Edullisen varaston arvon määrittäminen

Etuosakkeilla on osakkeiden ja joukkovelkakirjojen ominaisuudet, mikä tekee niiden arvostuksesta hieman erilaisen kuin kantaosakkeet. Etuosakkeiden omistajat ovat yhtiön osaomistajia suhteessa hallussa oleviin osakkeisiin, samoin kuin tavalliset osakkeenomistajat.

Etuosakkeiden yksilölliset ominaisuudet

Etuosakkeet eroavat kantaosakkeista siinä suhteessa, että niillä on etuoikeutettu vaatimus yhtiön varoista. Tämä tarkoittaa, että konkurssin sattuessa etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat palkan ennen yhteisiä osakkeenomistajia.

Lisäksi etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat kiinteän maksun, joka vastaa yrityksen liikkeeseen laskemaa joukkovelkakirjalainaa. Maksu tapahtuu neljännesvuosittain, kuukausittain tai vuosittain osinkoina yhtiön politiikasta riippuen, ja se on etuoikeutetun osakkeen arvostusmenetelmän perusta.

Yleensä osinko vahvistetaan prosenttiosuutena osakekurssista tai dollarimäärästä. Tämä on yleensä tasainen, ennustettavissa oleva tulonjako.

Suositeltavan kannan arvostus

arvostus

Jos ensisijaisilla osakkeilla on kiinteä osinko, niin voimme laskea arvon diskonttaamalla nämä maksut nykypäivään. Tätä kiinteää osinkoa ei taata kantaosakkeilla. Jos otat nämä maksut ja lasket nykyisten arvojen summan jatkuvuudeksi, löydät osakekannan arvon.

Esimerkiksi, jos ABC Company maksaa 25 sentin osingon joka kuukausi ja vaadittava tuottoprosentti on 6% vuodessa, osakkeen odotettu arvo osinkoalennusmenetelmää käytettäessä olisi 50 dollaria. Diskonttokorko jaettiin 12: lla saadaksesi 0, 005, mutta voit myös käyttää vuotuista osinkoa 3 dollaria (0, 25 x 12) ja jakaa sen vuotuisella diskonttokorolla 0, 06 saadaksesi 50 dollaria. Toisin sanoen sinun on alennettava tulevaisuudessa maksettavat osingonmaksut nykyhetkestä ja lisättävä jokainen arvo yhteen.

$\begin{matrix} V = \frac{D_{1}}{1 + R} + \frac{D_{2}}{(1 + R)^{2}} \frac{D_{3}}{(1 + R)^{3}} + \dots + \frac{D_{n}}{(1 + R)^{n}} \\ missä: \\ V = Arvo \end{matrix} \ aloita {linjassa} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdot + \ frac {D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \ & \ textbf {missä:} \ & V = \ teksti {arvo} \ & D_1 = \ teksti {seuraavan jakson osinko} loppu {yhdenmukaistettu}$ V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn missä: V = arvo

Esimerkiksi:

$\begin{matrix} V = \frac{$ 0.25}{1.005} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{2}} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{3}} + \dots + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{n}} \end{matrix} \ aloita {kohdistettu} & V = \ frac { $ 0.25} {1.005} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {2}} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \ & V = \ $ 0.249 + \ 0.224 $ + \ cdots \ end {$ V = 1, 005 $ 0, 25 + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0, 25

Koska jokainen osinko on sama, voimme pienentää tämän yhtälön:

$\begin{matrix} V = \frac{D}{R} \end{matrix} \ Begin {linjassa} & V = \ frac {D} {r} \ & V = \ frac { $ 0, 25} {0, 005} end {linjassa}$ V = rD

Kasvava osinko

Jos osingolla on ollut ennustettavaa kasvua tai yritys ilmoittaa jatkuvan kasvun tapahtuvan, tämä on otettava huomioon. Laskelma tunnetaan nimellä Gordon Growth Model.

$V = \frac{D}{(R - g)} V = \ frac {D} {(rg)}$ V = (r-g) D

Vähentämällä kasvunumero kassavirrat diskontataan pienemmällä luvulla, mikä johtaa suurempaan arvoon.

näkökohdat

Vaikka etuoikeutetut osakkeet tarjoavat osingon, joka on yleensä taattu, maksua voidaan leikata, jos ansaittavia tuloja ei ole riittävästi jakautumiseen; sinun on otettava huomioon tämä riski. Riski kasvaa, kun maksusuhde (osingonmaksu verrattuna tuloihin) kasvaa. Lisäksi, jos osingolla on mahdollisuus kasvaa, niin osakkeiden arvo on suurempi kuin yllä annetun laskelman tulos.

Etuosakkeilla ei yleensä ole kantaosakkeiden äänioikeutta. Tämä saattaa olla arvokas ominaisuus henkilöille, joilla on suuria määriä osakkeita, mutta keskivertoissijoittajalle tällä äänioikeudella ei ole paljon arvoa. Sinun tulisi kuitenkin ottaa se huomioon arvioidessaan etuoikeutettujen osakkeiden markkinoitavuutta.

Etuosakkeilla on implisiittinen arvo, joka on samanlainen kuin joukkovelkakirjalainalla, mikä tarkoittaa, että se liikkuu kääntäen korkojen kanssa. Kun markkinakorko nousee, etuoikeutettujen osakkeiden arvo laskee. Tämä on tarkoitettu kattamaan muut sijoitusmahdollisuudet ja heijastuu käytetyssä diskonttokorossa.

Jokin muu huomionarvoinen asia on se, onko osakkeilla puhelunvaraus, joka pääasiallisesti antaa yritykselle mahdollisuuden nostaa osakkeet markkinoilta ennalta määrätyllä hinnalla. Jos etuoikeutetut osakkeet ovat saatavissa, ostajien tulisi maksaa vähemmän kuin he maksisivat, jos puhelinpalvelua ei olisi. Tämä johtuu siitä, että siitä on hyötyä liikkeeseenlaskijalle, koska se voi pääasiassa laskea liikkeeseen uusia osakkeita pienemmällä osingonmaksulla.

Pohjaviiva

Etuosakkeet ovat eräänlainen osakesijoitus, joka tarjoaa tasaisen tulovirran ja mahdollisen arvonnousun. Nämä molemmat ominaisuudet on otettava huomioon yritettäessä määrittää niiden arvo. Laskelmat osinkoalennusmallia käyttäen ovat vaikeita liittyvien oletusten, kuten vaadittavan tuoton, kasvun tai korkeamman tuoton pituuden, vuoksi.

Osingonmaksu on yleensä helppo löytää, mutta vaikea osa tulee, kun maksu muuttuu tai saattaa muuttua tulevaisuudessa. Lisäksi oikean diskonttokoron löytäminen voi olla erittäin vaikeaa, ja jos tämä luku on poissa, se voi muuttaa rajusti osakkeiden laskettua arvoa.

Sisällysluettelo: