Mikä on kaksoisvaihtokurssi?
Kaksinkertainen vaihtokurssi on hallituksen luoma järjestelmä, jossa niiden valuutalla on kiinteä virallinen vaihtokurssi ja erillinen kelluva kurssi, jota sovelletaan tiettyihin tavaroihin, sektoreihin tai kaupan ehtoihin. Vaihtuvakurssi määritetään usein markkinoilla samanaikaisesti virallisen valuuttakurssin kanssa. Eri valuuttakursseja on tarkoitus käyttää keinona auttaa valuutan vakauttamisessa tarvittavan devalvoinnin aikana.
Avainsanat
- Kaksinkertainen valuuttakurssijärjestelmä nähdään keskipisteenä kiinteän kurssin ja markkinalähtöisen devalvoinnin välillä. Järjestelmä sallii tiettyjen tavaroiden kaupan yhdellä kurssilla, kun taas toisten eri kurssilla. Tällaista järjestelmää kritisoidaan mustan markkinointi.
Kaksinkertaisen valuuttakurssin ymmärtäminen
Kaksinkertaisen tai moninkertaisen valuuttakurssijärjestelmän on yleensä tarkoitus olla lyhytaikainen ratkaisu maalle selviytyäkseen talouskriisistä. Tällaisen politiikan kannattajat uskovat, että se auttaa hallitusta pitämällä optimaalisen viennin tuotannon ja jakelun samalla kun kansainväliset sijoittajat eivät devalvoi valuuttaa nopeasti paniikissa. Tällaisen politiikan kriitikot uskovat, että tällainen hallituksen puuttuminen voi lisätä markkinoiden dynamiikkaan vain epävakautta, koska se lisäisi normaalin hinnan havaitsemisvaihtelua.
Kaksinkertaisessa valuuttakurssijärjestelmässä valuutat voidaan vaihtaa markkinoilla sekä kiinteällä että vaihtuvalla vaihtokurssilla. Tiettyihin liiketoimiin, kuten tuontiin, vientiin ja vaihtotileihin, varataan kiinteä korko. Pääomatilitransaktiot puolestaan voidaan määrittää markkinavetoisella vaihtokurssilla.
Kaksinkertaista valuuttajärjestelmää voidaan käyttää vähentämään valuuttavarantoihin kohdistuvaa painetta taloudellisen sokin aikana, joka johtaa sijoittajien pääomapakoon. Toivottavasti tällainen järjestelmä voi myös lievittää inflaatiopaineita ja antaa hallituksille mahdollisuuden hallita valuuttakauppoja.
Esimerkki kaksoiskurssijärjestelmästä
Argentiina otti käyttöön kaksinkertaisen valuuttakurssin vuonna 2001 seuraavien vuosien katastrofaalisten talousongelmien jälkeen, joita leimasi taantuma ja nouseva työttömyys. Järjestelmässä tuonti ja vienti vaihdettiin vaihtokurssilla, joka oli noin 7% alle yhden hengen tappion Argentiinan peson ja Yhdysvaltain dollarin välillä, joka pysyi voimassa muun talouden ajan. Tämän muutoksen tarkoituksena oli tehdä Argentiinan viennistä kilpailukykyisempi ja tarjota purske tarvittavasta kasvusta. Sen sijaan Argentiinan valuutta pysyi epävakaana, mikä johti aluksi jyrkkään devalvoitumiseen ja myöhemmin monien valuuttakurssien ja valuutan mustien markkinoiden kehitykseen, jotka ovat vaikuttaneet maan pitkään epävakauteen.
Kaksinkertaisen vaihtokurssin rajoitukset
Kaksinkertaiset valuuttakurssijärjestelmät ovat alttiita osapuolille, joilla on eniten hyötyä valuuttaeroista. Näihin kuuluvat viejät ja tuojat, jotka eivät välttämättä kirjaa kaikkia liiketoimiaan asianmukaisesti valuuttavoittojen maksimoimiseksi. Tällaisilla järjestelmillä on myös potentiaali laukaista mustia markkinoita, koska valtion määräämät rajoitukset valuuttaostoille pakottavat yksilöitä maksamaan huomattavasti korkeammat vaihtokurssit pääsystä dollareihin tai muihin ulkomaan valuuttoihin.
Kaksinkertaisessa valuuttajärjestelmässä tietyillä talouden osilla voi olla etuja muihin nähden, mikä johtaa tarjontapuolen vääristymiin, jotka perustuvat valuuttaolosuhteisiin eikä kysyntään tai muihin taloudellisiin perusteisiin. Voiton motivoituna tällaisten järjestelmien edunsaajat voivat pyrkiä pitämään ne paikallaan huomattavasti käyttöiän ajan jälkeen.
Kaksinkertaisen valuuttakurssijärjestelmän akateemisissa tutkimuksissa on myös päätelty, että ne eivät suojaa kokonaan kotimaisia hintoja johtuen siitä, että siirretään enemmän kauppoja kuin on sallittu rinnakkaiselle valuuttakurssille sekä rinnakkaiskurssin heikkenemisestä viralliseen kurssiin verrattuna.
