Mikä on oman pääoman kustannus?
Oman pääoman kustannus on tuotto, jota yritys vaatii päättääkseen, täyttääkö sijoitus pääoman tuottovaatimukset. Yritykset käyttävät sitä usein pääoman budjetointikynnyksenä vaaditulle tuottoprosentille. Yrityksen oma pääomakustannus edustaa korvausta, jota markkinat vaativat vastineeksi omaisuuden omistamisesta ja omistamisriskin kantamisesta. Perinteinen kaava oman pääoman kustannuksille on osinkojen aktivointimalli ja pääoman omaisuuserien hinnoittelumalli (CAPM).
Oman pääoman kustannukset
Oman pääoman kustannuskaava
Osinkojen aktivointimallia käyttämällä oman pääoman kustannus on:
Oman pääoman kustannukset = CMVDPS + GRD missä: DPS = seuraavan vuoden osingot osakkeeltaCMV = osakekannan nykyinen markkina-arvoGRD = osinkojen kasvuvauhti
Oman pääoman kustannusten ymmärtäminen
Oman pääoman hinta viittaa kahteen erilliseen käsitteeseen osallistujasta riippuen. Jos olet sijoittaja, oman pääoman kustannus on omaan pääomaan tehtävän sijoituksen tuottoprosentti. Jos olet yritys, oman pääoman kustannukset määräävät tietyn projektin tai sijoituksen vaadittavan tuoton.
On olemassa kaksi tapaa, jolla yritys voi hankkia pääomaa: velkaa tai omaa pääomaa. Velka on halvempaa, mutta yrityksen on maksettava se takaisin. Omaa pääomaa ei tarvitse maksaa takaisin, mutta se maksaa yleensä enemmän kuin lainapääomaa korkojen veroetujen takia. Koska oman pääoman kustannukset ovat korkeammat kuin lainan, se tarjoaa yleensä korkeamman tuoton.
Avainsanat
- Oman pääoman kustannus on tuotto, jota yritys vaatii sijoitukselle tai projektille, tai tuotto, jota henkilö tarvitsee oman pääoman ehtoiseen sijoitukseen. Oman pääoman hankintamenon laskemiseen käytetty kaava on joko osingon aktivointimalli tai pääoman omaisuuden hinnoittelumalli. Osinkomäärän aktivointimallin kaatuminen, vaikka se on yksinkertaisempaa ja helpompaa laskea, on se, että se vaatii yhtiön maksamaan osinkoa. Pääomakustannukset, jotka yleensä lasketaan käyttämällä pääoman painotettuja keskimääräisiä kustannuksia, sisältävät sekä oman pääoman kustannukset että velan kustannukset.
Erityiset näkökohdat
Osingon aktivointimallista voidaan laskea oman pääoman hankintameno, mutta se edellyttää, että yritys maksaa osingot. Laskelma perustuu tulevaisuuden osinkoihin. Yhtälön taustalla oleva teoria on, että yhtiön velvollisuus maksaa osinkoja on osakkeenomistajien maksamiskustannukset ja siten oman pääoman kustannukset. Tämä on rajallinen malli tulkittaessa kustannuksia.
Pääomaomaisuuden hinnoittelumallia voidaan kuitenkin käyttää mihin tahansa osakekantaan, vaikka yritys ei maksa osinkoa. CAPM: n takana oleva teoria on kuitenkin monimutkaisempi. Teorian mukaan oman pääoman kustannus perustuu osakkeen volatiliteettiin ja riskitasoon yleisiin markkinoihin verrattuna.
CAPM-kaava on:
Oman pääoman kustannukset = riskitön tuottoprosentti + beeta * (markkinakorko - riskitön tuotto)
Tässä yhtälössä riskitön korko on riskivapaista sijoituksista, kuten valtiovarainministeriöstä, maksettu tuottoprosentti. Beeta on riskimitta, joka lasketaan yhtiön osakekurssin regressiona. Mitä korkeampi volatiliteetti, sitä suurempi beeta- ja suhteellinen riski yleisiin markkinoihin verrattuna. Markkinatuottoprosentti on keskimääräinen markkinakorko, jonka on yleensä oletettu olevan noin 10 prosenttia viimeisen 80 vuoden aikana. Yleensä yrityksellä, jolla on korkea beeta, eli yrityksellä, jolla on korkea riski, tulee olemaan korkeammat pääomakustannukset.
Oman pääoman hinta voi tarkoittaa kahta eri asiaa riippuen siitä, kuka sitä käyttää. Sijoittajat käyttävät sitä vertailuarvoon oman pääoman ehtoiseen sijoitukseen, kun taas yritykset käyttävät sitä projekteihin tai niihin liittyviin sijoituksiin.
Oman pääoman kustannukset vs. pääoman kustannukset
Pääoman hinta on pääoman hankkimisen kokonaiskustannukset ottaen huomioon sekä oman pääoman kustannukset että velan kustannukset. Vakaalla, hyvin toimivalla yrityksellä on yleensä alhaisemmat pääomakustannukset. Pääomakustannusten laskemiseksi oman pääoman kustannukset ja velan kustannukset on painotettava ja sitten koottava yhteen. Pääoman hinta lasketaan yleensä käyttämällä pääoman painotettua keskimääräistä kustannusta.
