Kaikista sijoituksista aiheutuvat kustannukset - todelliset kustannukset - ei pelkästään vaihtoehtoiset kustannukset sijoittajalle, joka päättää luopua yhdestä omaisuudesta toisen hyväksi. Pikemminkin nämä kustannukset ja vertailut eivät ole niin erilaisia kuin kuluttajat kohtaavat ostaessaan autoa.
Valitettavasti monet sijoittajat jättävät kriittiset sijoituskustannukset huomiotta, koska hieno painatus ja žargon voivat hämmentää niitä. Mutta heidän ei tarvitse olla. Ensimmäinen askel on ymmärtää erityyppiset kustannukset.
Sijoituskustannusten tyypit
Eri sijoituksiin liittyy erityyppisiä kustannuksia. Esimerkiksi kaikki sijoitusrahastot - yksi yleisimmistä sijoitusvälineistä - veloittavat ns. Kulusuhteen. Tämä on mitta prosenttimäärästä, joka maksaa rahaston hallinnoinnista. Se perustuu rahastoon sijoitettujen varojen kokonaismäärään ja lasketaan vuosittain. Tämä maksu maksetaan yleensä rahaston varoista, joten sinua ei laskuteta siitä, mutta se tulee tuottoistasi. Tämä tarkoittaa, että jos sijoitusrahasto tuottaa 8% ja kulusuhde on 1, 5%, olet todella ansainnut vain 6, 5% osakkeistasi.
Korkealla kustannussuhteella on kaksi ongelmaa. Ensinnäkin, suurempi osa rahastasi menee johtoryhmälle sinulle sijaan. Toiseksi, mitä enemmän rahaa johtoryhmä veloittaa, sitä vaikeampaa rahaston on sovittaa yhteen markkinoiden suorituskyky tai ylittää sen.
Ironista kyllä, monet korkeamman kustannuksen rahastot väittävät olevansa ylimääräisten kustannusten arvoisia, koska he nauttivat paremmasta suorituskyvystä. Mutta kustannussuhteet, kuten vuoto kylpyammeessa, tyhjentävät hitaasti osan varoista. Siksi mitä enemmän rahahallintaa viedään palkkioiden muodossa, sitä paremmin rahaston on suoritettava ansaitaksesi takaisin sen, mikä on vähennetty.
Markkinointikustannukset. Lisäksi joissakin tapauksissa nämä maksut auttavat maksamaan markkinointi- tai jakelukustannuksia. Tämä tarkoittaa, että maksat hallinnoijille mainostaaksesi rahastoa muille potentiaalisille sijoittajille. Tätä erityistä kustannusta kutsutaan 12B-1 -maksuksi.
Vuotuiset ja säilytyspalkkiot. Vuotuiset palkkiot ovat usein alhaiset, noin 25–90 dollaria vuodessa, mutta jokainen dollari kasvaa. Säilytysyhteisöpalkkiot koskevat yleensä vanhuuseläketilejä (esim. IRA) ja kattavat IRS-raportointimääräysten täyttämiseen liittyvät kulut. Voit odottaa maksavan 10–50 dollaria vuodessa.
Muut kustannukset. Jotkut sijoitusrahastot sisältävät muita kustannuksia, kuten osto- ja lunastuspalkkiot, jotka ovat prosentteina ostamastasi tai myymästäsi summasta.
Varo kuormia ja palkkioita. Etuosakuorma on maksu, joka veloitetaan ostettaessa osakkeita. Taustakuorma on myyntihintaan liittyvä maksu. Palkkiot ovat pääasiassa maksuja, jotka maksetaan välittäjälle heidän palveluistaan.
Kuten huomaat, finanssimaailma ei ole helpottanut kaikkien näiden monimutkaisten ja usein piilotettujen kulujen purkamista. Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on kuitenkin ryhtynyt toimiin selventääkseen sijoittajille aiheutuvia kustannuksia. Pyrkiessään suojelemaan vähittäissijoittajia, SEC ilmoitti vuoden 2018 prioriteettiluettelossaan aikovansa keskittyä yrityksiin, joilla on käytänteitä tai liiketoimintamalleja, jotka voivat aiheuttaa lisääntyneitä riskejä siitä, että sijoittajat maksavat puutteellisesti ilmoitetut palkkiot, kulut tai muut maksut. ”
Toisin sanoen SEC suunnitteli pyrkivänsä yrityksiin, jotka harjoittavat käytännössä korvauksia erityisten arvopapereiden suosittelusta, huomioimatta tilejä, kun nimetty johtaja on poistunut yrityksestä, ja muuttamalla palkkiorakenteita vain palkkioista prosenttiosuudelle hallinnoitavien asiakasvarojen määrästä.
Vaikka SEC: llä on arvokas rooli sijoittajien suojelemisessa, paras puolustus liiallisilta tai perusteettomilta palkkioilta on huolellisen tutkimuksen tekeminen ja monien kysymysten esittäminen. Ajan kuluminen ymmärtämään, mitä maksat, on kriittistä, koska palkkiot ryöstävät pitkällä aikavälillä sijoittajien varallisuuden.
Miksi sijoitusmaksujen merkitys
Maksut näyttävät melkein aina petollisesti alhaisilta. Sijoittaja voi nähdä 2%: n kulusuhteen ja hylätä sen merkityksettömänä. Mutta se ei ole. Prosentteina ilmaistu palkkio ei paljasta sijoittajille dollaria, jonka he todella käyttävät, ja mikä tärkeintä, kuinka nämä dollarit kasvavat. Tuloksena voi olla ankkurointipoikkeama, jossa merkityksettömiä tietoja käytetään arvioimaan tai arvioimaan jotain tuntemattomia arvoja.
Yksinkertaisesti sanottuna, kaikki on suhteellista. Tämä tarkoittaa, että jos ensimmäiseen sijoittamiseen liittyy liiallisia palkkioita, saatamme katsoa, että kaikki myöhemmät kulut ovat alhaiset, vaikka ne ovatkin korkeita.
Aivan kuten yhdistäminen tuottaa kasvavia tuottoja pitkäaikaisille sijoittajille, korkeat palkkiot tekevät aivan päinvastoin; staattinen hinta nousee räjähdysmäisesti ajan myötä.
Skenaario 1
Oletetaan, että sinulla on sijoitustili, jonka arvo on 80 000 dollaria. Pidät sijoitusta 25 vuotta, ansaitset 7% vuodessa ja maksat 0, 50% vuosimaksuina. 25 vuoden jakson lopussa olet ansainnut noin 380 000 dollaria.
Skenaario 2
Harkitse nyt samaa skenaariota, mutta yhdellä erolla; et kiinnitä huomiota kustannuksiin ja annat 2, 0% vuodessa. 25 vuoden jälkeen sinulla on noin 260 000 dollaria. Tuo "pieni" 2, 0% maksoi sinulle 120 000 dollaria.
Ovatko kalliit sijoitukset aina sen arvoisia?
Kuvittele, että neuvonantaja tai edes ystävä kertoo, että sijoitusrahasto, vaikka se on kallis, on sen arvoinen. Hän kertoo, että kun maksat enemmän, saat myös enemmän korkeamman vuotuisen tuoton muodossa. Mutta se ei välttämättä pidä paikkaansa.
Tutkimukset ovat osoittaneet, että edullisemmilla rahastoilla on yleensä keskimäärin parempia tuloksia tulevaisuudessa kuin kalliimmissa rahastoissa. Itse asiassa tutkijat havaitsivat, että halvimmat osakerahastot ylittivät kalleimmat rahastot viiden, 10, 15 ja 20 vuoden aikana.
Tämä havainto on toistuvasti todistettu. Harkitse samanlaista Morningstarin tutkimusta, jonka mukaan ”Kulusuhteiden käyttäminen rahastojen valintaan auttoi kaikissa omaisuusluokissa ja jokaisessa kvintiilissä vuosina 2010–2015. Esimerkiksi Yhdysvaltain osakerahastoissa halvimman kvintiilin kokonaistulon onnistumisaste oli 62 %, kun taas toiseksi halvin kvintiili oli 48%, keskikvintiili oli 39%, toisen pricintillisen kvintiilin osuus oli 30% ja ylimmän kvintiilin osuus oli 20%."
Mikä on viesti? ”Mitä halvempi kvintiili, sitä paremmat mahdollisuutesi ovat.” Tämä havainto oli yhdenmukainen eri omaisuusluokkien välillä. Toisin sanoen kaikki kansainväliset ja tasapainoiset rahastot osoittivat samanlaisia tuloksia. Jopa verotettavissa joukkovelkakirjalainoissa ja kunnallisissa joukkovelkakirjarahastoissa oli tämä ominaisuus alhaisista kustannuksista johtuen paremmasta tuloksesta.
Välityspalkkiot ovat kaikki muodot ja koot
Tilinhoitomaksu
Tämä on yleensä vuosipalkkio, joka peritään välitysyrityksen ja sen tutkimusvälineiden käytöstä. Tämä maksu on toisinaan porrastettu. Ne, jotka haluavat käyttää vankempia tietoja ja analyyttisiä työkaluja, maksavat enemmän.
Myyntirasitus
Kuten edellä mainittiin, joihinkin sijoitusrahastoihin sisältyy kuorma tai palkkio, joka maksetaan rahaston myyjälle. Ole varovainen näistä maksuista kahdesta syystä. Ensinnäkin monet sijoitusrahastot ovat nykyään kuormittamattomia ja ovat siksi halvempia vaihtoehtoja. Toiseksi jotkut välittäjät työntävät suurempien rahastojen rahastoja tulojen kasvattamiseksi.
Neuvontamaksu
Tätä kutsutaan joskus myös hallinnointipalkkioksi asiantuntemuksesta, jonka välittäjä tuo pöytään varallisuusstrategioiden muodossa. Tämä kustannus on prosenttiosuus sijoittajan kokonaisvaroista välittäjän hallinnassa.
Kulusuhde
Kuten aiemmin keskusteltiin, tämä on sijoitusrahastoa hallinnoivien perimä maksu.
Palkkiot
Nämä ovat yleisiä ja lisääntyvät nopeasti. Kuten edellä mainittiin, palkkiomaksut ovat minkä tahansa osto- tai myyntikaupan toteuttamiskustannuksia. Maksu menee suoraan välittäjälle. Nämä kustannukset vaihtelevat yleensä yhdestä dollarista 5 dollariin kauppaa kohden, ja joissakin tapauksissa siitä luopuvat, jos sijoittaja saavuttaa tilin vähimmäismäärän. Toisinaan tämä maksu lasketaan prosentteina kaupan arvosta.
Muista, että täyden palvelun välittäjät, jotka tarjoavat monimutkaisia palveluita ja tuotteita, kuten kiinteistösuunnittelu, veroneuvonta ja annuiteetit, perivät usein korkeammat maksut. Nyrkkisääntönä, että palkkio on yleensä 1–2% hallittujen varojen arvosta.
Kallisten palkkioiden taakka kasvaa pidemmällä ajanjaksolla. Siksi vasta aloittamisessa olevat nuoret sijoittajat joutuvat kohtaamaan suuremman riskin, koska kustannuksiin menetetty dollarien kokonaismäärä kasvaa räjähdysmäisesti vuosikymmenien aikana. Tästä syystä on erityisen tärkeää kiinnittää huomiota kustannuksiin tileillä, joita pidät pitkään.
Aktiivinen vs. passiivinen hallinta
Passiivinen hallinta kuvaa sijoituksia, kuten sijoitusrahastoja, jotka on suunniteltu toistamaan S&P 500: n tai Russell 2000: n kaltaisia markkinaindeksejä. Näiden rahastojen hoitajat muuttavat omistusosuuksia vain, jos vertailuarvon mukainen rahasto muuttuu. Passiivinen johto pyrkii vastaamaan markkinoiden tuottoa.
Sitä vastoin aktiivinen hoitostrategia on entistä aktiivisempi lähestymistapa, jossa rahastonhoitajat pyrkivät yhdessä pyrkimään markkinoiden parempaan menestykseen. He eivät ole tyytyväisiä pelkästään S&P 500: n tuoton sovittamiseen. He haluavat tehdä strategisia toimia, joilla pyritään hyödyntämään tuntemattoman mahdollisuuden arvoa markkinoilla.
Eri kustannukset
Aktiivisilla ja passiivisilla rahastoilla on erilaisia kustannuksia. Aktiivisesti hoidettujen rahastojen keskipalkkio vuonna 2018 oli 0, 76%, kun taas passiivisten sijoitusrahastojen keskiarvo oli vain 0, 15%. Huolimatta jatkuvasta laskusta vuodesta 2016 lähtien, on tärkeää huomata, että aktiivisesti hoidetun rahaston varojen kokonaismäärän pienentyessä nämä rahastot yleensä nostavat kulusuhdetta.
Kuten yksi ICI Researchin tutkimus osoitti: ”Osakemarkkinoiden taantuman aikana lokakuusta 2007 maaliskuuhun 2009 aktiivisesti hoidettujen kotimaisten sijoitusrahastojen varat laskivat huomattavasti, mikä johti niiden kulusuhteiden nousuun vuonna 2009.” Tämä havainto korostaa tärkeää totuutta: Kulusuhteet eivät ole usein sidoksissa suorituskykyyn. Sen sijaan ne sidotaan hallinnoitavien varojen kokonaisarvoon. Jos omaisuuserät vähenevät - yleensä huonon suorituskyvyn vuoksi -, johtajat vain nostavat hintojaan.
Jotkut sijoittajat väittävät, että "saat mitä maksat". Toisin sanoen, vaikka aktiivinen rahasto saattaa veloittaa enemmän, korkeammat tuotot ovat kustannuksen arvoisia, koska sijoittajat ansaitsevat palkkion ja sitten jotkut. Itse asiassa näillä aktiivisen johtamisen kannattajilla on satunnaisesti vuosittaiset tulokset tällaisten väitteiden tueksi. Tällä väitteellä on kuitenkin usein ongelma: selviytymisen puolueellisuus.
Survivorship Bias
Survivorship-puolueellisuus on vinovaikutus, joka syntyy, kun sijoitusrahastot sulautuvat muiden rahastojen kanssa tai saatetaan selvitystilaan. Miksi tällä on merkitystä? Koska "sulautuneilla ja likvidatoiduilla rahastoilla on yleensä ollut heikompia tuloksia, tämä kääntää keskimääräiset tulokset ylöspäin eloonjääneiden rahastojen suhteen, mikä aiheuttaa niiden näyttävän toimivan paremmin vertailuarvoon nähden", Vanguardin tutkimuksen mukaan.
Tietenkin on joitakin aktiivisesti hoidettuja rahastoja, jotka ovat suoriutuvia paremmin ilman selviytymiskampanjan apua. Kysymys on, ovatko ne suoriutuneet säännöllisesti? Vastaus on ei. Sama Vanguardin tutkimus osoittaa, että "suurin osa johtajista ei onnistunut jatkuvasti paremmin".
Tutkijat tarkastelivat kahta erillistä, peräkkäistä, päällekkäistä viiden vuoden ajanjaksoa. Nämä varat sijoitettiin viiteen kvintiiliin niiden ylimääräisen tuoton perusteella. Viime kädessä he päättivät, että vaikka jotkut johtajat ylittivät jatkuvasti vertailuindeksinsä, ”aktiiviset johtajat ovat erittäin harvinaisia”.
Lisäksi sijoittajan on lähes mahdotonta tunnistaa näitä yhdenmukaisia esiintyjiä ennen kuin niistä tulee johdonmukaisia esiintyjiä. Yrittäessäsi niin tehdä, monet tarkastelevat aiempia tuloksia vihjeitä tulevasta suorituskyvystä. Sijoittamisen kriittinen lähtökohta on kuitenkin, että aiemmat tuotot eivät ennusta tulevia voittoja.
heikolle
Aktiivisimmin hoidettujen rahastojen heikentyneen tuoton taustalla on, että käytännössä kukaan ei pysty jatkuvasti valitsemaan pitkällä aikavälillä hyvin toimivia osakkeita. Esimerkiksi yhdessä tutkimuksessa todettiin, että "vähemmän kuin 1% päiväkauppiaiden väestöstä pystyy ennakoitavasti ja luotettavasti ansaitsemaan epätavallisen positiivisen positiivisen tuoton ilman palkkioita."
Aktiiviset johtajat eivät ole parempia. Itse asiassa tämä 1 prosentin luku on aivan selvästi yhdenmukainen muun tutkimuksen kanssa, jossa tutkittiin 2 076 sijoitusrahaston tuottoa vuosina 1976–2006. Tulokset osoittivat, että alle yhden prosentin tuotto tuotti markkinoiden tuottoja paremman tuoton kustannusten huomioon ottamisen jälkeen.
Lisäksi haaste markkinoiden lyömisestä kasvaa. Useiden yliopistojen tutkimus osoitti, että ennen vuotta 1990 vaikuttava 14, 4% osakerahastoista ylitti vertailuindeksinsä, mutta vuoteen 2006 mennessä tämä luku oli pudonnut pienimpään 0, 6%: iin. Harkitse näitä lukuja kysyessäsi, onko aktiivinen hallintaratkaisu oikea ratkaisu.
Tapoja minimoida sijoituskustannukset
Tiedä milloin ostaa ja pitää
Mitä enemmän siirrät rahaa, sitä enemmän kustannuksia kertyy. Kuten edellä käsiteltiin, ostamiseen ja myyntiin liittyy maksuja. Kuten vesisäiliä, joka siirrettiin henkilöltä toiselle, kukin peräkkäinen luovutus aiheuttaa pienen vuodon.
Lisäksi "osta ja pidä" -strategiat tuottavat parempia tuottoja kuin usein kauppaan perustuvat. Financial Timesin mukaan ”yli 10 vuoden aikana 83% Yhdysvaltain aktiivisista rahastoista ei täytä valittuja vertailuarvoja; 40% kompastuu niin pahasti, että ne lopetetaan ennen kymmenen vuoden ajanjakson päättymistä. ”
Harkitse verovaikutuksia
Tämä on sijoituskustannusten huomiotta jätetty näkökohta. Se on myös monimutkaisin. Jopa kokeneille sijoittajille on hyödyllistä saada apua ammattilaiselta verojen suhteen. Luodut säästöt kompensoivat usein ammattilaisten palkkioita. Esimerkiksi monet sijoittajat eivät tiedä, että sijoitusten toteutuneet tappiot - toisin sanoen rahat, jotka menetetään sen jälkeen, kun osake on myyty vähemmän kuin se maksoi, voidaan käyttää verotettavien voittojen korvaamiseen. Tätä kutsutaan verotappioiden korjuuksi.
Yleensä sijoittaja maksaa joko pitkäaikaisen myyntivoittoveron (yli vuoden hallussa olevat arvopaperit) tai lyhytaikaisen myyntivoittoveron (alle vuoden ajan hallussa olevat arvopaperit). Jos kyseessä on pitkäaikainen myyntivoitto, sijoittaja maksaa joko 0%, 15% tai 20% riippuen heidän tulotasostaan ja arkistointiasemasta (yksin, naimisissa yhdessä jättämällä, naimisissa arkistoimalla erikseen).
Lyhytaikaisia myyntivoittoja verotetaan tavanomaisina tuloina. Nämä hinnat vaihtelevat taas 10%: sta 37%: iin tulotason ja arkistointitilanteen mukaan. Voit tarkistaa tarkalleen, kuinka monta prosenttia pitkäaikaisesta ja lyhytaikaisesta myyntivoittoverosta maksat käymällä FactCheck.org.
Verotukselliset tai verovapaat tilit
Sijoittajat saattavat olla yllättyneitä nähdessään, kuinka paljon he pitävät hallussaan verotuksellisella tai verovapaalla tilillä. Verotukselliset laskennalliset tilit, jotka suojaavat sijoituksia veroilta niin kauan kuin varat pysyvät ennallaan, sisältävät 401 (k) s ja perinteiset IRA: t. Nämä tilivaihtoehdot ovat hienoja tapoja säästää suuria raskaita veroja.
Siellä on kuitenkin saalis. Kuten aiemmin mainittiin, menetät veroedun (ja saat rangaistuskustannuksia), jos nostat rahaa varhain - ennen 59, 5-vuotiaita. Nuorempien sijoittajien tulisi harkita Roth IRA -tilejä. Edellyttäen, että omistat Rothia viiden vuoden ajan, sekä ansiot että 59½ jälkeen tehdyt nostukset ovat verovapaita. Nämä ovat hienoja tapoja säästää pitkällä aikavälillä, jos tiedät, ettei sinun tarvitse koskea rahaa.
Pohjaviiva
Tee kotitehtäväsi. Elämme aikoina, jolloin pääsy tietoihin oli ennennäkemätöntä. Vaikka jotkut investoinnit saattavat hämärtää kustannuksiaan hienovedolla, kuka tahansa voi nopeasti päästä tulokseen verkossa saatavilla olevan runsaan tiedon avulla. Ei ole mitään tekosyytä sijoittamiseen omaisuuteen tietämättä kokonaiskustannuksia ja tekemättä sinulle sopivia valintoja.
