Mikä on mukavuuden tuotto?
Mukautuvuustuotto on etu tai palkkio, joka liittyy taustalla olevan tuotteen tai fyysisen hyödykkeen hallussapitoon, eikä siihen liittyvää johdannaissopimusta tai sopimusta.
Toisinaan epäsäännöllisten markkinoiden liikkeiden, kuten käänteisten markkinoiden, seurauksena kohde-etuuden tai arvopaperin hallussapito voi tulla kannattavammaksi kuin sopimuksen tai johdannaisinstrumentin omistaminen johtuen sen suhteellisesta vajavuudesta ja korkeasta kysynnästä. Harkitse vehnän fyysisten paalien ostamista vehnän tulevaisuuden sopimusten sijasta. Jos on äkillinen kuivuus ja vehnän tarve kasvaa, vehnän ensimmäisen ostohinnan ja sokin jälkeisen hinnan välinen erotus olisi mukavuussaanto.
Kätevyyden tuotto selitetty
Fyysisen tavaran tai hyödykkeen varastointi liittyy läheisesti tuotteiden mukavuustuottoon. Hyödykkeiden hintojen ja varastointitasojen välillä on kuitenkin käänteinen korrelaatio. Tarjonnan ja kysynnän perusteella, kun tavaran varastointitasot ovat vähäiset, hyödykkeen hinnalla on taipumus nousta. Päinvastoin on myös totta; kun tavaran varastotasot ovat runsaat, hinta yleensä laskee.
Mukavuustuotot ovat yleensä olemassa, kun fyysiseen varastointiin, kuten varastointiin, vakuutukseen, turvallisuuteen jne. Liittyvät kustannukset ovat suhteellisen alhaiset.
Mukavuustuotto ja vakuutuskustannukset
Sijoittajat voivat laskea mukavuuden tuoton hintavakuutuksen vakuutuksen kustannuksina. Kaava lasketaan kertomalla edeltävän kuukauden futuurisopimuksen hinta varastossa sidotun rahan pääomakustannuksilla tai lainakorkoon nostettu Euler-luku kerrottuna eräpäivään mennessä, lisäämällä sitten varastointikustannukset ja vähentämällä loppukuukauden futuurisopimuksen hinta. Seuraavaksi jaa tämä laskelma kuukauden edeltävän kuukauden futuurisopimuksen hinnalla ja lisää se osamäärään. Tuloksena oleva arvo nostetaan arvoon 365 jaettuna eräpäivien lukumäärällä. Lopuksi vähennä yksi tuloksena olevasta arvosta.
Avainsanat
- Mukautuvuustuotto on palkkio, joka liittyy kohde-etuuden hallussapitoon, eikä siihen liittyvään johdannaissopimukseen tai sopimukseen.Vaihetuotot syntyvät yleensä silloin, kun fyysiseen varastointiin liittyvät kustannukset ovat alhaiset.Sijoittajien on tiedettävä hyödykkeen tuleva hinta, spot-hinta, lainakorko ja aika kypsyyteen laskea mukavuustuotto.
Oikean maailman esimerkki mukavuustuotosta
Mukavuustuotto on helppo laskea, jos hyödykkeen tuleva hinta, spot-hinta, lainakorko ja maturiteetti tunnetaan. Futuurihinta lasketaan spot-hinnalla kerrottuna Euler-luvulla tai matemaattisella vakiona e, joka nostetaan lainakoron ja mukavuustuoton erotuksen voimaan kerrottuna maturiteetilla. Tästä syystä mukavuustuotto ratkaistaan siten, että lainakoron ja koron välinen erotus jaettuna eräpäivän välillä kerrottuna futuurihinnan luonnollisella lokilla jaettuna spot-hinnalla. Tätä kaavaa käytetään nopeuksien ja saantojen sekoittamiseen jatkuvasti.
Oletetaan esimerkiksi, että elinkeinonharjoittaja haluaa laskea West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn mukavuustuotannon toimitettavaksi yhden vuoden kuluttua tänään. Oletetaan, että vuotuinen lainakorko on 2%, WTI-raakaöljyn spot-hinta on 50, 50 dollaria ja vuoden kuluttua päättyvien raakaöljysopimusten futuurihinta on 45, 50 dollaria. Siksi mukavuustuoton lasketaan olevan 12, 43% jatkuvasti yhdistettynä vuodessa, tai 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 dollaria / 50, 50 dollaria).
