Facebook Inc. (FB) omistaa maailman suurimman sosiaalisen verkoston. Syvät taskut ja yrityksen verkkovaikutus luovat kilpailuetua verrattuna tekniikan vertaisiin ja innovatiivisiin alkuvaiheisiin. Laajat toimintamarginaalit ja pääoman kustannuksia korkeammat tuotot tarjoavat kvantitatiivisen todisteen tästä eduesta. Facebookin teollisuuden dynaaminen luonne asettaa kuitenkin kyseenalaiseksi sen taloudellisen vallihaaran pitkäaikaisen kestävyyden.
Taloudellinen vallihauta
Warren Buffett auttoi kehittämään ja popularisoimaan taloudellisen vallihapon käsitettä, joka määritellään kestäväksi kilpailuetuksi, jonka avulla yritys voi tuottaa taloudellista voittoa lähitulevaisuudessa. Ilman vallihauta voittomarginaalit lopulta katoavat, kunnes ne ovat yhtä suuret kuin sijoitetun pääoman tuotto (ROIC).
Avainsanat
- Facebook on maailman suurin sosiaalisen median verkko. Laaja toimintamarginaali ja pääoman kustannuksia korkeampi johdonmukainen tuotto ovat osoitus yrityksen kilpailuedusta.Facebookille on hyötyä siitä, että sillä on taloudellinen valtakaava etujen muodossa. Dynaaminen toimiala, jolla Facebook toimii asettaa epäilyjä taloudellisen vallihahmonsa kestävyydestä.Vieläkin kiistoista huolimatta Facebook jatkaa kasvuaan ja houkuttelee ennätyksellisiä määriä käyttäjiä.
Vallihaut voidaan vahvistaa mittakaavaetujen, verkkovaikutusten, immateriaalioikeuksien, tuotemerkin identiteetin tai laillisen yksinoikeuden perusteella. Buffettin strategian tarkoituksena on löytää yrityksiä, joilla on kestäviä vallihapoja, jotka tuottavat kassavirtaa, arvioida tulevien kassavirtojen nykyarvoa ja ostaa kantaa, kun hinta laskee näiden kassavirtojen nykyarvon alapuolelle.
Facebookin laadullinen vallihavaintoanalyysi
Mittakaavaedut ovat tärkeä osa Facebookin kilpailuetua, mutta eivät samalla tavoin kuin edullisia valmistusyrityksiä tai yleishyödyllisiä yrityksiä. Teknologian taipumus kehittyä nopeasti tarkoittaa, että teknologiayritykset ovat dynaamisessa ympäristössä.
Kilpailukyvyn säilyttämiseksi teknologiayritysten on päivitettävä olemassa olevat tarjouksensa ja otettava käyttöön uusia tuotteita tai palveluita. Tämä saavutetaan kuluttamalla sisäistä tutkimusta ja kehitystä tai hankkimalla pienempiä innovaatioita, ja isoilla yrityksillä on yleensä varaa kuluttaa enemmän tutkimukseen ja kehitykseen ja yritysostoihin. Vaikka korkeammat menot eivät takaa pysyvää voimaa, se lisää onnistumisen todennäköisyyttä.
Facebookin ilmeisin vallihapon lähde on verkkovaikutus. Yhtiön lippulaiva-sosiaalisessa verkostossa on yli 2 miljardia käyttäjää. Facebook omistaa myös kaksi suosituinta mobiilisovellusta Instagramissa ja WhatsAppissa. Yrityksen mukaan se aikoo sulautua omaan viestipalveluunsa vuonna 2020.
Sosiaalisen median verkosta tulee yleensä arvokkaampaa käyttäjäkunnan kasvaessa. Pienemmillä yhteisöillä on yleensä vähemmän jakaa, kuluttaa ja keskustella. Facebook on luonut kiinnostuksen neutraalin multimediaalustan, jonka avulla käyttäjät voivat houkutella ystäviä, perhettä, tuttavia, muukalaisia ja yrityksiä monin tavoin.
Suuret sosiaalisen median verkot ovat arvokkaampia myös mainostajille, jotka ovat Facebookin tärkein tulolähde. Yksi syy on, että suuret verkot voivat tarjota enemmän tietoa ja pääsyä suuremmalle potentiaalisten asiakkaiden ryhmälle. Google Plus -yrityksen epäonnistuminen, joka suljettiin käyttäjän tietojen paljastumisen jälkeen, osoittaa Facebookin kestävyyden voiman verkkovaikutuksen ansiosta.
Brändi-identiteetti tarjoaa Facebookille jonkin verran etua, koska se on heti erotettavissa kaikista nousussa olevista sosiaalisista verkostoista. Tämä etu on kuitenkin suurelta osin sisällytetty verkkovaikutukseen, ja verkkopalvelujen historia osoittaa, kuinka nopeasti tunnetut tuotemerkit, kuten AOL tai MySpace, voivat siirtyä julkisen suosion piiriin ja siitä pois. Teollis- ja tekijänoikeudet voivat auttaa marginaaleja parantamalla tiedonkeruukapasiteettia, mutta tämä on vain vähäinen tekijä moatissa.
1, 6 miljardia
Facebookissa päivittäin Facebookiin kirjautuvien ihmisten määrä (vuonna 2019).
Näihin tekijöihin perustuvaa Facebookin vallihapon olemassaoloa on vaikea kiistää, mutta kyseisen edun kestävyydestä on keskusteltava. Yrityksen nopea nousu näkyvyyteen osoittaa, että olosuhteet voivat muuttua nopeasti ja verkkopohjaisten palveluiden kuluttajat voivat olla hankalia. Lisäksi olemassa olevat tekniikan jättiläiset, kuten Microsoft Corp. (MSFT) ja Alphabet Inc. (GOOGL), todennäköisesti menevät päällekkäin Facebookin kanssa, koska nämä yritykset monipuolistuvat tai keskittyvät tulevaisuudessa.
Viimeiseksi, Facebookista ja käyttäjien yksityisyyteen liittyvistä kiistoista ei ole ollut pulaa. Vuonna 2018 yritystä syytettiin siitä, että se antoi Yhdistyneelle kuningaskunnalle sijoittautuneen tietojen kaivosyhtiön hyödyntää käyttäjien tietoja - myös sellaisilta käyttäjiltä, jotka eivät olleet nimenomaisesti sallineet pääsyään tietoihinsä - auttaakseen poliittisia kampanjoita keräämään ääniä. Cambridge Analytica -skandaali johti joidenkin käyttäjien liikkeeseen poistaa tilit.
Vuoden 2018 Pew Research -tutkimuksen mukaan 4594 henkilöä 44% 18–29-vuotiaista käyttäjistä poisti Facebook-sovelluksen skandaalin seurauksena. Siitä huolimatta negatiivisella lehdistöllä näytti olevan suhteellisen vähän vaikutusta käyttäjien kehitykseen. Facebook ilmoitti käyttäjien kasvaneen 1, 6%, 2, 45 miljardiin, vuoden 2019 kolmannella neljänneksellä.
Määrälliset vallihavainnon osoittimet
Korkeat, kestävät marginaalit ovat talouden vallihapon lopullinen indikaattori. Facebookin liikevoittomarginaali on ollut ajan kuluessa epävakaa, vaihdellen 10, 6 prosentista vuonna 2012 52, 3 prosenttiin vuonna 2010. Vuodesta 2013 vuoteen 2015 yhtiön liikevoittomarginaali oli välillä 35–40 prosenttia. Se saavutti huippunsa lähes 50 prosenttiin vuonna 2018 ennen kuin laski takaisin kohti 35 prosenttia.
Yli 12 kuukauden päättyessä vuonna 2018, Facebookin ROIC oli 11%, selvästi alle 19%: n tason, joka toteutettiin ennen sen alkuperäistä julkista tarjoamista, mutta linjassa IPO: n jälkeisten lukujen kanssa. ROIC 11% ylittää Facebookin pääomakustannukset, mikä on noin 6, 7% laskentamenetelmästä riippuen. Tämä 5 prosenttiyksikön ero ei ole poikkeuksellisen suuri, mutta Facebook on edelleen vahvassa kasvuvaiheessa, jossa voittoja ei aina aseteta etusijalle.
