Mikä on alennusikkuna?
Alennusikkuna on keskuspankin lainausjärjestelmä, jonka tarkoituksena on auttaa liikepankkeja hallitsemaan lyhytaikaisia likviditeettitarpeita. Pankit, jotka eivät voi lainata muilta pankeilta sijoitusrahastojen markkinoilla, voivat lainata suoraan keskuspankin alennusikkunasta maksamalla liittovaltion diskonttokoron.
Nykyiset diskonttokorot on listattu keskuspankin verkkosivuilla.
Avainsanat
- Alennusikkuna on keskuspankkijärjestelmä, joka tarjoaa liikepankeille erittäin lyhytaikaisia lainoja (usein yli yön) / Federal Reserve myöntää alennusikkunalainoja rahoituslaitoksille, jotka puolestaan tukevat kaupallisia toimialoja. Alennusikkunan korko on korkeampi kuin syötetyn. Rahastojen tavoitekorko, joka kannustaa pankkeja lainaamaan ja lainaamaan toisilleen ja kääntymään vain keskuspankin puoleen tarvittaessa. Alennusikkunaa käytetään myös keskuspankeille, kun ne toimivat viimeisenä lainanantajana.
Kuinka alennusikkuna toimii
Liittovaltion keskuspankki ja muut keskuspankit ylläpitävät diskonttoikkunoita viitaten lainoihin, joita ne myöntävät hallinnollisella diskonttokorolla kaupallisille pankeille ja muille talletusten vastaanottajille.
Alennusikkunalainaus on yleensä lyhytaikaista - yleensä yön yli - ja vakuudellista. Nämä lainat eroavat vakuudettomista luottopankeista, joilla on talletuksia keskuspankeissa. Yhdysvalloissa nämä lainat annetaan liittovaltion rahastokorolla, joka on alhaisempi kuin diskonttokorko. Jopa ulkomaiset pankit voivat lainata keskuspankin alennusikkunassa.
Pankit lainaavat alennusikkunassa, kun niillä on lyhytaikaisia likviditeettivajeita ja he tarvitsevat nopeaa kassainfuusioita. Pankit yleensä mieluummin lainaavat muilta pankeilta, koska korko on halvempi ja lainat eivät vaadi vakuutta.
Termi tarkoittaa nykyään vanhentunutta käytäntöä lähettää pankkien työntekijöitä todellisiin, fyysisiin ikkunoihin Federal Reserve -konttorien aulassa pyytämään lainoja.
Tästä syystä diskonttoikkunoiden lainanotto hyppää koko talouden vaikeuksien aikana, kun kaikissa pankeissa on jonkin verran likviditeettipaineita: esimerkiksi teknologiakuplan puhkeamisen jälkeen vuonna 2001, esimerkiksi Fedin diskonttoikkunassa lainanotto saavutti korkeimman tasonsa 15: ssä. vuotta.
Lainan ottaminen keskuspankilta korvaa lainanoton muilta liikepankeilta, joten sitä pidetään viimeisenä keinona lainanantajana, kun pankkien välinen yön yli -lainausjärjestelmä on maksimoitu. Federal Reserve asettaa tämän pankkien välisen koron, jota kutsutaan Fed-varojen korkoksi, joka yleensä asetetaan alhaisemmaksi kuin diskonttokorko.
Esimerkki alennusikkunasta
Vuoden 2008 finanssikriisin seurauksena Fedin alennusikkunassa oli keskeinen rooli ylläpitämässä rahoitusvakauden vaikutelmaa. Antolaina-aikoja jatkettiin yön yli 30 päivään, sitten 90. Korkoa alennettiin 0, 25 prosenttiyksikköön liittovaltion rahastojen korosta; ero oli aiemmin ollut 1 pp, ja marraskuusta 2017 alkaen se on 0, 5 pp.
Lokakuussa 2008, kuukautta Lehman Brothersin romahduksen jälkeen, pankit lainasivat 403, 5 miljardia dollaria alennusikkunassa; edellisen laman lainanotto oli huipussaan 3, 4 miljardia dollaria (syyskuu 2001).
Erityiset näkökohdat
Fedin alennusikkuna lainaa kolmella korolla; "diskonttokorko" on lyhenne ensisijaisesta korosta, jota tarjotaan taloudellisesti vakaimmille laitoksille. Nämä kolme korkoa määritetään ensisijaisena luottokorkona, toissijaisena luottokorkona ja kausiluonteisena diskonttokorkona. Diskonttokorko, mukaan lukien säästö- ja rahamarkkinakorot, kiinteäkorkoiset kiinnitykset ja Libor-korot, vaikuttaa kaikkiin muihin korkoihin.
Federal Reserve -sivuston mukaan:
"Pankkiirien pankkien, yritysluottoyhdistysten ja muiden rahoituslaitosten ei tarvitse pitää yllä D-säännöksen mukaisia varantoja, joten heillä ei ole säännöllistä pääsyä alennusikkunaan. Hallintoneuvosto on kuitenkin päättänyt, että tällaiset laitokset voivat saada käyttöoikeuden alennusikkuna, jos he pitävät vapaaehtoisesti varantoja."
Liittovaltion diskonttokorko vs. liittovaltion rahastojen korko
Liittovaltion diskonttokorko on korko, jonka liittovaltion keskuspankki perii lainasta keskuspankista. Ei pidä sekoittaa liittovaltion rahastojen korkoon, joka on korko, jonka pankit veloittavat toisiltaan lainoista, joita käytetään varantovelvoitteen täyttämiseen. Diskonttauskoron määrää liittovaltion keskuspankin hallintoneuvosto, toisin kuin liittovaltion rahastokorko, jonka asettaa liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC). FOMC asettaa Fed-rahastojen koron ostamalla ja ostamalla Yhdysvaltojen valtiovarainministeriöitä avoimesti, kun taas diskonttauskorko saavutetaan vain hallintoneuvoston perusteellisella tarkistuksella.
Terveet pankit saavat lainata kaikki haluamansa erittäin lyhyillä maturiteeteilla (yleensä yli yön) Fedin alennusikkunasta, ja siksi sitä kutsutaan pysyväksi lainaksi. Näiden ensisijaisten luottolainojen korko on itse diskonttokorko, joka yleensä asetetaan korkeammaksi kuin liittovaltion rahastokorkotavoite, yleensä 100 peruspisteellä (1 prosenttiyksikkö), koska keskuspankki suosii, että pankit lainaavat toisiltaan siten, että he seuraavat jatkuvasti toisiaan luottoriskien ja likviditeetin suhteen.
Seurauksena on, että useimmissa tapauksissa ensisijaisen luottojärjestelyn nojalla myönnettyjen diskonttolainojen määrä on hyvin pieni, ja niiden on tarkoitus olla vain vakaa varallisuuden lähde vakaille pankeille, jotta liittovaltion rahastojen korko ei koskaan nouse liian pitkälle tavoitteensa yläpuolelle - se teoreettisesti asettaa Fed-rahastojen korko, joka on yhtä suuri kuin diskonttokorko.
Toissijaista luottoa annetaan pankeille, jotka ovat taloudellisissa vaikeuksissa ja joilla on vakavia maksuvalmiusongelmia. Keskuspankin toissijaisen luoton korko on asetettu 50 peruspisteeseen (0, 5 prosenttiyksikköä) diskonttokoron yläpuolelle. Näiden lainojen korko on vahvistettu korkeampaan viivästyskorkoon näiden lainanottajien heikomman tilanteen huomioon ottamiseksi. Normaalitilanteessa diskonttokorko on Fed-rahastojen koron ja toissijaisen luottokoron välillä. Esimerkki: Fed-rahastojen korko = 1%; diskonttokorko = 2%, toissijainen korko = 2, 5%.
