Mitä Platykurtic tarkoittaa?
Termi "platykurtinen" tarkoittaa tilastollista jakaumaa, jossa ylimääräinen kurtoosiarvo on negatiivinen. Tästä syystä platykurtisella jakautumalla on ohuemmat pyrstöt kuin normaalilla jakaumalla, mikä johtaa vähemmän äärimmäisiin positiivisiin tai negatiivisiin tapahtumiin. Platykurtic-jakauman vastakohta on leptokurtic-jakauma, jossa ylimääräinen kurtoosi on positiivinen.
Sijoittajat harkitsevat, mitkä tilastolliset jakaumat liittyvät erityyppisiin sijoituksiin päättäessään mihin sijoittaa. Enemmän riskiä välttävät sijoittajat saattavat mieluummin omaisuuserät ja markkinat, joilla on platykurtisia jakaumia, koska nämä varat tuottavat vähemmän todennäköisyyksiä äärimmäisissä tuloksissa.
Avainsanat
- Platykurtic-jakaumat ovat niitä, joilla on negatiivinen ylimääräinen kurtoosi. Heillä on pienempi äärimmäisten tapahtumien todennäköisyys verrattuna normaaliin jakautumiseen. Riskinotto-sijoittajat voivat keskittyä sijoituksiin, joiden tuotot seuraavat platykurtic-jakaumaa, minimoidakseen suurten negatiivisten tapahtumien riski.
Platykurtic-jakaumien ymmärtäminen
Tilastollisia jakaumia on kolme perusmuotoa: leptokurtinen, mesokurtinen ja platykurtinen. Nämä jakaumat eroavat riippuen niiden ylimääräisen kurtoosin määrästä, joka liittyy äärimmäisen positiivisten tai negatiivisten tapahtumien todennäköisyyteen. Normaalijakaumassa, joka on eräänlainen mesokurtinen jakauma, on kurtoosi kolme. Siksi jakaumilla, joissa kurtosis on suurempi kuin kolme, sanotaan olevan "positiivinen ylimääräinen kurtoosi", kun taas niillä, joiden kurtoosi on alle kolme, sanotaan olevan "negatiivinen ylimääräinen kurtoosi".
Kun mesokurtisissa jakaumissa on kolmen kurtoosin, leptokurtisissa ja platykurtisissa jakaumissa positiivinen ja negatiivinen ylimääräinen kurtoosi. Siksi leptokurtisilla jakaumilla on suhteellisen suuri äärimmäisten tapahtumien todennäköisyys, kun taas platykurtisilla jakaumilla on päinvastoin.
Seuraavissa kuvissa on kaaviot näistä kolmesta jakauman tyypistä, joilla kaikilla on sama keskihajonta. Vaikka vasemmalla oleva luku ei paljasta paljoa eroja näiden jakaumien häntäjen välillä, oikealla oleva kuva antaa selvemmän kuvan piirtämällä jakaumien kvantit toisiaan vasten. Tätä tekniikkaa kutsutaan kvantiili-kvantisilliseksi kuvaajaksi, tai lyhyesti sanottuna "QQ".
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Suurin osa sijoittajista uskoo, että osakemarkkinoiden tuotot muistuttavat enemmän leptokurtista jakaumaa kuin platykurtista jakaumaa. Toisin sanoen, vaikka suurin osa tuottoista todennäköisesti vastaa koko markkinoiden keskimääräistä tuottoa, tuotot poikkeavat toisinaan suuresti keskiarvosta. Näitä dramaattisia ja ennakoimattomia tapahtumia, joita joskus kutsutaan "mustiksi joutseniksi", esiintyy vähemmän todennäköisesti platykurttisilla markkinoilla.
Tästä syystä varovaisemmat sijoittajat saattavat välttää sijoittamista leptokurtic-markkinoille ja keskittyä sijoituksiin, jotka tarjoavat platykurtic-tuottoa. Toisaalta jotkut sijoittajat pyrkivät tarkoituksella sijoittamaan leptokurtic-tuotolla uskoen, että heidän äärimmäisen positiivinen tuotto korvaa enemmän kuin äärimmäisen negatiivisen tuoton.
Oikea maailma-esimerkki platykurtisesta levityksestä
Morningstar julkaisi vuonna 2011 tutkimuspaperin, joka sisälsi tietoja erityyppisten omaisuuserien ylimääräisistä kurtoositasoista, kuten havaittiin helmikuun 1994 ja kesäkuun 2011 välisenä aikana. Luettelo sisälsi laajan valikoiman sijoituksia Yhdysvaltojen ja kansainvälisistä osakkeista kiinteistöihin, hyödykkeitä, käteistä ja joukkovelkakirjalainoja.
Ylimääräisen kurtoosin tasot vaihtelivat samalla tavalla. Spektrin alaosassa olivat käteislainat ja kansainväliset joukkovelkakirjalainat, joiden kurtoosi oli vastaavasti -1, 43 ja 0, 58. Spektrin toisessa päässä olivat Yhdysvaltain korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainat ja hedge-rahastojen arbitraasistrategiat, jotka tarjosivat ylimääräisen kurtoosin 9, 33 ja 22, 59.
Omaisuusluokkiin, joissa keskitaso ylitti kurtoosin, sisältyi kansainvälinen kiinteistö (2, 61), kansainvälisten nousevien talouksien osakkeet (1, 98) ja hyödykkeet (2, 29).
Tietoja tarkasteleva sijoittaja pystyi nopeasti selvittämään, millaisiin omaisuuseriin he haluavat sijoittaa, kun otetaan huomioon heidän suvaitsevaisuutensa mahdollisista mustan joutsentapahtumiin. Riskiä välttävät sijoittajat, jotka haluavat minimoida ääritapahtumien todennäköisyyden, voisivat keskittyä matalan kurtoosin sijoituksiin, kun taas äärimmäisten tapahtumien kannalta miellyttävät sijoittajat voisivat keskittyä korkean kurtoosin sijoituksiin.
