Suorat osallistumisohjelmat (DPP) ovat kauppaa tekemättömiä, yhdistettyjä sijoituksia, jotka sijoittavat kiinteistöihin tai energiaan liittyviin yrityksiin, jotka etsivät varoja pitkään. DPP: n elinaika on rajallinen, yleensä viisi – 10 vuotta, ja ne ovat yleensä passiivisia sijoituksia. Äskettäisen CNBC: n kappaleen DPP: n mukaan ”… on nousemassa vaihtoehtoiseksi omaisuusluokkaksi yksityissijoittajille, ja niiden tulot muodostuvat tyypillisesti 5–7%.” Nykypäivän matalassa korkoympäristössä tämäntyyppinen tulovirta on houkutteleva.
Mitä ovat DPP: t ja mitä sijoittajien ja talousneuvojien on tiedettävä niistä ennen sijoittamista?
Tulovirta
Suurin osa DPP: stä tarjoaa sijoittajille tulon virran taustalla olevasta yhteisyrityksestä. Nämä osingonmaksut voivat johtua kiinteistöjen vuokramaksuista, asuntolainan maksuista, laitevuokrauksista, öljy- ja kaasuvuokramaksuista tai muista DPP: n liiketoimintaan perustuvista tulovirroista. (Lisätietoja: Vaihtoehtoiset sijoitukset: Katso etuja ja haittoja .)
Sijoittajien osallistumista koskevat säännöt
Rajoitukset sijoittajille, jotka ovat oikeutettuja sijoittamaan DPP: hen, vaihtelevat. Tuloille ja nettovarallisuudelle on yleensä asetettu minimimäärät. Joissakin tapauksissa DDP: t kuuluvat asianomaisen valtion ja arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) akkreditoituihin sijoittajasääntöihin. Jokaisella DDP-ohjelmalla voi olla myös muita rajoituksia kuin asianomaisen sääntelyelimen rajoitukset, jotka rajoittavat sitä, kuka voi ja ei voi sijoittaa. Nämä rajoitukset johtuvat yleensä DPP: ien epälikvidistä luonteesta eikä niiden sijoitusriskistä.
Epälikvidit sijoitukset
DPP-sijoittajien on ymmärrettävä, että nämä ovat likvidejä sijoituksia. Niiden on oltava valmiita pitämään sijoitetun rahansa tyypillisesti vuosien ajan, kunnes sijoitus selviää ja jakaa sijoittajien rahat takaisin heille plus mahdolliset voitot, joita ei ole aiemmin maksettu. Ei-kaupalliset REITit ovat esimerkki. He yleensä jakavat voitonjakoa, mutta rahaa ei ole sijoittajien saatavilla ennen kuin rahasto listaa heidän osakkeensa julkisesti tai selvittää rahaston. DPP: ien epälikvidinen luonne voi olla etu markkinoiden levottomina aikoina, kuten tällä hetkellä. (Lisätietoja: Vaihtoehtoiset sijoitukset: Financial Advisor Client Guide.)
Vaihdetaan vai ei
DPP: t ovat enimmäkseen ei-kaupankäynnin kohteena olevia sijoitusvälineitä. Niillä ei käydä kauppaa New Yorkin pörssissä tai vastaavassa julkisessa sijoituspörssissä. Näiden sijoitusten jälkimarkkinat ovat rajalliset tai olemattomat. Investointipankin ja DPP-teollisuuden neuvonantajan Robert A. Stanger and Co.: n toimitusjohtaja Keith Allaire kertoi CNBC: n kappaleessa: "Vaihdettujen tuotteiden keskitytään yleensä markkinoiden tunteeseen, kun taas kauppaa harjoittamattomien tuotteiden painopiste on niiden taustalla. arvo."
DPP-tilastot
CNBC-kappaleen mukaan yleisimmät DPP-tyypit ovat tällä hetkellä:
- Noteeraamattomat REITit - noin 65% DPP-markkinoista. Noteeraamattomat yrityskehitysyritykset (BDC), jotka ovat pienyritysten velkainstrumentteja - noin 32% markkinoista. Öljy- ja kaasuohjelmat, kuten rojaltit tai verovähennykset. Laitteiden leasing-ohjelmat eri toimialoilla.
Sijoitusohjelmayhdistys laati joitain toimialatilastoja vuoden 2014 loppuun mennessä:
- Yli 30 000 finanssialan neuvonantajaa käytti käytäntöjään noteeraamattomia REIT: iä tai BDC: tä. Yli 1, 2 miljoonalla sijoittajalla oli noteeraamattomia REIT: iä tai BDC: tä sijoitussalkussaan. Keskimäärin 16 900 dollaria oli keskimääräinen tilin koko.43% (tai 9, 2 miljardia dollaria). pätevien tilien kautta.
Ei kauppaa REIT
Ei-kaupankäynnin kohteena olevat REIT: t ovat tulleet viime vuosina tulipaloon SEC: ltä ja muilta. Elokuussa 2015 SEC julkaisi tämän sijoittajaviestin. Kuten paikallisen yksityisen kiinteistösijoitusrahaston päällikkö sanoi minulle, se, että sijoittaja menestyi hyvin sijoittamattomassa REIT: n kaltaisessa sijoituksessa, ei tarkoita, että se oli heille sopiva sijoitus. Useat suuret välittäjäkauppiaat ovat asettaneet rajoituksia ei-kaupankäynnin kohteena olevien REITS-laitteiden käytölle. (Lisätietoja: Yleiskatsaus ei-kaupallisiin REIT: iin .)
Ovatko DPP: t sopivia?
Talousneuvojat haluavat suurimmaksi osaksi tehdä asiakkaidensa edun mukaisia. Tämä tarkoittaa heidän auttamista saavuttamaan taloudelliset tavoitteensa sekä pitkällä että lyhyellä aikavälillä. Sijoittaminen DPP-tuotteisiin voi olla hyvä reitti sijoittajille, jotka etsivät tuottoa ja joilla on kyky sijoittaa osa salkustaan sijoitusvälineeseen, jolla ei ole likviditeettiä.
Luonteeltaan monet DPP: t toimivat vaihtoehtoisina sijoituksina suhteellisen alhaisella korrelaatiollaan perinteisiin pitkiin sijoituksiin osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin. Nykyisessä epävakaassa sijoitusympäristössä, jonka olemme nähneet kuluneen vuoden aikana ja etenkin vuoden 2016 alussa, kiinnostuu kaiken tyyppisistä vaihtoehdoista. (Lisätietoja: Miksi vaihtoehtoja Wirehouse-palvelujen kautta kasvaa .)
Talousneuvojien on tehtävä asianmukainen due diligence näiden tuotteiden suhteen ja mennä pidemmälle kuin se, vastaako DPP yksinkertaisesti soveltuvuusstandardia. Niiden tai ainakin heidän yrityksen tulee tarkistaa sijoituksen tarjoavat yritykset ja heidän kokemuksensa sekä taustalla olevan sijoituksen taloudellinen opinnäyte.
Pohjaviiva
Jotkut ovat julkaissut DPP: t uudeksi omaisuusluokkaksi. Ne voivat tarjota vankan tuoton ja kassavirran, mikä on erittäin toivottavaa monille sijoittajille. Talousneuvojien velvollisuutena on varmistaa, että kaikki DPP: t ovat oikeita asiakkailleen, ennen kuin he ehdottavat heitä sijoitusvaihtoehdoksi. (Lisätietoja: Vaihtoehtoiset sijoitukset: Milloin ne lisäävät arvoa salkkuun? )
