Mikä on Cross Margining?
Ristiinmarginaali on positioiden tasapainotusprosessi, jossa ylimääräinen marginaali yhdeltä tililtä siirretään toiselle tilille marginaalin ylläpitovaatimusten täyttämiseksi. Käyttöön otettiin 1980-luvun lopulla, kun nousevat rahoitusinstrumentit vastasivat lisääntynyttä markkinoiden volatiliteettia. Ristiinmarginaalit lisäävät yritysten likviditeettiä ja rahoituksen joustavuutta vähentämällä alkuperäisiä marginaalivaatimuksia ja pienempiä nettojärjestelyjä.
Cross Margining selitetty
Ennen ristiinmarginaalin asettamista markkinaosapuoli voisi kohdata likviditeettiongelmia, jos sillä olisi yhden selvityskeskuksen vakuusvaatimus, joka ei pystyisi korvaamaan toisessa selvityskeskuksessa pidettyä asemaa. Ristiinmarginaalijärjestelmä yhdistää jäsenyritysten marginaalitilit siten, että marginaali voidaan siirtää tililtä, joilla on yli marginaali, tiliin, jotka vaativat marginaalin. Kunkin kaupankäyntipäivän lopussa selvityslaitokset lähettävät selvitystoiminnan organisaatioille, kuten Intercontinental Exchange (ICE) ja Options Clearing Corporation, jotka suorittavat laskelmat selvitysmarginaaleille ja tuottavat selvitysraportit selvitysosapuolille. Päävälittäjät tarjoavat myös ristiinmarginaalipalveluja tekemällä yhteyksiä selvityskeskuksiin asiakkaidensa puolesta.
Cross Margining -lausekkeet
Ensisijainen motiivi ristiinmarginaalien saamiseen on hienostuneiden tai monimutkaisten rahoitusinstrumenttien salkun riskienhallinta. Kustannussäästöt tehokkaammasta marginaalin sijoittamisesta ovat toissijaisia. Ristiinmarginaalin hyödyt ovat selviä institutionaalisille sijoittajille, mutta heidän on varmistettava, että niiden salkussa olevien varojen asianmukaiset korrelaatiot mallinnetaan ja valvotaan kaupankäyntistrategiasta riippumatta, jotta niitä ei vaaranneta äärimmäisessä kauppaympäristössä. Lisäksi vaikka marginaalia voidaan siirtää kitkattomasti tilien välillä vähimmäisvaatimusten täyttämiseksi, on myös tärkeää, että kauppiaat eivät pidä marginaalia (ylittävät vaatimukset) liian alhaisella tasolla, koska tämä voisi rajoittaa joustavuutta markkinoiden epävakauden aikoina.
