Rahoitusvivun aste - dfl-määritelmä

Mikä on taloudellinen vaikutusaste - DFL?

Rahoitusvivun aste (DFL) on vipuvaikutusaste, joka mittaa yrityksen osakekohtaisen tuloksen (EPS) herkkyyttä liiketoiminnan tuottojen vaihtelulle yhtiön pääomarakenteen muutosten seurauksena. Rahoitusvivut (DFL) mittaavat osakekohtaisen muutoksen prosentuaalista muutosta liiketoiminnan tuottojen yksikkömuutos, joka tunnetaan myös nimellä tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT).

Tämä suhde osoittaa, että mitä korkeampi taloudellinen vipuvaikutus on, sitä epävarmemmat tulot ovat. Koska korko on yleensä kiinteä kustannus, vipuvaikutus suurentaa tuottoa ja EPS: tä. Tämä on hyvä, kun liiketulot kasvavat, mutta se voi olla ongelma, kun liiketulot ovat paineessa.

Kaava DFL: lle on

$\text{DFL}=\frac{\%\text{muutos EPS: ssä}}{\%\text{liikevoiton muutos}}$ DFL =% muutos käyttökatteessa% muutos EPS: ssä

DFL voidaan esittää myös alla olevan yhtälön avulla:

$\text{DFL}=\frac{\text{liikevoitto}}{\text{liikevoitto}-\text{Kiinnostuksen kohde}}$ DFL = EBIT - InterestEBIT

Rahoitusvivut (DFL)

Mitä taloudellinen vaikutusaste kertoo sinulle?

Mitä korkeampi DFL, sitä epävakaampi osakekohtainen tulos (EPS) on. Koska korko on kiinteä kustannus, vipuvaikutus suurentaa tuottoa ja EPS: tä, mikä on hyvä liiketulojen kasvaessa, mutta voi olla ongelma vaikeina taloudellisina aikoina, kun liiketulot ovat paineessa.

DFL on korvaamaton, koska se auttaa yritystä arvioimaan velan määrän tai taloudellisen vipuvaikutuksen, jonka sen tulisi valita pääomarakenteessaan. Jos liiketulot ovat suhteellisen vakaat, niin ansiot ja EPS ovat myös vakaat, ja yrityksellä on varaa ottaa huomattava määrä velkaa. Jos yritys kuitenkin toimii toimialalla, jonka liiketulot ovat melko epävakaita, voi olla järkevää rajoittaa velat helposti hallittavalle tasolle.

Rahoitusvivun käyttö vaihtelee suuresti toimialoittain ja toimialoittain. On monia teollisuudenaloja, joilla yritykset toimivat korkealla rahoitusvaikutuksella. Vähittäiskaupat, lentoyhtiöt, ruokakaupat, apuohjelmayritykset ja pankkilaitokset ovat klassisia esimerkkejä. Valitettavasti monien näiden alojen yritysten liiallinen rahoitusvaran käyttö on ollut ensiarvoisen tärkeä tekijä pakottaessaan monet yritykset esittämään luvun 11 konkurssin.

Esimerkkejä ovat RH Macy (1992), Trans World Airlines (2001), Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) (2010) ja Midwest Generation (2012). Lisäksi rahoitusvaikutuksen liiallinen käyttö oli ensisijainen syy, joka johti Yhdysvaltojen finanssikriisiin vuosina 2007–2009. Lehman Brothersin (2008) ja joukon muiden korkeasti velkaantuneiden finanssilaitosten katoaminen on esimerkkejä negatiivisista seurauksista, jotka liittyvät käyttämällä erittäin korotettuja pääomarakenteita.

Avainsanat

• Rahoitusvivut (DFL) ovat vipuvaikutussuhdetta, joka mittaa yrityksen osakekohtaisen tuloksen herkkyyttä liiketoiminnan tuottojen vaihtelulle yhtiön pääomarakenteen muutosten seurauksena. Tämä suhde osoittaa, että mitä korkeampi rahoitusvaimennusaste on, mitä epävarmemmat tulot ovat. Rahoitusvivun käyttö vaihtelee suuresti toimialoittain ja toimialoittain.

Esimerkki DFL: n käytöstä

Tarkastele seuraavaa esimerkkiä käsitteen havainnollistamiseksi. Oletetaan, että hypoteettisen yrityksen BigBox Inc.:n liiketoiminnan tuotot tai tulot ennen korkoja ja veroja (EBIT) ovat 100 miljoonaa dollaria vuonna 1, korkokulut 10 miljoonaa dollaria, ja sillä on 100 miljoonaa osaketta liikkeessä. (Selvyyden vuoksi jätetään huomioimatta verojen vaikutukset tällä hetkellä.)

EPS BigBoxille vuonna 1 olisi siten:

$\frac{\text{Liikevoitto 100 miljoonaa dollaria}-\text{10 miljoonan dollarin korkokulut}}{\text{100 miljoonaa osaketta jäljellä}}=\$0.90$ 100 miljoonaa jäljellä olevaa osaketta, operatiiviset tuotot 100 miljoonaa dollaria - 10 miljoonaa dollaria, korkokulut = 0, 90 dollaria

Rahoitusvivun aste (DFL) on:

$\frac{\text{100 miljoonaa dollaria}}{\text{100 miljoonaa dollaria}-\text{10 miljoonaa dollaria}}=1.11$ 100 miljoonaa dollaria - 10 miljoonaa dollaria 100 miljoonaa dollaria = 1, 11

Tämä tarkoittaa, että jokaisesta 1 prosentin liiketuloksen tai liiketuloksen muutoksesta EPS muuttuisi 1, 11 prosenttia.

Oletetaan nyt, että BigBoxin liikevoitto kasvaa 20% vuonna 2. Erityisesti korkokulut pysyvät ennallaan 10 miljoonalla dollarilla myös vuonna 2. EPS BigBoxille vuonna 2 olisi siten:

$\frac{\text{Liikevoitto 120 miljoonaa dollaria}-\text{10 miljoonan dollarin korkokulut}}{\text{100 miljoonaa osaketta jäljellä}}=\$1.10$ 100 miljoonaa jäljellä olevaa osaketta, 120 miljoonan dollarin - 10 miljoonan dollarin korkotuotot - 1, 10 dollaria.

Tässä tapauksessa EPS on noussut 90 sentistä vuodessa 1 1, 10 dollariin vuonna 2, mikä tarkoittaa muutosta 22, 2%.

Tämä voitaisiin saada myös DFL-luvulla = 1, 11 x 20% (käyttökatteen muutos) = 22, 2%.

Jos liiketulos olisi laskenut sen sijaan 70 miljoonaan dollariin vuonna 2, mikä olisi ollut vaikutus EPS: hen? EPS olisi laskenut 33, 3% (eli DFL 1, 11 x -30% liikevoiton muutoksesta). Tämä voidaan helposti tarkistaa, koska EPS olisi tässä tapauksessa ollut 60 senttiä, mikä tarkoittaa 33, 3%: n laskua.