Mikä on teloitus?
Täytäntöönpano on arvopaperiä koskevan osto- tai myyntitilauksen loppuun saattaminen. Tilauksen toimeenpano tapahtuu, kun se täyttyy, ei silloin, kun sijoittaja antaa sen. Kun sijoittaja jättää kaupan, se lähetetään välittäjälle, joka sitten määrittelee parhaan tavan toteuttaa se.
Suorittamisen ymmärtäminen
Välittäjiä vaaditaan laissa antamaan sijoittajille paras mahdollinen toteutus. Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) vaatii välittäjiä ilmoittamaan toteutustensa laatu varastossa osakekohtaisesti ja ilmoittamaan asiakkaille, joiden tilauksia ei ole reititetty parhaan toteutuksen saavuttamiseksi. Kauppojen toteuttamiskustannukset ovat vähentyneet merkittävästi online-välittäjien kasvun seurauksena. Monet välittäjät tarjoavat asiakkailleen palkkion alennuksen, jos he toteuttavat tietyn määrän kauppoja tai dollariarvon kuukaudessa. Tämä on erityisen tärkeää lyhytaikaisille kauppiaille, joiden toteuttamiskustannukset on pidettävä mahdollisimman alhaisina.
Jos annettu tilaus on markkinoiden toimeksianto tai toimeksianto, joka voidaan muuttaa markkinointitilaukseksi suhteellisen nopeasti, niin todennäköisyys, että se selvitetään haluttuun hintaan, on suuri. Mutta voi olla tapauksia, etenkin kun kyseessä on suuri tilaus, joka on jaoteltu useaksi pieneksi tilaukseksi, että voi olla vaikea toteuttaa parhaalla mahdollisella hintaluokalla. Tällaisissa tapauksissa järjestelmään tuodaan toteuttamisriski. Riskillä tarkoitetaan viivettä tilauksen tekemisen ja sen ratkaisun välillä.
Kuinka tilaukset toteutetaan
- Tilaus kerrokseen: Tämä voi olla aikaa vievää, koska ihmiskauppias käsittelee tapahtuman. Lattiavälittäjän on saatava tilaus ja täytettävä se. Tilaus markkinoiden päättäjälle: Nasdaqin kaltaisissa pörsseissä markkinapäättäjät vastaavat likviditeetin tarjoamisesta. Sijoittajan välittäjä voi ohjata kaupan yhdelle näistä markkinoiden valmistajista toteuttamista varten. Electronic Communications Network (ECN): Tehokas menetelmä, jolla tietokonejärjestelmät vastaavat sähköisesti osto- ja myyntitilauksia. Sisäistäminen: Jos välittäjällä on inventaario kyseisestä varastosta, se voi päättää toteuttaa tilauksen talossa. Välittäjät viittaavat tähän sisäiseen ylitykseen.
Avainsanat
- Täytäntöönpanolla tarkoitetaan arvopaperin osto- tai myyntitilauksen loppuun saattamista sen jälkeen kun elinkeinonharjoittaja on sen toteuttanut. Kaupan toteuttamiseen on useita tapoja, ja ne käsittävät sekä manuaaliset että automatisoidut menetelmät. Välittäjien on lain mukaan löydettävä parhaat mahdolliset keinot toteuttaa asiakkaan kauppa.
Suorittaminen ja pimeät altaat
Tumma poolit ovat yksityisiä pörssejä tai foorumeita, joiden tarkoituksena on auttaa institutionaalisia sijoittajia toteuttamaan suuret tilauksensa paljastamatta niiden määrää. Koska pimeät poolit ovat pääasiassa laitosten käyttämiä, likviditeetin löytäminen on usein helpompaa toteuttaa edullisempi osakekauppa kuin jos se toteutettaisiin julkisessa pörssissä, kuten Nasdaqissa tai New Yorkin pörssissä. Jos institutionaalinen elinkeinonharjoittaja antaa merkittävän tilauksen julkisessa pörssissä, se näkyy tilauskannassa ja muut sijoittajat saattavat huomata, että toteutettaessa on suuri osto- tai myyntitilaus, joka voi alentaa osakekurssin.
Useimmat tummat poolit tarjoavat myös toteutuksen tarjouksen puolivälissä, mikä auttaa välittäjiä saavuttamaan parhaan mahdollisen toteutuksen asiakkailleen. Esimerkiksi, jos osakkeen tarjoushinta oli 100 dollaria ja kysyvä hinta oli 101 dollaria, markkinamääräys voitaisiin toteuttaa 100, 50 dollarilla, jos pimeässä uima-altaassa olisi myyjä tähän hintaan. Pääkatu suhtautuu yleensä skeptisesti pimeisiin uima-altaisiin avoimuuden puutteen ja vähittäissijoittajien pääsyn puutteen vuoksi. (Jos haluat lisätietoja, katso: Johdatus tummiin altaisiin.)
Esimerkki suorituksesta
Oletetaan, että Olga antaa tilauksen myydä 500 osakkeen osaketta ABC: llä 25 dollarilla. Hänen välittäjä on velvollinen löytämään parhaan mahdollisen toteutushinnan varastolle. Hän tutkii osakekursseja markkinoiden välillä ja toteaa saavansa osakkeesta 25, 50 dollarin hinnan sisäisesti verrattuna 25, 25 dollarin hintaan, jolla sillä käydään kauppaa markkinoilla. Välittäjä toteuttaa tilauksen sisäisesti ja nettouttaa Olgalle 125 dollarin voiton.
