Mikä on nykyinen valotustapa (CEM)?
Nykyinen vastuumenetelmä (CEM) on järjestelmä, jota finanssilaitokset käyttävät mittaamaan riskejä, jotka aiheutuvat odotettavissa olevien kassavirtojen menetyksestä johdannaisportfoliostaan vastapuolen laiminlyönnin vuoksi. Nykyisessä vastuumenetelmässä korostetaan johdannaissopimuksen korvaavat kustannukset ja ehdotetaan pääomapuskuria, jota tulisi pitää mahdollinen maksukyvyttömyysriski.
Nykyisen valotustavan (CEM) ymmärtäminen
Pankit ja muut rahoituslaitokset ovat tyypillisesti käyttäneet nykyistä vastuumenetelmää mallintaakseen tiettyihin johdannaisiin liittyvää vastuutaan jakaakseen riittävästi pääomaa mahdollisten vastapuoliriskien kattamiseksi. Nykyisessä vastuumenetelmässä rahoituslaitoksen kokonaisvastuu on yhtä suuri kuin kaikkien markkinasopimuksilla merkittyjen korvauskustannukset ja lisäys, jonka on tarkoitus heijastaa mahdollista tulevaa vastuuta (PFE). Lisäosa on kohde-etuuden nimellispääoma, jolle on sovellettu painotusta. Yksinkertaistettuna, kokonaisvastuu on alle CEM on prosenttiosuus kaupan kokonaisarvosta. Johdannaisen perustana olevalle omaisuuslajeelle sovelletaan erilaista painotusta omaisuuserän tyypin ja maturiteetin perusteella.
Esimerkiksi korkojohdannaisella, jonka maturiteetti on yhdestä viiteen vuotta, PFE-lisäys on 0, 5%, mutta jalometallijohdannaisten lisäyksellä kultaa lukuun ottamatta lisäys olisi 7%. Joten miljoonan dollarin sopimuksen koronvaihtosopimuksesta PFE on 5000 dollaria, mutta samankaltaisen jalometallien sopimuksen PFE on 70 000 dollaria. Todellisuudessa suurin osa sopimuksista on tehty paljon suuremmilta dollarilukuilta, ja rahoituslaitoksilla on useita, ja toisilla on tasapainottava rooli. Joten nykyisen vastuumenetelmän tarkoituksena on auttaa pankkia osoittamaan, että se on varannut tarpeeksi pääomaa kattamaan kaiken negatiivisen vastuun.
Historia nykyisen valotusmenetelmän takana
Nykyinen vastuumenetelmä kodifioitiin ensimmäisten Baselin sopimusten nojalla käsittelemään erityisesti vastapuoliluottoriskejä (OTC) johdannaissopimuksissa. Baselin pankkivalvontakomitean tavoitteena on parantaa finanssisektorin kykyä selviytyä taloudellisista stressistä. Parantamalla riskienhallintaa ja pankkien läpinäkyvyyttä kansainvälinen sopimus toivoo välttävän epäonnistuneiden instituutioiden dominovaikutuksen.
Huolimatta siitä, että nykyinen vastuumenetelmä oli käytännössä, sen rajoitukset paljastettiin finanssikriisin kautta, joka alkoi osittain johtuen pääoman riittämättömyydestä johdannaissopimusten kattamiseen rahoituslaitoksissa. CEM: n tärkein kritiikki osoitti, että marginaalisiin ja merkitsemättömiin liiketoimiin ei ole tehty eroa. Lisäksi nykyiset riskinmääritysmenetelmät olivat liian keskittyneet nykyiseen hinnoitteluun pikemminkin kuin tulevaisuuden kassavirtojen vaihtelut. Tämän torjumiseksi Baselin komitea julkaisi vuonna 2017 standardoidun lähestymistavan vastapuolien luottoriskeihin (SA-CCR) korvaamaan sekä CEM: n että standardisoidun menetelmän (vaihtoehto CEM: lle). SA-CCR soveltaa yleensä korkeampia lisäkertoimia useimpiin omaisuusluokkiin ja lisää luokkia kyseisissä luokissa.
