S&P 500 -indeksi (SPX) on noussut nousuun kaikkien aikojen parhaimmillaan, ja monet sijoittajat ovat huolissaan siitä, milloin väistämätön käännös tulee, kuinka syvä se on ja kuinka kauan se kestää. Tunnetun rahanhoitajan ja markkinoiden guru Jeremy Granthamin yhdessä perustama varainhoitoryhmä Bostonissa sijaitsevassa sijoitushallintoyrityksessä Grantham, Mayo & van Otterloo (GMO) ennustaa vuosien negatiivisen tuoton olevan edessä.
Erityisesti GMO-hankkeet, joiden mukaan Yhdysvaltojen suuret varastot, kuten S&P 500, tuottavat inflaatiokorjatun reaalituoton noin -2, 7% vuodessa seuraavien seitsemän vuoden aikana, sanotaan Business Insiderin raportissa. Tämä merkitsisi merkittävää käännöstä, kun otetaan huomioon, että Yhdysvaltojen suuret yhtiöt ovat olleet tähtien esittäjät, kun taas pienempien yritysten osakkeet ovat pudonneet viimeisen vuoden aikana.
Avainsanat
- Yhdysvaltain suurten osakkeiden positiivinen reaalituotto seuraavien 7 vuoden aikana. Kansainväliset osakkeet tarjoavat houkuttelevia arvoja ja nousevat.Bondit eivät tarjoa turvaa.
Merkitys sijoittajille
Granthamilla on pitkä historia karhuna, ja hän ennusti markkinoiden kaatumisia vuosille 2000 ja 2008. GMO hallinnoi noin 60 miljardin dollarin omaisuutta.
GMO tutki 11 omaisuusluokkaa ja päätteli, että kehittyvien markkinoiden varastot, etenkin kehittyvän markkina-arvon varastot, tarjoavat parhaimmat näkymät seuraavan seitsemän vuoden aikana. GMO-projektien keskimääräinen vuotuinen reaalituotto on vastaavasti 5, 0% ja 9, 5% näihin omaisuusluokkiin. He ennustavat myös 2, 3%: n vuotuisen reaalituoton kansainvälisille pienille yhtiöille ja 1, 2%: n kansainvälisille suurille yhtiöille.
"Yhdysvaltojen ja kansainvälisten osakkeiden arvonero on lähinnä laajin, mitä se on koskaan ollut", BMO kirjoittaa per BI. "Suhtaudumme edelleen suosimaan kehittyvien markkinoiden osakkeita, etenkin kehittyvien markkinoiden arvoa, ja näemme jonkin verran vetovoimaa kansainvälisissä arvopapereissa. Yhdysvalloissa pieni pääoma on tasku, josta on tullut meille melko houkutteleva", he lisäävät. BMO ei julkaissut numeerista ennustetta Yhdysvaltain pienen yhtiön arvosta, mutta he odottavat, että kokonaisuudessaan Yhdysvaltain pienet yhtiöt tuottavat vain 0, 1%: n keskimääräisen vuotuisen reaalituoton seuraavien 7 vuoden aikana.
Yleisesti ottaen, GMO uskoo, että kohtuuhintaiset arvovarastot, jotka olivat viime vuosina jääneet jälkeen, ovat nyt valmiita paluuseen. Kun kasvuosakkeiden arvostus muuttuu yhä ylevämmäksi, arvovarastojen, joilla on pitkä historia vakaa tulos, kassavirrat ja osingot, olisi pitänyt lisätä vetovoimaa.
Sillä välin, GMO ennustaa negatiivisia todellisia tuottoja kaikille neljälle tutkituille velkaluokalle: Yhdysvaltain joukkovelkakirjat, suojatut kansainväliset joukkovelkakirjat, kehittyvien markkinoiden velka ja Yhdysvaltojen inflaatiosuojatut joukkovelkakirjat. Tämä on ehdottomasti vastakkaisia vaatimuksia, koska velka on perinteinen turvasatama sijoittajille, jotka ovat huolissaan osakearvostuksista. Itse asiassa joukkovelkakirjalainojen ETF-rahastot nauttivat ennätysvirtoja juuri tästä syystä.
Katse eteenpäin
Jeremy Grantham ja hänen kollegansa GMO: ssa eivät ole yksin ennustamassa osakemarkkinoiden nousun jatkaneen voimakasta hidastumista. Muita huomionarvoisia lukuja ovat ekonomisti Robert Shiller, Jim Paulsen Leuthold-ryhmästä ja Scott Minerd Guggenheim Investments -yrityksestä, kuten edellisessä tarinassa selitettiin. He kaikki väittävät, että viimeaikaiset palautukset eivät ole kestäviä menossa eteenpäin, perustuen historiaan.
Grantham ja GMO ovat puolestaan pessimistisempiä viime kuukausina. Maaliskuussa, kuten samassa tarinassa selitetään, he ennustivat Yhdysvaltojen osakkeiden reaalituottoja 2–3 prosenttia vuodessa seuraavien 20 vuoden aikana, kun taas keskimäärin noin 6 prosenttia viimeisen 100 vuoden aikana.
