Mikä on ex-kuponki?
Ex-kuponki on joukkovelkakirjalaina tai etuoikeutettu osake, joka ei sisällä koronmaksua tai osinkoa ostettaessa tai myytäessä. Ex-kuponkilaina myydään tai ostetaan tietäen, että sijoittaja ei saa seuraavaa kuponkimaksua joukkovelkakirjalainalta. Korkojen puuttuminen tulisi ottaa huomioon ostaessaan joukkovelkakirjalainaa ja diskonttaa sen mukaan.
Ex-kuponkiin viitataan myös entisenä korkona.
Ex-kuponkien ymmärtäminen
Jakso, jolloin kuponkimaksut suoritetaan joukkovelkakirjojen omistajille, esitetään joukkovelkakirjalainan merkinnässä liikkeeseenlaskuhetkellä. Jotkut joukkovelkakirjat maksavat koronmaksuja vuosittain, toiset maksavat puolivuosittain, neljännesvuosittain tai kuukausittain. Kupongin korko maksetaan velkakirjan haltijalle. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan joskus viimeisen kuponkimaksun ja seuraavan kuponkimaksun välillä, hän saa koron, koska hän on ennätysmääräinen joukkovelkakirjalainan haltija. Tämän ajanjakson korkoa, joka hyvitetään ostajalle, kutsutaan kertyneeksi korkoksi.
Koska ostaja ei kuitenkaan ansaitse kaikkia tänä ajanjaksona kertyneitä korkoja, hänen on maksettava joukkovelkakirjalainan myyjälle koron osuus, jonka myyjä ansaitsi ennen joukkovelkakirjalainan myymistä. Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjalainalla on kiinteä kuponki, joka maksetaan puolivuosittain 1. kesäkuuta ja 1. joulukuuta joka vuosi. Jos joukkovelkakirjalainanomistaja myy tämän joukkovelkakirjalainan 1. lokakuuta, ostaja saa kuponkimaksun seuraavana aikataulun mukaisena kuponkipäivänä, 1. joulukuuta. Ostajan on tässä tapauksessa maksettava myyjälle kertynyt korko 1. kesäkuuta - 1. lokakuuta. Tämä korko on upotettu joukkovelkakirjalainan ostohintaan.
Joukkovelkakirjalainan hankintahinta voi olla kahta muotoa - cum-kuponki ja ex-kuponki. Yhdysvalloissa joukkovelkakirjat vaihtavat aina cum-kuponkia, eli kuponkia. Joukkovelkakirjalainan kaupankäynnin hintaan viitataan kokonaisena tai likaisena hinnanä, joka on sovittu ostohinta ja kertyneet korot. Jotkut Yhdysvaltojen ulkopuolella olevat joukkovelkakirjamarkkinat vaihtavat entistä kuponkia, eli ilman kuponkia. Näiden joukkovelkakirjojen ostajat maksavat vain sovitun joukkovelkakirjalainan ostohinnan (puhdas hinta) ja luopuvat seuraavasta kuponkimaksusta. Myyjä kerää ja pitää seuraavat erääntyvät korot myynnin jälkeen, koska hän on rekisteröity joukkovelkakirjalainan haltijaksi kyseisenä päivänä. Koska ostaja omistaa joukkovelkakirjalainan vain pienen osan kuponkijaksosta, myyjän on maksettava hänelle korot, jotka kertyvät kyseisen lyhyen ajanjakson aikana.
Kupongin päivämäärä voidaan määritellä päivämääräksi, johon mennessä kaupan on tapahduttava, jos ostajan on tarkoitus saada tuleva kuponki. Ex-kuponkipäivä on ensimmäinen päivä, kun joukkovelkakirjalaki alkaa käydä kauppaa ilman siihen liittyvää kuponkia. Jos velkakirja ostetaan entisen kuponkipäivän jälkeen tai sen jälkeen, myyjällä on oikeus saada seuraava eräpäiväkorko, eikä joukkovelkakirjalainaan sisälly kuponkia. Siksi sijoittajan on ostettava tai myytä omaisuuserä ennen entistä kuponkipäivää saadakseen siihen liittyvän kuponkikoron.
