valmistajille oli helposti integroitavissa tavanomaiseen markkinoiden tekoon liittyvään vaihtoprosessiin. Tämän prosessin kautta markkinoiden päättäjät vastaavat osto- ja myyntitilauksia ostamalla halvimmalla hinnalla ja myymällä korkeampaan hintaan. Tämä prosessi muodostaa perustan tarjous / kysyntä-hajautuksille, jotka yleensä vaihtelevat markkinoiden kysynnän ja tarjonnan perusteella. Flash-osakemerkinnöillä suuret markkinatakaajat, kuten Goldman Sachs ja muut institutionaaliset kauppiaat, pystyivät kasvattamaan kaupan erotusta yhdellä tai kahdella senttillä.
Onko Flash-kauppa laillista?
Flash-kaupan käsitteestä keskusteltiin voimakkaasti vuonna 2009, mikä johti tarjonnan poistamiseen. Arvopaperi- ja pörssikomissio antoi ehdotetun säännön, joka poistaisi pikakaupan laillisuuden asetuksesta NMS. Vaikka välitöntä kaupankäynnin eliminointisääntöä ei koskaan annettu täysin läpi, useimmat markkinapörssit päättivät luopua tarjoamisestaan markkinoiden markkereille.
Michael Lewisin vuoden 2014 teoksen Flash Boys: A Wall Street Revolt julkaisu kuvaa yksityiskohtaisesti korkeataajuuskaupan prosesseja ja flash-kaupan käyttöä Wall Street -kauppiaiden toimesta. Lewis tarkastelee syvällisemmin flash-kaupan saatavuutta, sen käyttöä korkeataajuuksisilla kauppiailla ja joitain nykyisin laittomia käytäntöjä, kuten huijausta, kerrostamista ja tarjousten täyttämistä.
