Mikä on jatkuvan osuuden salkkuvakuutus (CPPI)?
Jatkuva osuusportfoliovakuutus (CPPI) on eräänlainen salkkuvakuutus, jossa sijoittaja asettaa lattian kohdeportfolionsa dollariarvolle ja rakentaa sitten varojen allokoinnin päätöksen ympärille. Kaksi CPPI: ssä käytettyä omaisuusluokkaa ovat riskialttiit varat (yleensä osakkeet tai sijoitusrahastot) ja konservatiivinen omaisuus, joko käteinen, vastaavat tai valtion joukkovelkakirjat. Kullekin kohdennettu prosenttiosuus riippuu "tyyny" -arvosta, joka määritellään nykyiseksi salkun arvoksi miinus kerroksen arvo, ja kertoimen kertoimesta, jossa suurempi luku tarkoittaa aggressiivisempaa strategiaa.
Jatkuvan osuuden salkkuvakuutuksen (CPPI) ymmärtäminen
Jatkuva osuusportfoliovakuutus (CPPI) antaa sijoittajalle mahdollisuuden ylläpitää riskialttiiden omaisuuserien yläpuolella olevaa potentiaalia tarjoamalla samalla pääomatakauksen heikentävän riskin varalta. CPPI-strategian lopputulos on jonkin verran samanlainen kuin ostotarjouksen ostamisen, mutta siinä ei käytetä optiosopimuksia. Siten CPPI: tä kutsutaan joskus kuperaksi strategiaksi, toisin kuin "kovera strategia", kuten jatkuva sekoitus. Rahoituslaitokset myyvät CPPI-tuotteita useilla riskialttiilla varoilla, mukaan lukien osakkeet ja luottoriskinvaihtosopimukset.
Avainsanat
- CPPI on strategia, jolla yhdistetään osakemarkkina-aseman ylösalaisinvestoinnit konservatiiviseen rahoitusinstrumenttiin. Tämä tehdään jakamalla riskitilille tietty laskettu prosenttiosuus sijoituksesta. Kertoimella määritetään riskimäärä, jonka sijoittaja on valmis ottamaan. Sijoittajat voivat tasapainottaa omistuksiaan kuukausittain tai neljännesvuosittain.
Kuinka vakiosuhdeportfoliovakuutus (CPPI) toimii
Sijoittaja tekee alkusijoituksen riskialttiiseen omaisuuteen, joka on yhtä suuri kuin: (Kerroin) x (tyynyarvo dollareissa) ja sijoittaa loput konservatiiviseen omaisuuteen. Kertojan arvo perustuu sijoittajan riskiprofiiliin ja johdetaan ensin kysymällä, mikä voi olla yhden päivän suurin tappio riskialtasta sijoituksesta. Kerroin on käänteinen prosenttimäärälle. Kun salkun arvo muuttuu ajan myötä, sijoittaja tasapainottuu saman strategian mukaisesti.
CPPI koostuu kahdesta tilistä: riskitilistä ja turvatilistä. Kuten nimensä osoittavat, molemmat tilit palvelevat erityisiä tarkoituksia yksilön kokonaisstrategiassa. Riskitiliä hyödynnetään futuuriosauksilla suojautuakseen merkittävän oman pääoman riskiltä. Varat siirretään dynaamisesti kahden tilin välillä taloudellisen ympäristön perusteella.
Tasapainottamisen aikataulu on sijoittajan tehtävä, kuukausittain tai neljännesvuosittain esitetyt esimerkit. CPPI toteutetaan tyypillisesti viiden vuoden ajan. Ihannetapauksessa tyynyn arvo kasvaa ajan myötä, mikä mahdollistaa enemmän rahaa virtaavan vaaralliseen omaisuuteen. Jos tyyny kuitenkin putoaa, sijoittajan on ehkä myytävä osa riskialtisesta omaisuudesta pitääkseen varallisuuden allokointitavoitteet ennallaan.
Yksi CPPI-strategian toteuttamisen ongelmista on, että se ei välittömästi "poista riskiä" omistajuudestaan, kun markkinat liikkuvat vastakkaiseen suuntaan. Hypoteettinen CPPI-strategia viiden vuoden sijoitusajanjaksolla olisi ollut heikompi kuin S&P 500 useita vuosia vuoden 2008 talouskriisin jälkeen.
Esimerkki CPPI: stä
Harkitse hypoteettista salkkua, jonka arvo on 100 000 dollaria, josta sijoittajan mielestä ehdoton kerros on 90 000 dollaria. Jos salkun arvo laskee 90 000 dollariin, sijoittaja siirtäisi kaikki varat käteisellä pääoman säilyttämiseksi.
Jos päätetään, että 20 prosenttia on suurin "kaatumismahdollisuus", kertoja-arvo on (1 / 0, 20) tai 5. Kertoja-arvot välillä 3 - 6 ovat hyvin yleisiä. Annettujen tietojen perusteella sijoittaja allokoi 5 x (100 000 - 90 000 dollaria) tai 50 000 dollaria riskialttiille varoille, loput mennessä käteisellä tai konservatiivisella omaisuuserällä.
