Sijoitusneuvojien ala kattaa useita ammattilaisia. Jotkut, kuten rahastonhoitajat ja osakevälittäjät, analysoivat ja hallitsevat salkkuja; toiset, kuten rahoitussuunnittelijat, osallistuvat usein asiakkaan taloudellisen elämän muihin näkökohtiin, kuten kiinteistöihin, yliopistojen taloudelliseen tukeen, eläkkeelle siirtymiseen ja verosuunnitteluun. Mutta joillekin ihmisille sijoitusneuvojien kenttä on pääosin jaettu kahteen tyyppiin: maksupohjainen (tai vain maksullinen) ja palkkiopohjainen. Entinen veloittaa kiinteämääräisen (tai "à la carte" -hinnan) palveluistaan; jälkimmäinen korvataan rahoitustoimista tai tuotteista aiheutuvilla palkkioilla.
Mikä neuvonantaja on parempi, on kysymys melkein yhtä vanha kuin itse ammatti. Mutta keskustelu kiihtyi jälleen vuonna 2016, kun Label Department (DOL) -säätiön hallintolaki tuli saataville. Päätöksessä määrättiin, että kaikki eläkkeitä hallinnoivat tai neuvonantajat (IRA: t, 401 (k), jne.) Noudattavat uskotusstandardia. Tämä puolueettomuus johtaa siihen, että peritään kohtuulliset hinnat, ollaan rehellisiä korvauksista ja suosituksista, ja ennen kaikkea asettamalla asiakkaan edut aina etusijalle, etteivät koskaan ole vastoin hänen tavoitteitaan ja riskinkantokykyä. Neuvonantajia voidaan pitää rikosoikeudellisissa vastuissa, jos he rikkovat näitä sääntöjä.
Maksupohjaisilla neuvonantajilla (kuten rahan hoitajilla) oli jo taipumus olla tytäryhtiöitä; itse asiassa, jos he olivat rekisteröityjä sijoitusneuvojia, heidän oli pakko olla. Komissiopohjaiset neuvonantajat (kuten välittäjät) eivät olleet.
DOL: n uskonnollista sääntöä ei koskaan toteutettu kokonaan, ja se kumottiin vuonna 2018. Mutta se sai aikaan uusia keskusteluja neuvonantajien eturistiriidoista ja heidän korvaustensa avoimuudesta. Monet amerikkalaiset voivat olla tietämättömiä molemmissa pistemäärissä. Personal Capital laati taloudellisen luottamusraportin vuonna 2017. Personal Capitalin raportin mukaan 46% vastaajista uskoi, että neuvonantajien on lain mukaan vaadittava toimimaan parhaiden etujensa mukaisesti, ja 31% joko ei tiedä maksavatko he sijoitustilit maksuja vai ovatko epävarmoja siitä, mitkä he maksavat.
Tarkastellaan tarkemmin näitä kahta neuvonantajatyyppiä.
Vain maksullinen neuvonantajan määritteleminen
Palkkiokorjattu neuvonantaja kerää etukäteen ilmoitetun palkkion palveluistaan. Se voi olla kiinteä pidätin tai tuntihinta sijoitusneuvoille. Jos hän ostaa ja myy aktiivisesti sijoituksia tilillesi, hänen palkkionsa on todennäköisesti prosenttiosuus hallinnoitavista varoista.
Neuvonantajien korvaamana palkkio-alueella voi olla vielä hienovaraisempi ero pelkkien maksujen ja maksuperusteisten välillä. Ainoa korvauslähde vain maksullisille neuvonantajille on palkkiot, jotka asiakas maksaa neuvonantajalle. Sitä vastoin palkkiopohjaisten neuvonantajien tulot ansaitaan pääasiassa asiakkaan maksamilla palkkioilla, vaikka pieni osa siitä voidaan ansaita palkkioista, jotka ansaitaan myymällä välitysyritysten, sijoitusrahastoyhtiöiden tai vakuutusyhtiöiden tuotteita.
Vain maksullisilla neuvonantajilla on uskottava velvollisuus asiakkailleen suhteessa välittäjään, jälleenmyyjään tai muuhun instituutiota kohtaan. Tämä tarkoittaa, että juridisen vastuun varalta heidän on aina asetettava etusijalle asiakkaan edut, eivätkä he voi myydä asiakkaalleen sijoitustuotetta, joka on hänen tarpeidensa, tavoitteidensa ja riskinkantokyvyn vastainen. Heidän on suoritettava perusteellinen analyysi sijoituksista ennen suositusten antamista, paljastettava eturistiriidat ja hyödynnettävä kauppoja parhaalla mahdollisella tavalla sijoitettaessa.
Komissiopohjaisen neuvonantajan määritteleminen
Palkkiopohjaisen neuvonantajan tulot sen sijaan ansaitsevat kokonaan myydyistä tuotteista tai avaamistaan tileistä. Komissiopalveluneiden neuvonantajien tuotteet sisältävät rahoitusinstrumentteja kuten vakuutuspaketit ja sijoitusrahastot. Mitä enemmän tapahtumia he suorittavat tai mitä enemmän tilejä avataan, sitä enemmän heille maksetaan.
Komissiopohjaiset neuvonantajat voivat olla tytäryhtiöitä. Mutta heidän ei tarvitse olla. Laissa todetaan, että heidän on noudatettava sopivuussääntöä asiakkailleen, mikä tarkoittaa, että he voivat myydä tuotteita, jotka heidän mielestään sopivat asiakkaiden tavoitteisiin ja tilanteeseen - vaikkakin soveltuvuuden mittapuu on melko subjektiivinen. Heillä ei ole laillista velvollisuutta asiakkaidensa suhteen; sen sijaan heillä on velvollisuus palkkaaviin välittäjiinsä tai jälleenmyyjiinsä. Lisäksi heidän ei tarvitse paljastaa eturistiriitoja.
Ongelmia komissiossa toimivien neuvonantajien kanssa
Monet tilatuista sijoitusneuvojista (mukaan lukien täyden palvelun välittäjät) työskentelevät maailman suurimpien yritysten, Edward Jonesesin ja Merrill Lynchesin kanssa. Mutta nämä neuvonantajat työskentelevät heidän yrityksissään vain nimellisesti. Useimmiten ne muistuttavat itsenäisiä ammatinharjoittajia, riippumattomia urakoitsijoita, joiden tulot tulevat asiakkaista, joita he voivat tuoda sisään. He saavat vähän tai ei lainkaan peruspalkkaa välitys- tai rahoituspalveluyritykseltä, vaikka yritys voi tarjota tutkimusta, tilat ja muut operatiivisen tuen muodot.
Saadakseen tätä tukea sijoituspalveluyritykseltä neuvonantajilla on joitain tärkeitä velvoitteita. Tärkein näistä tarjoaa yritykselle tulot: Neuvojien on siirrettävä tietty osa tuloistaan yritykselle, joka ansaitsee palkkiopohjaisella myynnillä.
Tämän korvausmenetelmän ongelmana on, että se palkitsee neuvonantajat asiakkaidensa aktiivisesta kaupankäynnistä, vaikka tämä sijoitustyyli ei sovellu kyseiselle asiakkaalle. Lisäksi jotkut välittäjät harkitsevat palkkioidensa lisäämistä panemista, epäeettistä käytäntöä ostaa ja myydä liikaa asiakkaan tilillä olevia arvopapereita. Churning pitää salkun jatkuvasti muuttuneena, päätarkoituksena on vuorata neuvonantajan taskut.
Ja se maksaa sijoittajille. Valkoisen talon talousneuvojien neuvoston julkaisemassa vuonna 2015 antamassa raportissa "Ristiriitaisten sijoitusneuvojen vaikutukset eläkesäästöihin" todettiin, että "ristiriitaisia neuvoja saavat säästäjät ansaitsevat vuosittain noin prosenttiyksikköä pienemmän tuoton… arvioimme, että ristiriitaisia neuvoja on noin 17 miljardia dollaria vuodessa."
Vain maksullisten neuvonantajien kustannukset
Vain maksullisilla neuvonantajilla on myös haittoja. Niitä pidetään usein kalliimpana kuin heidän palkkioistaan kompensoidut kollegansa, ja todellakin, vuosittainen 1–2%, jonka he veloittavat omaisuuden hallinnasta, syövät tuottoihin.
Ja vaikka vain maksulliset ammattilaiset auttavat sijoittajia välttämään vaihtuvuusongelmia, ei pitäisi olla väärinkäsityksiä siitä, että välityspalkkiot poistetaan kokonaan. Sijoittajien on silti maksettava välitys, jotta kaupat tosiasiallisesti tehdään. Välitys voi periä säilytysmaksuja myös tileiltä.
Pohjaviiva
Kuten niin moniin asioihin, yhdellekään yksinkertaiselle vastaukselle, joka on parempi, ei ole palkkioita tai toimeksiantoihin perustuvaa neuvonantajaa.
Tilatut palvelut saattavat hyvinkin olla sopivimpia joillekin sijoittajille, etenkin pienemmän salkun tapauksessa, jossa vaaditaan vähemmän aktiivista hallintaa; satunnaisen palkkion maksaminen ei todennäköisesti tule olemaan salkun tuoton laskua pitkällä aikavälillä. Tärkeintä on ymmärtää etukäteen, miksi neuvonantaja suosittelee tiettyä ajoneuvoa tai tuotetta, ja varmistaa, että tarjotaan sinulle valinta tuotteiden joukosta - ei vain parhaimmista neuvonantajan pankkitilillesi.
Kuitenkin jokaiselle, jolla on erittäin suuri hallinnoitava salkku, jonka sijoitustavoitteet edellyttävät usein kauppaa ja aktiivista omaisuuden allokointia, vain palkkioinen sijoitusneuvoja voi olla parempi vaihtoehto. Tämä korvausrakenne antaa sijoitusammattilaisille mahdollisuuden menestyä itselleen ottaen samalla huomioon asiakkaiden edut, mikä on tunnepitoinen osa, joka on korkea monien sijoittajien ehdoton luettelo.
