Lyhytaikaisessa myyntitapahtumassa sijoittaja lainaa osakkeita ja myy niitä markkinoilla siinä toivossa, että osakekurssi laskee ja että hän voi ostaa ne takaisin halvemmalla. Myynnistä saadut tuotot talletetaan sitten lyhyen myyjän vakuustilille. Koska lyhytmyynnillä tarkoitetaan pääasiassa sellaisten osakkeiden myyntiä, jotka eivät ole omistuksessa, marginaalivaatimukset ovat tiukat. Tämä marginaali on tärkeä, koska sitä käytetään lyhytaikaisen myynnin vakuutena varmistaakseen paremmin, että lainatut osakkeet palautetaan lainanantajalle tulevaisuudessa.
Vaikka alkuperäinen marginaalivaatimus on rahasumma, joka on pidettävä tilillä kaupan tapahtuessa, ylläpitomarginaali on summa, jonka on oltava tilillä missä tahansa vaiheessa alkuperäisen kaupan jälkeen.
Asetuksen T mukaan liittovaltion keskuspankki edellyttää, että kaikilla lyhyeksi myyntitileillä on oltava 150% lyhytaikaisen myynnin arvosta myynnin aloittamishetkellä. 150% koostuu lyhytaikaisen myynnin tuottojen täydestä arvosta (100%) sekä ylimääräisestä marginaalivaatimuksesta, joka on 50% lyhytaikaisen myynnin arvosta. Esimerkiksi, jos sijoittaja aloittaa lyhytmyynnin 1 000 osakkeelle 10 dollarilla, lyhyen myynnin arvo on 10 000 dollaria. Alkuperäinen marginaalivaatimus on tuotto 10 000 dollaria (100%) yhdessä ylimääräisen 5000 dollarin (50%) kanssa yhteensä 15 000 dollarilla.
Lyhytaikaista myyntiä koskevat ylläpitomarginaalivaatimussäännöt lisäävät suojatoimenpiteitä, jotka parantavat entisestään todennäköisyyttä, että lainatut osakkeet palautetaan. NYSE: n ja NASD: n yhteydessä lyhytaikaisen myynnin ylläpitovaatimukset ovat 100% lyhytaikaisen myynnin nykyisestä markkina-arvosta ja vähintään 25% marginaalitilillä olevien arvopapereiden kokonaismarkkina-arvosta. Muista, että tämä taso on vähimmäistaso ja välitysyritys voi säätää sitä ylöspäin. Monien välittäjien ylläpitovaatimukset ovat korkeammat - 30–40%. (Tässä esimerkissä oletetaan 30 prosentin ylläpitomarginaalivaatimus.)
Kuvio 1
Kuvion 1 ensimmäisessä taulukossa aloitetaan lyhyt myynti 1000 osakkeelle hintaan 50 dollaria. Lyhytaikaisen myynnin tuotot ovat 50 000 dollaria, ja tämä summa talletetaan lyhyen myyntimarginaalin tilille. Myyntitulojen ohella tilille on talletettava ylimääräinen 50%: n marginaalimäärä 25 000 dollaria, jolloin kokonaismarginaalivaatimus on 75 000 dollaria. Tällä hetkellä lyhytaikaisesta myynnistä saatujen varojen on pysyttävä tilillä; niitä ei voida poistaa tai käyttää muiden arvopapereiden hankkimiseen.
Kuvion 1 toinen taulukko näyttää mitä tapahtuu, jos osakekurssi nousee ja kauppa etenee lyhytaikaista myyjää vastaan, jonka on talletettava lisämarginaali tilille, kun kokonaismarginaalivaatimus ylittää alkuperäisen 75 000 dollarin kokonaismarginaalivaatimuksen. Joten, jos osakekurssi nousee 60 dollariin, lyhytaikaisen myynnin markkina-arvo on 60 000 dollaria (60 dollaria x 1 000 osaketta). Ylläpitomarginaali lasketaan sitten lyhyen markkina-arvon perusteella, ja se on 18 000 dollaria (30% x 60 000 dollaria). Yhdessä kaksi marginaalivaatimusta on yhtä suuri kuin 78 000 dollaria, mikä on 3 000 dollaria enemmän kuin tilillä ollut alkuperäinen kokonaismarginaali, joten 3000 dollarin marginaalivaatimus lasketaan ja talletetaan tilille.
Kuvio 2
Kuvio 2 osoittaa, mitä tapahtuu, kun osakekurssi laskee ja lyhytaikainen myynti siirtyy lyhyemyyjän eduksi: Lyhytaikaisen myynnin arvo laskee (mikä on hyvä lyhytmyyjälle), myös vakuusvaatimukset muuttuvat ja tämä muutos tarkoittaa sijoittajaa alkaa saada rahaa tililtä. Kun osakekannat laskevat ja laskee, yhä enemmän tilin marginaalista - 75 000 dollaria - vapautetaan sijoittajalle. Jos osakekurssi laskee 40 dollariin osakkeelta, lyhytaikainen arvo on 40 000 dollaria, kun se on alle 50 000 dollaria. Aina hinnan laskiessa sijoittajia vaaditaan silti vielä 50%: n lisätilillä tilillä, joten vaadittava lisämarginaali on tässä tapauksessa 20 000 dollaria, mikä on vähemmän kuin 25 000 dollaria. Alkuperäisen marginaalivaatimuksen ja marginaalivaatimuksen kokonaismäärän välinen ero hinnan laskiessa vapautetaan lyhyeksi myyjälle. Tässä esimerkissä hinta, joka vapautuu, kun hinta laskee 40 dollariin, on 15 000 dollaria, joka koostuu lyhyen myyntiarvon 10 000 dollarin pudotuksesta ja ylimääräisen marginaalivaatimuksen 5 000 dollarin pudotuksesta. Lyhytaikainen myyjä voisi sitten käyttää tätä rahaa ostaakseen muita sijoituksia.
