Mikä on ansioiden tehoarvo - EPV?
Tuloveroarvo (EPV) on tekniikka, jolla arvotetaan varastoja tekemällä oletuksia nykyisten ansaintien kestävyydestä ja pääoman kustannuksista, mutta ei tulevasta kasvusta. Tulosarvo (EPV) saadaan jakamalla yrityksen oikaistut tulot sen painotetulla keskimääräisellä pääomakustannuksella (WACC).
Vaikka kaava on yksinkertainen, on suoritettava joukko vaiheita, jotta voidaan laskea oikaistut tulot ja WACC. Lopputulos on "EPV pääoma", jota voidaan verrata markkina-arvoon.
EPV: n kaava on
EPV = WACCKorjatut tulot, joissa: EPV = ansaintavoiman arvoWACC = pääoman painotettu keskimääräinen keskimääräinen hinta
Avainsanat
- EPV jättää huomioimatta tärkeät taloudelliset näkökohdat, kuten tulevan kasvun ja kilpailijan omaisuuden. EPV saadaan jakamalla yrityksen oikaistut tulot sen painotetulla keskimääräisellä pääomakustannuksella. EPV: n omaa pääomaa voidaan verrata yhtiön nykyiseen markkina-arvoon sen määrittämiseksi, onko osake oikein arvostettu, aliarvostettu vai aliarvostettu.
Kuinka laskea ansioiden tehoarvo - EPV
EPV alkaa liikevoitolla tai EBIT: llä, jota ei tässä vaiheessa oikaista kertaluonteisiin veloituksiin. Keskimäärin vähintään viiden vuoden suhdannekierron liikevoittoprosentit kerrotaan kestävillä tuloilla (Greenwald pitää "kestävänä" tavallisesti "nykyisinä" tuloina), jotta saadaan "normalisoitu liikevoitto". Normalisoitu käyttökate kerrotaan sitten (1 - keskimääräinen veroaste). Seuraava askel on lisätä ylimääräiset poistot (verojen jälkeen laskettuna puolen keskimääräisen verokannan perusteella).
Tässä vaiheessa analyytikolla on yrityksen "normalisoitu" tulosluku. Oikaisut tehdään nyt konsolidoimattomien tytäryhtiöiden, nykyisten uudelleenjärjestelykulujen, hinnoitteluvoiman ja muiden olennaisten erien huomioon ottamiseksi. Tämä oikaistu tulosluku jaetaan sitten yrityksen painotetulla keskimääräisellä pääomakustannuksella (WACC) EPV-liiketoiminnan saamiseksi.
EPV: n on tarkoitus edustaa yrityksen nykyistä vapaata kassavirtakapasiteettia, joka on diskontattu sen pääomakustannuksiin.
Viimeinen vaihe yrityksen oman pääoman arvon laskemiseksi on lisätä "ylimääräinen nettovarallisuus" (pääasiassa käteisellä plus kiinteistöjen markkina-arvo vähennettynä vanhoilla kustannuksilla) EPV-liiketoimintaan ja vähentää yrityksen velan arvo. EPV: n omaa pääomaa voidaan sitten verrata yrityksen nykyiseen markkina-arvoon sen määrittämiseksi, onko osake oikein arvostettu, aliarvostettu vai aliarvostettu.
Mitä ansiotuloarvo kertoo sinulle?
Tulosarvon arvo (EPV) on analyyttinen mittari, jota käytetään määrittämään, onko yrityksen osakkeet aliarvostettu. Sen on kehittänyt Columbian yliopiston professori Bruce Greenwald - tunnettu arvo-sijoittaja -, joka yrittää tämän arvostustekniikan avulla ratkaista diskontatun kassavirran (DCF) analyysin päähaasteen, joka liittyy oletusten tekemiseen tulevasta kasvusta, pääomakustannuksista, voittomarginaaleista ja vaadittavat investoinnit.
Rajoitukset ansaitsemiseen Tehoarvo
Ansaintavoiman arvo perustuu ajatukseen, että liiketoiminnan olosuhteet pysyvät vakiona ja ovat ihanteellisessa tilassa. Siinä ei oteta huomioon sisäisiä tai ulkoisia muutoksia, jotka voivat millään tavalla vaikuttaa tuotantosuhteeseen.
Nämä riskit voivat johtua muutoksista tietyillä markkinoilla, joilla yritys toimii, muutoksista niihin liittyvissä lainsäädännöllisissä vaatimuksissa tai muista odottamattomista tapahtumista, jotka vaikuttavat liiketoiminnan sujuvuuteen joko positiivisella tai kielteisellä tavalla.
