Mikä on sylinteri?
Rahoituksessa "sylinteri" on termi, jota käytetään kuvaamaan liiketoimi tai tapahtumasarja, joka ei vaadi mitään alkuperäistä tai jatkuvaa käteisinvestointia. Tätä termiä käytetään yleisimmin johdannaissopimuksissa, kuten forex- tai optiomarkkinoilla.
Avainsanat
- Sylinteri on eräänlainen finanssitapahtuma, jossa sijoittaja ei maksa mitään alkuperäistä rahaa. Sylinterit yhdistetään usein johdannaistuotteita, kuten optioita, koskeviin kauppoihin.Vaikka sylinterikaupat eivät vaadi etukäteen rahaa, sijoittaja maksaa positiosta tosiasiallisesti. taloudellisten riskien ottaminen. Siksi sylinterikaupat eivät ole riskittömiä sijoituksia.
Sylinterien ymmärtäminen
Johdannaiset ovat mekanismi, jolla kaksi tai useampi osapuoli voi toteuttaa liiketoimia, joissa ne vaihtavat erityyppisiin omaisuuseriin liittyvät rahoitusriskit. Kriittisesti johdannaissopimukset eivät vaadi kumpaakaan osapuolta kyseisen kohde-etuuden omistamisesta tai hallussapidosta.
Esimerkiksi yksi suurimmista taloudellisista riskeistä, joihin sijoittajat kohtaavat, on valuuttakurssien vaihtelun riski. Sekä yrityksillä että yksityishenkilöillä on merkittävä valuuttariski altistumisen muodossa vaihto-omaisuuden, pankkitalletusten ja eri valuutoissa olevien rahoitusvarojen muodossa. Nämä toimijat voivat suojautua näiltä riskeiltä käyttämällä johdannaistuotteita, kuten valuuttafutuureja ja termiinisopimuksia. Kauppiaat voivat myös spekuloida valuuttojen liikkeistä käyttämällä näitä samoja instrumentteja.
Monet näistä transaktioista eivät vaadi osallistujia vaihtamaan käteistä sopimuksen alkaessa. Sen sijaan sopimuksen arvo vaihtelee kohde-etuuden muuttuvan arvon perusteella, ja osapuolet vaihtavat rahaa sopimuksen lopussa näiden omaisuuserien arvonmuutoksen perusteella.
Muissa tapauksissa palkkiot maksetaan sopimuksen aloittamisen yhteydessä, tosin nämä maksut ovat vaatimattomia verrattuna sopimuksen kokonaisarvoon. Esimerkiksi ostaessaan optio-oikeutta sijoittaja maksaa palkkion optiomyyjälle. Tämä palkkio on kuitenkin yleensä pieni verrattuna optiota edustavien kohde-etuuksien arvoon.
Näiden tekijöiden takia yritteliäs elinkeinonharjoittaja voi koota sijoituksen tai sijoitussarjan, johon ei vaadita alkupääomaa ja jossa jokaisen sijoituksen voitot sijoitetaan jatkuvasti seuraaviin kauppoihin. Tietysti tämä strategia ei välttämättä onnistu, ja strategian epäonnistuminen voi viime kädessä olla melko kallista.
Oikea maailma esimerkki sylinteristä
Emma on optiokauppias, joka haluaa rakentaa sylinterikaupan, joka sisältää XYZ Corporationin osakkeita. Kauppa käy tällä hetkellä 20 dollaria osakkeelta.
Tämän saavuttamiseksi hän aloittaa myymällä myyntioption XYZ: n osakkeita vastaan. Myyntioption merkintähinta on 10 dollaria, ja sen voimassaolo päättyy vuoden kuluttua. Tämä tarkoittaa, että seuraavalle vuodelle optio-oikeuden haltijalla on oikeus myydä 100 XYZ: n osaketta Emmalle 10 dollarilla osakkeelta. Optio-oikeuksien haltija käyttäisi luonnollisesti tätä oikeutta vain, jos XYZ: n markkinahinta laskee alle 10 dollaria. Emma saa 5 dollarin palkkion vastineeksi sitoumuksen tekemisestä optio-oikeuden haltijalle.
Tämän osakepalkkion ollessa kyseessä Emman seuraava askel on ostaa optio-oikeus XYZ: n osakkeita vastaan. Hänen valitsemaltaan vaihtoehdolla on merkintähinta 30 dollaria ja voimassaoloaika on yksi vuosi tulevaisuudessa. Jos XYZ: n osakkeiden hinta nousee yli 30 dollarin, Emma voi käyttää optio-oikeuttaan, ostaa osakkeita 30 dollarin merkintähinnalla ja myydä ne korkeammalla markkinahinnalla saadakseen siten voittoa. Vastineeksi tästä oikeudesta Emma maksaa 5 dollarin palkkion optiomyyjälle. Koska Emma oli jo saanut 5 dollaria myydystä myyntioptiosta etukäteen, hänen nettorahastosijoituksensa on 0 dollaria.
Jos katsomme takaisin Emman transaktioihin, voimme nähdä, että hän on organisoinut sylinteritapahtuman ilman ennakkomaksuja itselleen. Hänellä on nyt johdannainen XYZ-osakkeissa, jonka hän sai kuluttamatta rahaa.
On kuitenkin tärkeää huomata, että pelkästään siksi, että asema ei vaatinut käteistä etukäteen, tämä ei tarkoita, että Emma saa riskitöntä voittoa. Sen sijaan todella tapahtui, että Emma on "maksanut" XYZ-asemastaan hyväksymällä taloudellisen riskin. Erityisesti hän on ottanut vastuunsa myymällä XYZ-osakkeita tappiolla, jos niiden hinta laskee alle 10 dollaria osakkeelta. Vastineeksi hän sai oikeuden ostaa XYZ: n osakkeita voitolla, jos niiden hinta nousee yli 30 dollaria.
On selvää, että sijoittaja omaksuu tämän aseman vain, jos he uskovat, että XYZ: n osakkeet nousevat todennäköisemmin yli 30 dollaria kuin laskevan alle 10 dollaria sijoituksen ajanjakson aikana. Toisin sanoen Emma ottaa tämän tehtävän vain, jos hän on nouseva XYZ: n osakkeista.
