Sisällysluettelo
- Mikä on velkaantumisaste?
- D / E-suhteen kaava ja laskenta
- D / E-suhteen laskeminen Excelissä
- Tiedot D / E-suhteesta
- D / E-suhteen muutokset
- Henkilökohtaisen rahoituksen D / E-suhde
- D / E-suhde vs. vaihdesuhde
- Velkaantumisaste omaan pääomaan
- Esimerkkejä velan ja pääoman suhteesta
Mikä on velan ja oman pääoman suhde - D / E?
Velkaantumisaste (D / E) lasketaan jakamalla yhtiön kokonaisvelka omalla pääomalla. Nämä numerot ovat saatavilla yrityksen tilinpäätöksen taseessa.
Suhdetta käytetään arvioimaan yrityksen taloudellista vipuvaikutusta. D / E-suhde on tärkeä mittari, jota käytetään yritysrahoituksessa. Se on mitta siitä, missä määrin yritys rahoittaa toimintaansa velalla kokonaan omistamilla varoilla. Tarkemmin sanottuna se kuvastaa oman pääoman kykyä kattaa kaikki jäljellä olevat velat liiketoiminnan taantuman yhteydessä.
Velkaantumisaste on erityinen nettovelkaantumisaste.
Velan ja oman pääoman suhde
D / E-suhteen kaava ja laskenta
Velka / oma pääoma = Oman pääoman kokonaismäärä yhteensä
D / E-suhteeseen tarvittavat tiedot ovat yrityksen taseessa. Tase edellyttää oman pääoman kokonaismäärää yhtä suuret varat vähennettynä velkoilla, mikä on tase-yhtälön uudelleen järjestetty versio:
Varat = velat + oma pääoma
Nämä tase-luokat voivat sisältää yksittäisiä tilejä, joita ei yleensä pidetä laina- tai omaisuuserän perinteisessä merkityksessä "velana" tai "pääomana". Koska suhde voi vääristyä kertyneiden voittojen / tappioiden, aineettomien hyödykkeiden ja eläkejärjestelyjen oikaisujen perusteella, tarvitaan yleensä lisätutkimuksia yrityksen todellisen vipuvaikutuksen ymmärtämiseksi.
Melissa Ling {Tekijänoikeus} Investopedia, 2019.
Joidenkin ensisijaisten tase-luokkien tilien epäselvyyden vuoksi analyytikot ja sijoittajat muuttavat D / E-suhdetta usein hyödyllisemmäksi ja helpommaksi vertailla eri osakkeita. D / E-suhteen analysointia voidaan parantaa myös sisällyttämällä lyhytaikaiset velkaantumisaste, tuloskehitys ja kasvuodotukset.
Avainsanat
- Velkaantumisasteessa (D / E) verrataan yrityksen kokonaisvelkoja ja omaa pääomaa, ja sen avulla voidaan arvioida, kuinka paljon vipuvaikutusta yritys käyttää. Korkeammilla velkaantumisasteilla yleensä ilmoitetaan yritys tai osake, jolla on suurempi riski osakkeenomistajille.D / E-suhdetta on kuitenkin vaikea vertailla toimialaryhmien välillä, joissa ihanteelliset velamäärät vaihtelevat. Sijoittajat muuttavat D / E-suhdetta usein keskittyäkseen pitkäaikaisiin velkoihin vain siksi, että pitkäaikaisten velkojen riski on erilainen kuin lyhytaikaisten velkojen ja velkojen osalta.
D / E-suhteen laskeminen Excelissä
Yritysten omistajat käyttävät erilaisia ohjelmistoja D / E-suhteiden ja muiden taloudellisten mittareiden seuraamiseen. Microsoft Excel tarjoaa useita malleja, kuten velkasuhteen laskentataulukko, jotka suorittavat tämäntyyppisiä laskelmia. Jopa amatöörikauppias voi kuitenkin haluta laskea yrityksen D / E-suhteen arvioidessaan potentiaalista sijoitusmahdollisuutta, ja se voidaan laskea ilman malleja.
Laskeaksesi tämä suhde Excelissä, etsi velan kokonaismäärä ja oma pääoma yrityksen taseesta. Syötä molemmat luvut kahteen vierekkäiseen soluun, esimerkiksi B2 ja B3. Syötä soluun B4 kaava "= B2 / B3" D / E-suhteen muodostamiseksi.
Tiedot velan ja pääoman suhteesta
Koska velan ja oman pääoman suhde mittaa yrityksen velkaa suhteessa nettovarallisuuden arvoon, sitä käytetään useimmiten määrittämään, missä määrin yritys ottaa velkaa keinona hyödyntää omaisuuttaan. Korkeaseen velkaantumisasteeseen liittyy usein suuri riski; se tarkoittaa, että yritys on aggressiivisesti rahoittanut kasvuaan lainoilla.
Jos kasvun rahoittamiseen käytetään paljon velkaa, yritys voisi mahdollisesti tuottaa enemmän tuloja kuin se olisi ilman tätä rahoitusta. Jos vipuvaikutus lisää tuloja suuremmalla määrällä kuin velan kustannus (korko), osakkeenomistajien odotetaan hyötyvän siitä. Jos velkarahoituksen kustannukset ovat kuitenkin suuremmat kuin lisääntyneet tuotot, osakkeiden arvot saattavat laskea. Velan hinta voi vaihdella markkinaolosuhteiden mukaan. Näin ollen kannattamattomat lainanotot eivät ehkä ole aluksi näkyviä.
Pitkäaikaisten velkojen ja varojen muutoksilla on yleensä suurin vaikutus D / E-suhteeseen, koska niillä on taipumus olla suurempia tilejä verrattuna lyhytaikaisiin velkoihin ja lyhytaikaisiin varoihin. Jos sijoittajat haluavat arvioida yrityksen lyhytaikaista vipuvaikutusta ja sen kykyä täyttää velkasitoumukset, jotka on maksettava enintään vuodessa, käytetään muita suhteita.
Esimerkiksi sijoittajan, jonka on verrattava yrityksen lyhytaikaista likviditeettiä tai vakavaraisuutta, käytetään kassaosuutta:
Käteissuhde = Lyhytaikaiset velat Käteinen + Markkinakelpoiset arvopaperit
tai nykyinen suhde:
Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset varat
pitkän aikavälin vipuvaikutuksen, kuten D / E-suhteen, sijasta.
Muutokset velkasuhteeseen omaan pääomaan
Taseen oma pääomaosuus on yhtä suuri kuin varojen kokonaisarvo miinus velat, mutta se ei ole sama asia kuin omaisuuserät miinus näihin omaisuuseriin liittyvä velka. Yleinen lähestymistapa tämän ongelman ratkaisemiseen on muuttaa velan ja omavaraisuuden suhdetta pitkäaikaiseksi velan ja pääoman suhteeksi. Tällainen lähestymistapa auttaa analyytikkoa keskittymään tärkeisiin riskeihin.
Lyhytaikaiset velat ovat edelleen osa yrityksen yleistä vipuvaikutusta, mutta koska nämä velat maksetaan enintään vuodessa, ne eivät ole yhtä riskialttiita. Kuvittele esimerkiksi yritystä, jolla on miljoona dollaria lyhytaikaisia velkoja (palkat, velat ja vekselit jne.) Ja 500 000 dollaria pitkäaikaisia velkoja verrattuna yritykseen, jolla on 500 000 dollaria lyhytaikaisia ja 1 miljoona dollaria pitkäaikaisia velkaa. Jos molemmilla yrityksillä on 1, 5 miljoonaa dollaria omaa pääomaa, niin molemmilla on D / E-suhde 1, 00. Pinnalla vipuvaikutus on identtinen, mutta todellisuudessa ensimmäinen yritys on vaarallisempi.
Lyhytaikaiset velat ovat yleensä yleensä halvempia kuin pitkäaikaiset, ja ne ovat vähemmän herkkiä korkojen muutoksille. ensimmäisen yrityksen korkokulut ja pääomakustannukset ovat korkeammat. Jos korot laskevat, pitkäaikainen velka on jälleenrahoitettava, mikä voi lisätä kustannuksia entisestään. Korkojen nousu näyttää suosivan yritystä, jolla on enemmän pitkäaikaisia velkoja, mutta jos joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat lunastaa velan, se voi silti olla haitta.
Henkilökohtaisen rahoituksen D / E-suhde
Velkaantumisastetta voidaan soveltaa myös henkilökohtaiseen tilinpäätökseen, jolloin se tunnetaan myös henkilökohtaisen velan ja pääoman suhteena. Tässä ”oma pääoma” viittaa yksilön varojen kokonaisarvon ja hänen velansa tai velkojensa kokonaisarvon väliseen erotukseen. Henkilökohtaisen D / E-suhteen kaava esitetään seuraavasti:
Velka / oma pääoma = henkilökohtaiset varat − velatYhteensä henkilökohtaiset velat yhteensä
Henkilökohtaista velkaantumisastetta käytetään usein, kun yksityinen tai pieni yritys hakee lainaa. Lainanantajat käyttävät D / E: tä arvioidakseen, kuinka todennäköistä on, että lainanottaja voi jatkaa lainamaksujen suorittamista, jos heidän tulonsa keskeytetään väliaikaisesti.
Esimerkiksi potentiaalinen asuntolainanottaja todennäköisesti pystyy jatkamaan maksujen suorittamista, jos heillä on enemmän varoja kuin velkaa, jos heidän olisi pitänyt olla töistä muutama kuukausi. Tämä pätee myös yksityishenkilöihin, jotka hakevat pk-yrityslainaa tai luottolimiittiä. Jos yrityksen omistajalla on hyvä henkilökohtainen velka / omavaraisuusaste, on todennäköisempää, että hän jatkaa lainamaksujen suorittamista liiketoiminnan kasvaessa.
D / E-suhde vs. vaihdesuhde
Velkaantumisasteet ovat laaja luokka taloudellisia suhdelukuja, joista velan ja oman pääoman suhde on paras esimerkki. "Velkaantumisaste" tarkoittaa yksinkertaisesti taloudellista vipuvaikutusta. Velkaantumisaste keskittyy voimakkaammin vipuvaikutuksen käsitteeseen kuin muut kirjanpidossa tai sijoitusanalyysissä käytetyt suhteet. Tämä käsitteellinen painopiste estää vaihdeosuuksien laskennan tai tulkinnan yhtenäisesti. Periaatteessa oletetaan yleensä, että jokin vipuvaikutus on hyvä, mutta liian suuri asettaa organisaation vaaraan.
Perustasolla gearing vaihtelee joskus vipuvaikutuksesta. Vipuvaikutus tarkoittaa velan määrää, joka syntyy sijoittamista ja suuremman tuoton saamiseksi, kun taas velkaantumisaste tarkoittaa velkaa ja koko omaa pääomaa - tai ilmaisua prosenttiosuudesta yrityksen rahoituksesta lainanotolla. Tämä ero sisältyy velkasuhteen ja velkasuhteen väliseen eroon.
Velan / oman pääoman todellisessa käytössä verrataan saman toimialan yritysten suhdetta - jos yrityksen suhde poikkeaa merkittävästi kilpailijoistaan, se saattaa aiheuttaa punaisen lipun.
Velkaantumisaste omaan pääomaan
Kun käytetään velkaantumisastetta, on erittäin tärkeää ottaa huomioon toimiala, jolla yritys toimii. Koska eri toimialoilla on erilaiset pääomatarpeet ja kasvunopeudet, suhteellisen korkea D / E-suhde voi olla yhteinen yhdellä toimialalla, kun taas suhteellisen alhainen D / E voi olla yleinen toisella. Esimerkiksi pääomaintensiivisillä toimialoilla, kuten autoteollisuudessa, velkaantumisaste on yleensä yli 2, kun taas tekniikka- tai palveluyrityksillä tyypillinen velkaantumisaste on alle 0, 5.
Hyödykevarastoilla on usein erittäin korkea D / E-suhde verrattuna markkinoiden keskiarvoihin. Apuohjelma kasvaa hitaasti, mutta pystyy yleensä ylläpitämään tasaista tuloja, mikä antaa näiden yritysten lainata erittäin halvalla. Korkeat vipuosuudet hitaasti kasvavilla toimialoilla, joilla on vakaat tulot, edustavat pääoman tehokasta käyttöä. Kuluttajanappuloilla tai epäsyklisellä kuluttajasektorilla on taipumus olla myös korkea velkaantumisaste, koska nämä yritykset voivat lainata edullisesti ja niiden tulot ovat suhteellisen vakaat.
Analyytikot eivät aina ole johdonmukaisia sen suhteen, mikä määritellään velaksi. Esimerkiksi ensisijaisena osakkeena pidetään joskus omaa pääomaa, mutta ensisijainen osinko, nimellisarvo ja selvitysoikeudet tekevät tällaisen oman pääoman näyttämään paljon velan kaltaiselta. Ensisijaisen osakkeen sisällyttäminen kokonaisvelkaan lisää D / E-suhdetta ja tekee yrityksestä näyttämään riskialttiimmalta. Etuosakkeen sisällyttäminen D / E-suhteen omaan pääomaan lisää nimittäjää ja alentaa suhdetta. Se voi olla suuri ongelma yrityksille, kuten kiinteistösijoitusrahastoille, kun ensisijainen osake sisältyy D / E-suhteeseen.
Esimerkkejä velan ja pääoman suhteesta
Apache Corpin (APA) velat olivat vuoden 2017 lopussa yhteensä 13, 1 miljardia dollaria, oma pääoma yhteensä 8, 79 miljardia dollaria ja velkaantumisaste 1, 49. ConocoPhillipsin (COP) velat olivat yhteensä 42, 56 miljardia dollaria, oma pääoma yhteensä 30, 8 miljardia dollaria ja velkaantumisaste 1, 38 vuoden 2017 lopussa:
APA = $ 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38
Pinnalla vaikuttaa siltä, että APA: n korkeampi vipuvaikutusaste osoittaa suuremman riskin. Tämä voi kuitenkin olla liian yleistä, jotta siitä olisi apua tässä vaiheessa, ja lisätutkimuksia tarvitaan.
Voimme myös nähdä, kuinka ensisijaisen pääoman uudelleenluokittelu voi muuttaa D / E-suhdetta seuraavassa esimerkissä, jossa oletetaan, että yrityksellä on 500 000 dollaria etuoikeutettuja osakkeita, miljoona dollaria kokonaisvelkaa (pois lukien ensisijainen osake) ja 1, 2 miljoonaa dollaria omaa pääomaa (pois lukien suositellut varastot).
Velkaantumisaste omaan pääomaan suositellun kannan kanssa osana kokonaisvelkaa olisi seuraava:
Velka / oma pääoma = 1, 25 miljoonaa dollaria miljoona dollaria + 500 000 dollaria = 1, 25
Velkaantumisaste suhteessa ensisijaiseen osakeantiin omaan pääomaan olisi:
Velka / oma pääoma = 1, 25 miljoonaa dollaria + 500 000 dollaria miljoona dollaria =.57
Muut rahoitustilit, kuten ansaitsematon tulo, luokitellaan velaksi ja voivat vääristää D / E-suhdetta. Kuvittele yritystä, jolla on ennakkomaksu sopimus rakentaa rakennus miljoonalla dollarilla. Työ ei ole valmis, joten miljoona dollaria pidetään vastuuna.
Oletetaan, että yritys on ostanut 500 000 dollaria varastoja ja materiaaleja suorittaakseen loppuun työ, joka on lisännyt taseen loppusummaa ja omaa pääomaa. Jos nämä määrät sisällytetään D / E-laskelmaan, osoitinta lisätään miljoonalla dollarilla ja nimittäjää 500 000 dollarilla, mikä lisää suhdetta.
